27日下午，索尼正式在国内推出PlayStation VR虚拟现实眼镜，售价2999元起。国内将于10月13日与海外市场同步发售。PSVR的使用不需要搭配高价的电脑，只需要一台PS4就可以使用，整体价格相比另两款主流VR产品Oculus cv1和HTC vive，依然具有价格优势。
索尼作为数字娱乐业的巨头，有望凭借其用户基础以及产品的性价比优势赢得市场，并推动VR行业发展。目前国内企业也在纷纷布局VR，机构预计，今年下半年以及明年手机企业将进入移动VR领域，并为特定型号手机开发专用移动VR产品，硬件需求有望爆发。
VR/AR主题的火热，已经持续了近一年。期间虽有行业的起伏，但以14年FB$20亿投资 Oculus为标志，引燃了行业热情，牵引资金、技术、人才和企业纷纷进入，形成继PC主机、
互联网和
移动互联网之后的第四波
科技浪潮。
过去12个月风投和企业在VR/AR/MR领域投资近$20亿，并购金额超过$8.49亿，并在6月29日成立了由30家VC机构参与，总投资额达$100亿的虚拟现实风投联盟。
歌尔股份:受益 VR 设备放量、 声学器件功能升级
切入顶级 VR 设备供应链， VR 业务 2016 年起或将贡献可观业绩。 歌尔年初已成为 Sony PS VR 和 Oculus Rift 独家供应商，独家供应全球三大 VR 头显中的两家，将有限受益 VR 的爆发进程。 目前产业内 VR 设备净利率在 5%~20%区间，保守估计设备净利率在 5%~10%，则公司对 Sony PS VR 和 Oculus Rift 的元器件供应有望给公司贡献 1~3 亿元业绩。 VR 业务净利润未来更有望伴随行业爆发呈指数级增长！
智能手机终端 speaker/receiver 需求或将升级，声学元器件价格上涨或将推动公司声学业务收入增长。 根据我们对产业链调研情况，苹果下一代手机（iPhone7）或将朝向立体声、防水等新功能升级，预计单价将有相应提升。公司作为苹果声学元器件的主要供应商将优先受益手机巨头声学元器件的升级进程，公司声学业务有望再度增长。
智能硬件持续开疆僻壤、扩大布局。 公司投资 10 亿元成立智能硬件产业投资基金，一期规模 3 亿元，主要投资 VR、无人机、机器人、智能穿戴上下游，希冀整合产业资源，培育具备广阔前景的业务领域。我们认为公司对行业认识深刻、前瞻意识极强， 公司新拓展的外延资产将与现有硬件优势形成协同，强化公司在新兴领域的优势。
光学、马达、天线等零组件亦逐渐确立优势地位。 公司在光学领域经过数年的技术积淀，已经在光学产品精密制造领域确立了领先地位；马达产品已研制成功，量产可期；天线业务在 2015 年已取得一个亿左右的收入。
盈利预测。（1） 我们预计公司电声器件业务将受益苹果等大客户防水、立体声等新需求带来的单位价值提升，保守预计新一代电声器件将至少有 20%~30%价值量的提升。（2） 电子配件业务的关键驱动力来自于 VR 设备的放量，公司当前已经成为 Sony PS VR 与 Oculus Rift 的独家供应商，将优先受益 VR 产业爆发，根据前期产业调研情况， Sony PS VR 2016 年出货量或在 100 万台左右，Oculus Rift 则在 50 万台左右，有望给公司带来 20~30 亿元的收入增量及 1~3 亿元的业绩贡献。综合来看，我们预计公司2016~
2018 归母净利润分别为 15.83、20.76、 23.04 亿元，对应 EPS 分别为 1.04、 1.36、1.51 元/股。结合可比公司估值，给予公司 2016 年 35x PE，对应目标价 36 元。
三七互娱:增资天舍文化，布局海内外 VR 市场
公司 7 月 7 日发布公告称以下属控制企业西藏泰富文化传媒为投资主体，向天舍（上海）文化传媒有限公司投资 1000 万元人民币，取得其增资完成后 15%的股权，同时三七互娱将委派 1 名董事进入天舍董事会。
完善 VR 产业海内外布局： 天舍是一家专注于 VR 内容设计、开发及运营的公司， 其主要成员具有较丰富的游戏开发和设计经验。目前天舍三大核心业务分别为 VR 游戏开发、 VR 社区运营、线下体验馆经营。 结合公司此前投资的
加拿大VR 游戏团队 Archiact，完成本次投资后，三七互娱将拥有跨海外、国内两个市场的 VR 产业布局，对于未来公司在 VR 领域的发展无疑提供了一个较好的基础。
重组计划收购剩余股权： 公司因策划重大资产重组，自 3 月10 日停牌至今，公司公布的重组计划是收购上海墨鹍、江苏智铭剩余股权。 截至目前，三七互娱持有上海墨鹍 31.57%的股权，以及江苏智铭 51.00%的股权，若本次重组顺利完成，上述两家公司将成为三七互娱的全资子公司。 从中不难看出，在公司传统强项页游之外，其对于手游领域的重视程度持续提升。 在目前中国页游市场进入瓶颈的时期，正飞速发展的手游市场无疑能为公司找到一条发展的新方向。
泛娱乐布局初显成效： 公司基于 IP 战略打造泛娱乐生态，在互动
视频直播、手游发行、动漫等领域广泛布局。 此前，公司通过西藏泰富向芒果传媒旗下的芒果互娱进行增资，此举或将促使公司与芒果传媒的合作关系更加紧密。 而两家公司的首个合作项目《武神赵子龙》就取得了不错的效果，围绕IP《武神赵子龙》发行的游戏，取得了月流水过亿的成绩,成为国内通过影游联动的方式实现 IP 变现的良好示例。 未来通过公司持续推进的泛娱乐布局，将游戏，影视，视频， VR等多渠道打通，对公司的业务扩展提供助益。
盈利预测：预测公司 2016-2018 年 EPS 分别为 0.40 元、0.47 元和 0.55 元，按照其 2016 年 3 月 9 日停牌前收盘价 18.1元进行计算，对应 2016-2018年动态 PE分别为 44.79倍、38.54倍和 32.69 倍，具有一定的估值优势.
风险提示： 游戏业务收入不及预期； 泛娱乐布局不及预期。
中信国安:入股全球顶级 VR 直播企业 NextVR
公司于 30 日晚发布公告，拟以现金 2000 万美元通过下属全资子公司认购 NextVR 拟发行的3,947,031 股 B 级优先股，占发行后总股本的 2.27%，总估值 8 亿美金。
NextVR 是全球唯一能做到提供高清品质 VR 直播的公司，有望成为 VR 直播独角兽。 公司可以传输 3D 直播，高帧率视频图像，建立环境的几何模型，同时还允许通过显示家庭和移动网络进行高质量的流媒体内容播放。直播内容包括摇滚演唱会、体育赛事、时装秀、总统辩论等所有能让观众身临其境般体验的高质量视频广播。
技术顶尖+内容为王，成就 NextVR 孤独求败地位。 从拍摄、压缩、传输和内容等方面公司拥有 26 项专利技术做支撑。能做到直播视频自带深度信息，独有算法实现低宽带看流畅 VR 视频。公司优质的解决方案包括全景直播卡车能够实时转播 360 度 VR 节目。同时，丰富而优质的 VR 内容也是公司核心竞争力之一。公司合作公司包括 NBA、 NFL、 ICC 等大型体育机构，涉及世界级影响力的篮球、橄榄球、足球、高尔夫等赛事； Live Nation 活动推广公司，打造全球直播演唱会。年初公司与 Fox 体育签署 5 年直播协议，持续推动 VR 直播的发展。
核心业务广电
通信网络运营 DVB+OTT 战略合作稳步推进。 公司于 21 日发布控股子公司签署DVB+OTT 业务合作协议公告，成为湖北楚天视讯 DVB+OTT 业务唯一合作方，承诺采购不少于200 万台 DVB+OTT 机顶盒，唯一接受公司子公司提供的 OTT 平台服务。子公司广视具备跨省域大规模运营 DVB+OTT 实现覆盖终端的优势，通过结合 DVB 和 OTT 形成新的商业模式，提升有线电视用户体验和价值。本次合作有利于公司该业务发展模式后续落地实施，盘活用户资源，激活 OTT 端价值。
卡位 VR 直播，原有业务与新投资业务战略契合。 VR 直播是最有可能先普及的 VR 体验之一，同时又有很高的竞争壁垒，公司对外投资 NextVR 卡位 VR 直播，未来在赛事、
旅游、美食等众多领域为用户带来直观而直接的观感，公司有线电视业务与 NextVR 业务具有很好的契合性，有利于增加用户体验和用户粘性。
考虑公司 20 亿外延多省有线电视运营股权的进展慢于预期， 维持盈利预测，预测 2016/17/18 业绩为 0.46/0.61/0.68 元，继续看好公司在广电通信网络运营龙头的发展前景。
