投行点评新租赁协议：铁塔运营压力加大 需提升营运效率-科技频道-金鱼财经网

C114讯 7月12日上午消息（张海龙）上周五，三大运营商相继发布公告，自愿披露了关于向中国铁塔股份有限公司(以下简称 中国铁塔 )租赁通信铁塔及相关资产的商务定价。

根据所披露的信息，共享率成为了相关资产租赁定价高低的关键，两家共享将享受20%-40%的折扣，而三家共享将享受30%-50%的折扣，首家进入的还将享受5%的折扣。

对此，野村近日发表研究报告称，因新的租赁条款是可以追溯，即去年的租赁费用都可以调整。中国移动、中国联通(600050,股吧)及中国电信分别可节省24亿、19亿及18亿元人民币租赁成本，相当于其EBITDA分别提升1%、2%及2%。但铁塔租金的降低将影响三大运营商的投资收入，故对纯利影响不大，只有联通可能见2%纯利升幅。

对于此次确定条款新的变化，野村称，与原先所提条款的主要分别是：融资成本将由铁塔公司自行负责，而不包括在租赁费用当中；及联合租赁折扣率加大。这意味着，铁塔公司租金收入降低，融资只能依靠自己，其将面临更大的运营压力。为了实现2017年上市的目标，铁塔公司需要进一步提升营运效率。