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招商证券股份有限公司分析师：游家训
点评：
1、公司是单晶设备龙头企业，技术处于国内领先、国际先进水平
2015-2016年光伏行业逐渐回暖,单晶投资逐步加大,公司客户范围不断扩大,公司订单情况大为改善,公司业绩有望爆发增长;公司布局光伏产业链上下游,进军光伏电池、装备领域,为公司孕育新的利润增长点,未来公司行业地位有望得到进一步巩固;蓝宝石产能投放加大,预计投产后收益会有明显改善。半导体级单晶炉技术领先,未来能够分享半导体行业大发展。
2、单晶趋势得到行业确认，装备市场爆发
在未来1-2年,单晶硅片成本将与多晶硅片持平,单晶硅片的应用将打开市场。晶盛机电(300316,股吧)作为国内单晶设备的龙头,客户从原有的中环股份(002129,股吧)扩展至协鑫集团,市场空间得以打开。 进入高效电池装备领域,客户协同性强:目前国内电池高端装备国产化率低,公司深挖客户需求,将产品线向电池片装备PECVD,丝网印刷机等高端电池片装备领域延伸,将使公司产品更加完善。
3、蓝宝石业务进入投入后期，产能投放后有望突破
公司与中环合作成立内蒙古晶环,进入蓝宝石领域,定向增发募集16亿投资蓝宝石项目,逆势扩张,显示公司在蓝宝石领域的信心,预计产能投放后会带来较大的收益。
4、国内半导体大发展，国内单晶炉发展将得到重视
2014年,国家发布《国家集成电路产业发展推进纲要》,将着力推动我国的半导体行业的发展,而半导体的单晶炉装备作为前道工序,目前依旧需要大力发展。
5、半导体单晶炉的领跑者将最先受益
公司已完成国家科技重大专项《极大规模集成电路制造设备及成套工艺》之 300mm硅单晶直拉生长装备的开发 课题的TDR130A-ZJS全自动单晶硅生长炉产品的验收,目前已经有少量设备销往台湾,产品品质基本获得认可,未来有望明显受益。
投资建议：
首次评级给予 审慎推荐 ,2016/2017年预计净利润将达到2.02/3.01亿元,EPS分别达到0.23/0.34(不算摊薄),目标价14-15元。
风险提示：应收账款拖欠风险。
