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国泰君安证券股份有限公司 分析师：陈筱
事件：公司5月11日公告,与韩城市政府签署《 黄河流域大数据中心智慧韩城 PPP项目建设协议》,韩城政府采用购买服务方式向公司购买为期9年的智慧城市展厅、智慧城市指挥中心等智慧城市相关业务,年均服务费3725.56万元(最终金额以项目决算金额为依据)。
点评：
1、韩城订单将贡献长期稳定收益，后续智慧订单可期
作为网络运营型业务,硬件建设期后智慧城市将成为增量成本较低的优质业务,同时购买锁定期长达9年,本次订单有望成为公司长期稳定收益来源。泛化看,智慧城市业务具有可复制性,公司或通过韩城订单沉淀出智慧城市推广样板,复制于省内其他市县,长期、持续增厚公司基本面。
2、公司智慧城市斩获首笔大订单，智慧业务战略初获成效
自去年起公司通过内部体制改革、引入外部优势资源等方式大力推进智慧城市业务发展。本次韩城市PPP订单落地显示公司智慧业务战略已获初步成效。凭借公司与陕西当地政府良好的关系,以及自身在智慧城市业务的持续投入,智慧城市业务正加速成为公司新兴盈利支撑点,推动公司的升级转型带来惊喜。
投资建议：
公司优秀网络基础所蕴藏巨大业绩增长潜力正在加速释放,未来引入战投将打开业务协同空间,放大公司内生价值。分析师维持公司2016-18年预测EPS0.25/0.30/0.35元,目标价20.38元,维持 增持 评级。
风险提示：新业务拓展缓慢；IPTV、OTT等新媒体加剧竞争的风险。
