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文/《清华金融评论》陈旸
本周一，戴尔公司宣布将以670亿美元并购数据存储公司EMC，成为科技界史上最大规模的并购案，引发业界热议。今年以来，尽管全球经济增长态势疲弱，但并购业界却高潮迭起，境内外并购金额屡次刷新历史记录。本刊11月号将推出封面专题，深入解读新一轮并购潮及其背后的驱动力，敬请期待！
科技史上最大并购案诞生
戴尔将以每股33.15美元的现金和特殊股票收购EMC，该交易预计在2016年5月至10月完成。这一并购案一举打破今年5月新加坡芯片制造商安华高科技以370亿美元的价格收购博通创下的记录。
这是继戴尔在2013年8月完成私有化之后的又一大动作。戴尔创始人Michael Dell在给客户发表的公开信中提到: “戴尔公司与EMC的联合将会创造出一个企业解决方案‘动力室’，带给行业领先的、遍布整个科技环境的解决方案。”
戴尔称，合并后的新公司可将戴尔在小企业领域和中端市场上的优势与EMC在大企业领域中的优势结合，为客户提供更好的产品和服务，并在整个端对端解决方案组合和各个客户群中都促进创新，创造出庞大的现金流。
传统PC巨头谋转型
收购EMC符合戴尔的转型策略。近年来，这家传统PC制造商一直在谋求向企业硬件和服务提供商的方向转型。
由于移动市场的快速发展，全球PC市场出现了需求低迷的状况。戴尔完成私有化之前发布的最后一次财报（2013财年第三季度）显示，戴尔营收为137亿美元，较上年同期下滑11%；净利润为4.75亿美元，较上年同期下滑47%。
根据市场研究公司Gartner的最新数据显示，尽管今年三季度戴尔的出货量同比微增0.5%，但无法扭转全球PC市场销量下滑7.7%的颓势。
在这种形势下，戴尔早在一年多前就开始接触EMC，试图在企业级解决方案领域有所突破。EMC创建于1979年，是数据存储领域的巨头，为企业客户提供云计算、大数据、安全IT解决方案等服务。近年来，随着亚马逊、微软、IBM等科技巨头切入云存储这一领域，EMC在数据存储领域的优势地位也备受挑战。
在完成对EMC的收购后，戴尔的业务布局将更趋同于其老对手惠普。惠普首席执行官 Meg Whitman在发给全体员工的邮件中唱衰对手，“戴尔将为此项交易每年支付高达25亿美元的利息。”她认为，戴尔因收购EMC而产生的巨额债务负担，意味着戴尔未来将被迫大幅削减研发支出，而这对惠普而言是一个难得的发展机遇。此外，要把两种不同的企业文化融合在一起也绝非易事。
并购前景喜忧参半
从戴尔并购案可以看出传统制造型企业转型的迫切性。然而，戴尔的这一豪赌将为其带来移动互联网时代的华丽转身，还是将其拖进债务泥沼，众说不一。
美联社认为，并购案使得“戴尔不再是祖母时代的PC公司”，新公司将成为企业级市场的巨无霸。
《福布斯》认为，虽然此交易被视为科技界的最大一起并购案，但它无法解决两家公司所面临的核心问题。戴尔和EMC在过去15年中制造的产品一度畅销，但现在几乎没有增长。两家公司都没能在产品创新上与时俱进，合并也无法解决这一问题。
美国科技媒体《连线》的论调更加悲观，认为在云计算技术的冲击下，惠普、思科、戴尔、EMC、IBM、甲骨文等科技巨头都在走向衰退。亚马逊推出的云计算服务和硅谷创业公司Pure Storage的崛起，使得企业用户不必花高价向EMC等传统科技公司购买设备也能享受便捷高效的存储服务。
