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一家市场上呼风唤雨的公司，也可能会被一个正在地下室捣鼓电脑的无名小辈干掉。
岑嵘
（本报评论员）
就在昨天（6月10日），暴风科技(300431,股吧)的股价再次突破了300元。也许你也觉得这个股票的价格有点虚高了，但是同时你还觉得，网络科技时代不能用传统的眼光看这个问题，这些企业有惊人的爆发力，科技公司很可能给我们带来意想不到的超值回报，从这个意义上说，300元的股价也有合理性。
我们正处在一个崭新的时代，科技公司改变着我们生活的方方面面，似乎也为其带来了巨额利润，因此，投资互联网科技股票看起来是个明智选择。
亨利·布洛杰是一名互联网股票的分析师，1988年，布洛杰发布了一个大胆的预测：亚马逊的股价一年内会从243美元升至400美元。事实上，亚马逊的股价在这之后不到两周的时间就超过了400美元。后来他说了一句华尔街人人皆知的名言：“股票投资者购买的其实就是对未来的憧憬。”
我们似乎能找出一千条理由，证明网络科技公司未来的美好前景，因此，高股价似乎是有道理的，但是股价来自未来的利润，而利润来自稀缺，因此，只有科技革命增加了企业控制稀缺资源的程度时，股价才会上升。
然而你可能不知道，经济变革和科技公司高利润之间没有明显的联系，实际上，情况恰恰相反，经济变革摧毁了老牌公司的盈利能力，而代替它们的新公司则需要面对很高的失败率以及公司的巨额建设成本。
2000年的时候，网络科技公司的市场价值占美国所有股票市值的35%，这意味着这些科技公司的产值很快就会占到经济总量的三分之一。10年过去之后，科技的发展的确大大出乎人们的意料，苹果等科技公司生产的产品让世界疯狂，但即便如此，2010年，科技公司的产值贡献只占所有经济活动总量的7%。
投资者总觉得每一家科技公司都会成为赢家，认为它们之间不存在竞争，于是产生一种不切实的想法：整个科技行业都将获利。事实上诞生一家苹果公司，就有数十家类似的科技公司破产。一家市场上呼风唤雨的公司，也可能会被一个正在地下室捣鼓电脑的无名小辈干掉。
两位经济学家，家蒂姆·哈福特和约翰·凯曾互相打赌：如果在19世纪买入当时最有前景和技术含量的大西部铁路公司（相当于今天的阿里巴巴）股票，投资回报率会怎么样？约翰·凯说：即使你在1835年股票上市的第一天买进，而且持股时间很长，那么你的年回报率可能很一般，不会超过10%。
蒂姆不相信这个结论，他翻阅了积满灰尘的历史资料，最后吃惊地发现该股票平均年回报率仅为5%。这其中原因很简单，大家竞相建设和运作铁路，竞争使得利润保持适中水平。只要存在激烈竞争，铁路就没什么稀缺力量。
因此，网络科技股其实和其他行业一样，受到了竞争的制约，并不会普遍出现超值回报这种现象，相反，很有可能面临的是大批量的倒闭。因此，网络股的泡沫也迟早会破灭。美国的纳斯达克股灾，指数就是从5133点，一直跌到了1108点。
网络科技股的股价将如同《盗梦空间》的陀螺一直转着，只要梦还没醒来，这个陀螺就会一直转下去。
