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海派通讯营业构成随着我国国防信息化的加速推进，作为国防信息化神经中枢的军用专网指挥控制系统 C4ISR 将迎来高速增长期。航天通信(600677,股吧)作为其控股大股东航天科工下属军用通信产业的中坚力量，有望扮演重要角色。
航天通信坚持内生外延双轮驱动的战略，先后并购优能通信、沈阳易迅、江苏捷诚等企业，并组建西南通信研究中心、绵阳灵通等，完善了军用专网通信的全产业链布局。
航天通信在军用市场保持传统优势的同时，也在积极进军政企市场。我国专网通信正处于由模转数的时期，数字集群通信的需求有望集中爆发。PDT作为我国自主控制的专网通信标准即将进入高速增长期。公司作为PDT标准制定的副组长单位，掌握PDT的核心技术，并且背靠大股东航天科工，在获取公安、政府、军队等客户订单上拥有天然优势，未来有望深度受益专网通信市场高速增长。
外延并购海派通讯 树军民融合典范
航天通信向航天科工和紫光春华定
向增发，并购海派通讯。海派通讯的主营业务是手机等智能终端ODM，目前海派通讯已经成为中兴、酷派、联想等手机巨头的主要供货商，业务保持高速增长。与此同时，海派通讯还通过内生发展、对外合作等方式，积极切入可穿戴设备和智能家居等蓝海市场，并且成功推出多款产品，成为小米可穿戴等的供货商。随着互联网
巨头等纷纷入场，技术和消费者习惯等可穿戴设备的瓶颈有望打破，可穿戴即将进入高速增长期，海派通讯有望
深度受益。
公司下属的江苏捷诚实际上在可穿戴上已经有所布局，其收购海派通讯后，在技术、用户等方面优势互补，公司在可穿戴等领域的布局有望更上一层楼。
公司引入的清华紫光我们认为有重要的战略意义。通过引入清华紫光，海派通讯不仅在上游手机芯片等核心部件的供应上更有保障，更重要的是可以获取清华紫光在云计算、行业解决方案等领域的技术支持，完善三者在“云-网-端”的布局，打造未来争胜的核心竞争力。
航天通信并购海派通讯具战略探索价值
航天通信在技术研发上具有很强的技术实力，但是其长期面对军队等市场化程度低的客户，在供应链管理、客户关系管理等方面存在短板，而海派通讯长期生活在手机的红海市场，并不断发展壮大，正好可以很好的弥补航天通信的短板。另外，航天通信在军队、政企等用户市场有天然优势，海派通讯更靠近个人市场，两者结合，客户资源的协同效应极为强大。
实际上，两者的结合对于其控股股东航天科工也具有很强的战略价值。航天科工作为传统军工企业也存在航天通信的类似短板，在引入海派通讯等民企后，可以很好的借鉴其管理方法、经验，通过海派通讯在民用市场的渠道将其储备的先进技术满足民用市场越来越高的要求。同时，航天科工也可以在可控的范围内，最大限度的借用民用资源，减少重复开发，降低资源浪费，高效配置社会资源。从这点上来说，两者的结合已经突破了传统的并购协同效应的范畴，对于整个航天科工层面的军民融合探索和未来的资产证券化都具有很强的战略探索价值。
