AD
陌陌于2013年下半年开始商业化尝试，主要收入来自用户会员费、游戏收入和移动营销、付费表情在内等附加服务。张衡年/摄影
陌陌董事会主席兼CEO唐岩。
私有化收购不超19亿美元
6月23日，在美国纳斯达克上市的中概股公司陌陌宣布，公司董事会收到来自董事会主席兼CEO唐岩、Matrix Partners ChinaII HongKong Limited、红杉资本和Huatai Ruilian Fund Management的非约束性私有化要约。
陌陌的私有化要约以每股美国存托股（ADS）18.90美元的现金收购已发行A股普通股，报价比陌陌6月22日收盘价溢价20.5%。受此消息影响，美国时间23日，陌陌收盘价上涨了9.88%至17.24美元，最新的市值为32.15亿美元。
据陌陌公告，私有化要约发起方拥有公司已发行股票的约47.8%，占公司投票权的约84.1%，这也意味着收购其余的52.2%已发行股票大概需要不超过19亿美元。
陌陌董事会将成立一个独立董事委员会来考虑上述不具约束力的提议。私有化提议显示，买家团体计划以发债以及股票的方式为收购交易融资。
陌陌于2014年12月11日在纳斯达克上市，融资额达到2.16亿美元。上市首日，陌陌收报17.02美元，较发行价13.5美元上涨26.07%。此后维持震荡，最高价19.89美元，最低9.5美元。
仍未获美国资本市场认可
有分析指出，虽然陌陌IPO首日股价大涨，但是长期徘徊在13美元附近，可以看出陌陌在美国资本市场一直没有得到认可。美国资本市场更容易理解在美国已经获得认可的模式，例如阿里巴巴、唯品会这样有故事的公司，而陌陌的商业模式在美国没有可以比照的公司，这是陌陌长期股价低迷的一个主要原因。
陌陌于2013年下半年开始商业化尝试，主要收入来自用户会员费、游戏收入和移动营销、付费表情在内等附加服务。有海外分析师表示，陌陌虽然以中国第三大社交软件自居，但其商业化布局过于依赖会员收费业务和游戏，盈利前景不足以支撑高股价。
陌陌在上市前经过4轮融资，上市后又特别发行了部分股票，不过陌陌的特殊之处在于，公司股票高度集中，唐岩及其家人、阿里集团、陌陌公司高管等就持有60%以上的公司股票，所以最终私有化的成本是多少还不确定。
陌陌董事会提醒公司股东和其他考虑交易公司股票的投资者，公司目前只是接到了这份非约束性私有化提议，尚未作出任何决定。不能保证买家会给出最终的正式报价，也不能确保将来会达成任何交易。
美律所欲发起集体诉讼
陌陌在纳斯达克上市迄今仅半年时间，或将成为美国资本市场IPO到退市速度最快的公司。陌陌的“闪退”，难免令美国投资者对公司的决策感到意外和不满。
据彭博社报道，今年半年内已经有24家中概股公司欲私有化退市，目的都一样，希望重返中国A股，寻求更高的估值。然而，超过一半寻求私有化的中概股公司，回购股票的价格不及当初的发行价，这引起美国投资人的不满。
人人网的私有化收购要约，给出的收购价就不到4年前上市发行价的三分之一。相比之下，陌陌的溢价收购要约算是很体面，但即便如此，还是有律师事务所准备发起针对陌陌的集体诉讼。
美国律师事务所Levi＆KorsinskyLLP最快反应，宣布已启动对陌陌私有化提案是否公平的调查。Levi＆Korsinsky律所称，正在征集美国股东的意愿，准备发起针对陌陌的集体诉讼。
有分析认为，集体诉讼可能会拖慢陌陌私有化的脚步，但预计不会阻止陌陌私有化的决心。
今年中概股“密集”退市
目前，中概股私有化已然进入密集期。近期有人人网、久邦数码、乐逗母公司创梦天地、易居中国纷纷宣布私有化。最近的一个案例是在6月17日，奇虎360宣布私有化要约，欲从美国退市。公司创始人周鸿祎表示，私有化是考虑到当前A股的更高估值。
奇虎360是在4年前登陆纽交所的，上市首日创下27美元的开盘报价，较其发行价14.5美元上涨了86.2%。在过去的4年中市值一度突破100美元。而在其宣布私有化的当天，几家资本市场以每股普通股51.33美元的现金收购其尚未持有的全部已发行普通股，市值仅是高峰期的一半。
在陌陌宣布收到私有化要约消息前，彭博社编纂的数据显示，今年国内收到私有化邀约的公司已有23家，达到历史之最。今年在美上市中国公司收到的私有化要约的总金额已经上升至创纪录的230亿美元，超过了过去12年中每一年的总额，而这种趋势的主要推动力是A股市场大幅上涨。
香颂资本董事沈萌接受彭博社采访时表示，中国概念股回归A股成为一个风潮，在美国中概股不太受投资者关注，它们严重被低估，这也是导致大量中国概念股在美退市回流A股的因素。
虽然在美国市场不被看好，但回归国内股市后，市值很有可能实现倍数级的增长。中国股市今年以来都在加速上行，6月5日的上证综合指数突破5000点大关，创业板个股的股价有些甚至已经翻了一番。乐视网(300104,股吧)和暴风科技(300431,股吧)被称为A股市场上的“妖股”：在2015年头31个交易日中，乐视网出现7个涨停，累计上涨近200%。
资本界人士预计，从常规速度去看，从收到私有化要约到退市一般需要半年至一年时间，但是在中概股回归大潮的推动下，像陌陌这样的垂直互联网公司私有化退市速度将会比预想速度更快。
值得注意的是，中概股回归A股并非易事，必须要过的几个关口，包括私有化、拆除VIE结构、通过中国证监会审核或借壳都将加速。此前，暴风科技拆除VIE结构耗时18个月。分众传媒从退市到借壳耗时两年，至今尚未落实。
战略新兴板呼之欲出
在A股行情走牛的同时，中国监管政策的逐步放宽也是促使众多中概股有意回归的重要原因之一。注册制渐行渐近，证监会作为监管部门，不再对发行人进行背书，也不过多关注企业过往业绩、未来发展前景，而交由投资者自行判断和选择。
随着战略新兴产业板渐行渐近，中概股将会形成回流中国资本市场的高潮。上海证券交易所发展研究中心顾问周勤业近日指出：“如果战略新兴产业板吸引不到这些中概股，那么这个板的推出是失败的。”
周勤业透露，“目前，战略新兴产业板已经进入最后一个阶段。注册制没有推出之前，上交所会从正在排队申请上市的100多家企业中选择符合要求的，等到注册制推出后，这些企业可直接向上交所申请战略新兴产业板。”
据了解，在海外上市的中概股中，大约有85%属于战略新兴板服务的范围。战略新兴产业是一个动态的概念，在不同时期有着不同的内涵和外延，宗旨是始终反映我国经济结构变化及未来发展方向。随着我国经济市场化改革日益深入和经济转型的持续推进，还将会涌现出许多现有产业规划和市场行业划分无法覆盖的全新行业，这些也将纳入到战略新兴板范围。
“未来，企业的产品创新、科技创新、商业模式创新以及公司治理创新等，不再由哪个机构来认定，而要企业自证。企业把自己的情况向市场说明，然后由市场来判断。”周勤业表示。
据了解，战略新兴产业板不是用传统的指标来衡量的，上报方案中初步安排了4套上市标准，将市值与上市标准挂钩，预留红筹企业回归空间。其淡化了盈利要求，主要关注企业的持续盈利能力；在传统的“净利润＋收入”的标准之外，引入以市值为核心的财务指标组合，增加“市值＋收入”、“市值＋收入＋现金流”、“市值＋权益”等多种多套财务标准，形成多元化上市标准体系，允许暂时达不到盈利要求的新兴产业企业、创新型企业上市融资。
战略新兴产业板除了在上市条件、公司持续监管、市场监查等方面实行与主板的差异化制度安排之外，在发行流程、交易制度、股权激励等方面也将实行特殊安排。
