AD
近日，互联网证券业务发展方面不断传来消息:中山证券日前推出互联网财富管理合伙人制度，多家券商将线上开户业务进一步延伸到微信，大智慧(601519,股吧)收购湘财证券复牌。展望2015年的互联网证券的发展，一方面将有更多的券商加入进来，另一方面，互联网证券业务的变革将不仅仅限于流量入口争夺，将对券商资管、研究等各项目产生深远影响，并且跨界经营也将愈发成为常态
冲击:不只是零售业务
随着互联网金融的发展，证券行业和券商发展都面临着冲击。光大证券(601788,股吧)互联网金融部负责人张怀强对记者表示，体现在竞争格局发生巨大变化，互联网技术打破信息不对称和物理地域优势，平台渠道的全地域覆盖将使产品与价格更加透明，互联网企业跨界经营，券商依托牌照同质化竞争被打破，行业面临转型。
目前来看，互联网对券商业务影响最简单的是券商通过互联网开展网上开户业务，如国金与腾讯、东吴证券(601555,股吧)与同花顺(300033,股吧)等一系列合作。海通证券(600837,股吧)非银首席分析师丁文韬告诉记者，目前证监会已放开了非现场开户，利用互联网获取客户成为大方向，网上开户由于大大减少了原有营业部的需求，可以降低成本，佣金率就可以大幅下降，目前网上开户后的佣金率平均在万分之二点五。
不过，随着互联网金融的发展，对券商的原有优势业务将会产生全面影响。张怀强表示，在零售领域，国内证券行业零售客户大量为长尾客户，由于整个行业财富管理水平不高及提供的服务不完善等原因，受到互联网金融冲击将更大，改变纯通道、通过提供增值服务，提升财富管理水平将是零售业务的未来出路；资管业务已经受到专业第三方理财、垂直销售等冲击，融合互联网平台，拓展外部合作，依托大数据提供更精准的资管产品将是券商资管未来需要重点发展的方向；财富管理、投行等业务都不同程度受到互联网金融的冲击。
丁文韬表示，投行业务更多需要人的沟通，专业技术知识，短期内很难通过互联网实现；资管业务方面，一定程度上可以通过互联网实现，如东方财富(300059,股吧)网代销公募基金，支付宝销售货币基金，这些都是类资管业务互联网化形式。
冲击也意味着变革，互联网金融在证券领域的延伸或许可以称为互联网证券金融。近日，湘财证券与上海财经大学联合发表的一篇文章中指出，互联网证券金融是市场参与者借助互联网进行各种经济权益交换、融通资金的行为。从本质上而言，互联网证券金融是证券公司利用互联网平台、以客户体验和客户需求为中心，延伸和服务客户消费、理财、交易、投资和融资的账户功能，整合场内和场外两个层级的产品交易能力，为客户提供一站式、多元化的金融解决方案。互联网证券金融的存在已经远远超过了传统意义上金融分业和混业经营的范畴。
湘财证券首席经济学家、副总裁李康对记者表示，互联网背景下的规模经济、平台、大数据的自然垄断，会在各个细分领域中发挥作用，赢者通吃游戏规则会发生形式上变化。没有弱点也没有独特优势的证券公司，在互联网证券金融浪潮下必然会被淘汰。
券商群雄逐鹿的互联网金融发展浪潮，在张怀强看来主要有三类。第一类是对于相当多中小券商，互联网金融的竞争将会使其生存更为艰难，透过新事物和新手段改变生存境遇是其最为迫切的诉求。少数中小型券商试图通过互联网金融，以低廉的佣金价格，与外部平台合作客户引流，实现“弯道超车”。但随着网络券商牌照发放的推进，原有的平台合作伙伴有可能变成同质的竞争对手，从而给这些券商带来很大的冲击。
第二类是具有金融控股集团背景的券商，能以互联网金融业务为桥梁，以集团为依托，共享集团丰富的资源，实现资金支付、金融产品交叉销售等集团交叉业务合作，更进一步还可以整合集团资源，搭建集团金融生态圈。这类券商可以互联网金融为抓手，通过借助集团的力量扩展市场地位和份额。
第三类是无金融集团背景的综合大型券商，如果通过低佣金的网络券商策略来吸引客户，在新增客户的同时，对存量客户会产生很大的冲击，但如果以中高净值客户为目标，又难以舍弃公司积累的长尾客户，难以应对互联网金融的冲击。因此，部分券商采取了以O2O线上线下一体化融合的方式，积极应对互联网金融的挑战。
变革:打造互联网金融生态圈
互联网金融如火如荼，对券商自身及业务发展的冲击的同时，也将会打破原有利益格局，重塑生态圈，互联网金融生态圈应运而生。中山证券互联网金融中心林添泉近日在第十二届中国财经风云榜证券行业论坛上表示，回到互联网金融的本质，中山证券构造一个金融投资生态圈，联合商业合作伙伴，包括互联网企业、金融同伴、第三方支付公司，以证券账号为核心打造一个网状生态圈的结构，为客户提供全方位的解决方案，这是未来竞争力提升的重点。
对于光大证券的互联网金融发展，张怀强介绍，针对存量客户互联网服务深度化、增量客户广度化这一工作思路，光大证券以客户为中心，以账户为基础，以互联网为平台，O2O一体化，内通外联，依托集团资源，持续创新，跨界经营，拓展第三方支付、P2P、众筹等互联网金融的业务范围，构建可满足客户账户操作、开户、交易、理财、融资等全方位业务需求的互联网综合金融服务平台。
光大证券在去年8月份正式成立了互联网金融部，11月份就推出了富尊互联网金融平台。记者了解到，光大证券富尊互联网金融平台以统一账户为基础，整合客户在业务办理、行情交易、理财投资、融资四大方面诉求，配套资讯整合服务、WEBcall在线服务，聚焦客户应用。具体来看，富尊互联网金融包括三大平台，富尊网，专业财富网站，包括点金门、极速通、财富堡、富易贷四大栏目；掌上富尊，手机APP客户端应用；微富尊，基于微信平台打造的“光大证券微资讯”订阅号和“光大证券”服务号。
功能上，富尊互联网金融平台主要有四个方面:点金门，集成账户、在线业务办理、资金、资料修改等服务栏目于一体；极速通，提供各类行情及交易功能，目前已为客户提供A股行情及交易服务，未来客户可以体验通过互联网及移动终端方式在线查询环球行情、期货行情，以及便捷、安全的各类交易等；财富堡，集各类理财产品、基金产品、资讯产品、私募产品、投资组合产品于一体的金融商城；富易贷，客户网络投融资栏目，通过电脑或者手机为客户提供基于股票质押式回购交易的快速小额融资服务以及新股贷业务。
要打造互联网金融生态圈，券商需要补齐缺乏支付功能的短板。报道指出，近日，有“证券版银联”之称的证通股份有限公司(下称证通公司)已正式落户上海自贸区。有分析指出，证通公司将打通券商、私募等各种金融机构的账户，搭建综合理财和支付一体化平台。
华创证券上海清湖路证券营业部总经理方励斌对记者表示，银行的基础功能是存贷汇，券商相应的基础功能对应的是投融付，有了支付环节以后功能向银行靠拢，打通了整个券商生态系统。证通公司设立，意味着证券公司未来业务想象空间增加了，因为这相当于对客户账户管理的主动权交还给证券公司，而管理客户账户等于管理了客户资金，未来
可以通过一个账户完成各类客户需求如
理财、投资等，预计今后两到三年，券
商利息收入很可能超过经纪业务收入。
李康指出，目前证券公司开展的经纪、自营、资管业务仅仅是全部业务的一部分，证券公司更核心的业务可能是资金托管、账户统一管理，所谓的互联网综合理财服务管理平台，建构理财超市的功能。未来，各类券商探索的互联网金融业务类型主要有，完善账户服务体系，加强产品的研发服务，巩固网络基础的支持。构建理财超市第一步是把账户统一起来，一个账户中，实现投资、理财、融资等各类功能。
目前统一账户管理面临的问题是，证券行业保证金实行第三方存管之初衷是为了防范券商经营不规范、挪用客户保证金问题，这在当时是有必要的，但目前看，确实是影响了证券公司基本功能的发挥。目前投资者的交易结算资金实行第三方存管制度，投资者资金放在银行存管，这一制度割裂了券商和投资者的关系，阻拦了券商为客户提供更多深度服务。证通公司的设立会对券商统一账户管理提供支持，可以极大程度地促进券商创新业务，对券商未来的发展是至关重要的。
从互联网证券金融目前发展来看仍处流量入口争夺阶段，而券商互联网金融生态圈的建立则是券商互联网金融业务后续发展的重要竞争力体现。但丁文韬表示，流量入口争夺阶段后，将是产品增值服务提供的阶段，网上开户经纪业务并不赚钱，佣金率低。金融企业的核心能力是风险识别、项目获取、产品设计等，在通过经纪业务获取客户的基础上，可以提供专业的投顾服务、股票论坛、投融资服务、产品销售等，这些业务才是真正的赢利点。
技术:大数据移动互联网是基础
技术是推动互联网金融的发展的重要力量，有专家也指出，大数据、移动互联网技术将是未来互联网证券金融业务发展的基础。证监会证券基金机构监管部副主任徐浩近期也表示，下一步，鼓励证券基金期货机构探索基于互联网大数据、云计算等技术，在产品开发、投资运作、客户服务等方面的应用。
国金证券(600109,股吧)相关负责人对记者表示，券商发展互联网证券业务的核心竞争力是产品、技术、大数据，用先进的技术打造更好的产品，同时通过大数据挖掘客户需求，再反过来影响产品的设计方向，形成良性闭环。
互联网技术的应用对券商业务未来发展的影响是全面的。李康介绍，经纪业务来看，券商将淡化依靠经纪业务为主的传统盈利模式，开启以经纪业务作为基础，跨界综合经营的模式，通过经纪业务吸引大量证券客户，提供各类综合服务。例如，通过大数据分析客户本身偏好、交易习惯、风格，提供点对点、个性化服务。经纪业务更多向交互式发展是一个趋势。
以客户需求为导向的资管业务是券商未来一个核心竞争力，也即以需定产模式是资管业务未来重要发展方向，互联网技术可以以低成本找到交易需求者，帮助券商开发更符合客户需求产品。
李康指出，投行业务从需求端看，例如，互联网背景下，询价可以采取互联网方式，技术优势灵活空间更多信息，降低定价费用，提高定价效率。通过大数据技术对中小企业信用状况进行分析掌握，有助于为券商开展私募、并购重组业务。
在互联网技术研发方面，张怀强介绍，光大证券在互联网金融研发过程中，要求产品设计、技术开发人员学习并借鉴互联网的开发经验，同时结合证券行业特点，从证券客户角度出发，以符合互联网思维的设计，提供人性化的操作界面，同时通过不断的功能迭代，持续优化并完善互联网金融平台，提升客户操作体验，目标就是为客户提供一个快捷且安全的互联网综合金融服务。
上述国金证券相关负责人表示，技术是互联网发展的源动力，在与腾讯达成战略合作之后，国金证券不断加大在技术层面的投入，包括系统投入以及人才投入。国金证券目前自建产品团队以及开发团队，而不是通过第三方的形式来实现，因为这样能够更加贴近用户，了解用户需求，只有这样，才能做出真正适合客户需求的产品。对于大数据的运用，上述国金证券相关负责人指出，目前国金证券会通过线上客户的大数据，来布局线下营业部的分布，主要是为了满足线上客户的线下增值需求以及相关的服务需求，最终实现线上线下的联动。
移动互联网的发展也是未来的一个大趋势，有分析指出，由于客户理财时间的碎片化，大量的零售客户将选择移动互联网作为入口，移动互联网将成为零售客户的业务办理和接受服务的平台。
华泰证券(601688,股吧)互联网金融部陈天翔介绍，华泰证券现在目标是将大部分客户迁移到手机上，90%的业务体系通过互联网业务产品化，产品标准化，标准之后进入移动互联网，让用户在移动互联网接触到平常接触到的每一项业务，这样线下网点就可以迅速向机构聚集，会有更多的时间和资源服务于机构，而线上渠道就是为了大部分零售客户做标准化。
方向:O2O加跨界
互联网给券商带来的不仅仅是技术革新，还会带来商业、文化上的变化。未来互联网证券发展首先应该是线下业务线上化，张怀强表示，O2O互联网化各类客户自助办理、交易、理财、资讯及融资等业务，需推出个性化的、适合互联网销售的金融产品以满足客户差异化产品需求。
券商通过线上线下相结合的方式，如何实现业务发展的良性循环？对此，张怀强指出，线上通过为客户提供标准化的、自助完成的产品和服务，能够进一步释放证券营业部为客户提供标准服务压力，提升营业部与客户每一次接触的价值，并建设线上线下O2O协同发展的营销服务体系。光大证券目前在开户视频见证、客户回访、社区互动、客户咨询、客户理财、小额融资等方面，线下营业部参与度很高。针对证券公司较高净值的中高端客户，券商互联网证券部门要与相关部门协同合作，提供互联网解决方案。
丁文韬也指出，随着互联网金融发展，未来，券商发展可能会形成O2O模式，营业部作为互联网金融业务的补充，作为资源获取、综合金融的平台，如当地投行项目的第一步对接、产品销售、投顾服务提供平台。从成本上看，大型营业部一年的成本可能在几百万元，轻型营业部成本可以控制在一百万元以内。
对于未来线下营业部的发展创新，方励斌认为，未来物理网点发展的小型化、轻型化、智能化已成为共识，物理网点更深度的发展方向还有可能是异业合作，跨界融合，例如与某类业态深度合作，如大型物业，在全国各地有楼盘，物业管理费支付、沉淀资金管理等可以通过网点合作。目前证券公司营业部已经是全牌照，如证券产品销售、投行、资产管理前端承揽、财务顾问，代销金融产品等，所以开展与主营业务相关的跨界融合不存在很大限制。
除了O2O战略，互联网金融的发展也模糊了金融业的边界。张怀强指出，互联网平台融合是趋势，互联网证券的跨界经营成新常态，在金融产品交叉销售、投资社交网络、P2P、众筹以及第三方支付等业务上为投资者提供更加便捷、高效的在线金融服务。
对于股权众筹、P2P等互联网金融创新业务，丁文韬表示，券商来说，开展这些业务对注册资本要求相对低些，可以做探索，对券商业务开展及未来战略布局有一定的意义，如券商投行部门有了好的项目，除了债券模式还可以通过股权众筹的模式，但券商主要盈利还是基于原有业务。
除了业务创新的开展，互联网金融的发展加大了风险程度，在风险防范方面，李康表示，发行、交易、结算、机构四方面风险，具体来看，发行方面，网络金融时代，证券发行走向网络化，机构和个人有可能会违反相关法律擅自发行、承销或认购股票；交易方面，互联网平台下的证券市场，对市场参与者从事的行业及交易的平台、手段等的监管效果微乎其微、互联网提供了多重方式帮助参与者躲避监管；网络化证券交易后，可能会有部门机构和个人以违法手段向他人提供快速通道等冲击影响证券交易结算中心的正常运行；机构方面，可能会出现服务机构偏离合同规定角色，违规自行或协助他人公开发行证券等，上述风险都值得警惕。
