AD
评级：增持
评级机构：光大证券
公司公告以 7.5 亿元收购烽火星空 49%的股权，其中发行股份支付对价 6.5 亿元，支付现金 1 亿元，并募集配套资金 2.15 亿元。本次交易完成后，烽火通信(600498,股吧)将持有烽火星空 100%股权。烽火星空承诺 2014-2017 年净利润分别不低于 1.28 亿、 1.51 亿、 1.75亿和 1.98 亿元，收购价格相当于 2014 年12倍PE。
烽火星空自设立以来一直从事网络信息安全业务，致力于为客户提供性能更稳定、使用便捷运行安全的网络信息解决方案。其主要业务包括网络信息安全、移动信息化两大板块。随着移动互联网的兴起，烽火星空利用在网络信息安全业务积累的人才、技术优势，切入移动信息化领域，并在短期内取得较快发展。
我们认为，信息技术产业的竞争格局正在发生颠覆性变化，以大数据和移动互联网为代表的新一代技术已经迅速成为新的产业热点，通过全资控股烽火星空促使公司加快信息安全业务发展和布局，加大大数据和移动互联网业务的投入，为公司今后业务转型奠定坚实的基础。
我们预计 2014-2016 年 EPS 分别为 0.55 元、 0.72 元和 0.84 元，给予“增持”评级。
风险提示：光传输订单不及预期。
