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阿里巴巴IPO（首次公开募股）上市之后，日本企业软银的股权尽管被稀释，但依然持股32.4%为最大股东。
聪明如马云者，虽然持股7.8%只是第三大股东，但仍牢牢掌控着阿里巴巴帝国，而曾被港交所拒绝的合伙人制度正是马云的利器，这一点在阿里巴巴不断更新的招股书中也表露无遗。
尽管阿里的公司治理结构饱受争议，但目前看来这也许是最合适的现实选择。
最顶层：30位合伙人
阿里巴巴合伙人制度最早披露是在2013年9月10日。时值阿里巴巴14周年庆，阿里巴巴董事局主席马云通过邮件向阿里员工回应阿里巴巴合伙人制度和公司上市后控制权的问题。
马云称，创新管理制度才能让阿里巴巴在创始人离开之后也能继续走得更远。这个创新就是合伙人制度。2009年，阿里巴巴10周年庆时，创建阿里巴巴的18名创始人辞去“创始人”身份。2010年开始，阿里巴巴在管理团队内部试运行合伙人制度，每一年选拔新合伙人加入。
马云此前强调合伙人的门槛—“在阿里巴巴工作五年以上，具备优秀的领导能力，高度认同公司文化，并且对公司发展有积极性贡献，愿意为公司文化和使命传承竭尽全力”。
阿里巴巴合伙人的产生分提名和选举两部分。新增合伙人至少由3位现有合伙人提名；投票时，到场人数不得低于合伙人总人数的75%，未到场的视为反对，不允许弃权；新合伙人必须获得全部合伙人人数75%的赞成票才算通过。
截至上市前，阿里共选举出30名合伙人，包括阿里巴巴集团的管理层和关联公司及分支机构的管理层，他们构成了阿里帝国“统治体系”的最上层”，其中马云和阿里巴巴董事局副主席蔡崇信为永久合伙人，其余合伙人在离开阿里巴巴或关联公司时，即从阿里巴巴合伙人退休。
决策：合伙人控盘董事会
阿里巴巴合伙人之所以备受瞩目，因为其拥有决定这个帝国的超级权力。
8月27日之前，阿里巴巴招股书中规定，阿里合伙人拥有独家提名超过半数董事会成员的权利，被提名者需经阿里巴巴股东大会投票通过。如果发生股东大会未通过阿里合伙人提名的董事候选人等意外事件，阿里合伙人可任命临时董事，并在下次股东大会上重新提名一批董事候选人。
事实上，为了保证阿里合伙人提名董事在股东大会上获得通过，阿里巴巴已经同两大股东雅虎、软银通过谈判达成一项投票协议，双方在股东大会上投票时互相支持，软银和雅虎需要对阿里合伙人提名的董事人选投赞成票。
在9月5日更新的招股书中，阿里巴巴还加入了这样一句话：“只要软银持股量不低于15%，软银和雅虎就需要对阿里合伙人提名的董事人选投赞成票”。
除了调整与软银和雅虎达成的投票协议，9月5日更新的招股书中还对“合伙人委员会”、新增“合伙人”类型描述、“合伙人”退休机制等进行完善，这被认为是阿里巴巴持续加强合伙人对董事会的控制。
阿里巴巴的最新招股书显示，上市后阿里巴巴合伙人团队将追加任命2名董事，使董事会成员增加至11人。目前阿里董事会成员名单上为9人：
4名执行董事全部来自阿里巴巴合伙人团队：马云、蔡崇信、阿里CEO陆兆禧、阿里COO张勇。
1名非执行董事：大股东日本软银CEO孙正义。
4名独立董事：香港前特首董建华、财务专家郭德明、高盛原副董事长J. Michael Evans和雅虎联合创始人杨致远。
此外，雅虎代表杰奎琳·里塞丝（Jacqueline D. Reses）目前也在董事名单之中，不过按照此前协定，在阿里巴巴正式上市后，雅虎将退出这个席位。
在目前的董事会9人架构中，阿里巴巴虽然只占4名，看上去是少数派，但是根据上述投票权协议和董事提名权约定，阿里在董事会将拥有绝对的话语权。
如此上市后阿里帝国的控制层级可以概括为马云蔡崇信→30名合伙人→董事会→软银雅虎→股东大会。
传承：马云之后
特别值得注意的是，阿里合伙人制度规定，马云和蔡崇信作为目前仅有的两位永久合伙人，既不受退休年龄限制，还有人事任命权。新永久合伙人只能通过永久合伙人任命的方式产生。
马云此前极力向外界透露这样的信息：阿里巴巴并非是由马云一人控制，而是由一群符合阿里巴巴价值观、能担负阿里巴巴使命的阿里员工共同决策控制。马云也多次重申，阿里巴巴的合伙人制度不是为了建立一个利益集团，更不是为了更好控制这家公司的权力机构，而是企业内在动力机制。
对阿里公司治理结构的争议一直都在。2013年，阿里巴巴在香港港交所申请IPO即被拒，原因就是阿里巴巴合伙人制度违反其“同股同权”（指同一类型的股份应当享有一样的权利）的原则。
而阿里巴巴在IPO路演时，也有投资人提出担心：阿里巴巴创始人和几位资深高管对公司的影响力过大。
上市路演过程中，马云还庆祝了自己的50岁生日。马云表示，希望自己的公司可以活到“自己岁数的两倍，再加两年”。因为如果延续102年，1999年成立的阿里巴巴将横跨三个世纪。
目前阿里帝国统治、运转体系都是建立在马云超强的个人能力和声名之上。尽管马云称合伙人制度才能让阿里巴巴在创始人离开之后也能继续走得更远，但谁知道呢？
可能这才是这个此时无限繁荣的帝国的最大隐忧。
