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公司发布2014年半年度报告，上半年实现营业收入3.48亿元,同比增长27.56%;净利润6145.4 万元,同比增长17.41%;每股收益0.41 元;每股净资产6.17元。
公司营收同比增长27.56%,受益于国家政务信息化的蓬勃发展,公司法院、检察院和政府行业业务收入稳定增长,其中,检察院行业业绩表现亮眼,同比增长242.19%。公司净利增速低于营收增速,主要由于所得税费用大幅增长所致。
公司盈利能力稳步提升,毛利率较同期提升约1个百分点,主要系毛利率较高的软件业务和运维业务收入占比提高7个百分点所致。未来,公司将进一步优化业务结构,毛利率水平有望进一步提升。
政策利好推动行业快速发展,公司食安业务取得显著进展。公司战略收购航宇金信,凭借完善的解决方案、丰富的行业经验、大量的优质客户顺利拓展食安业务。目前,公司已先后中标北京、三亚等多个城市食安监管和建设项目,未来高速增长可期。
暂不考虑公司外延式扩张影响,根据公司最新经营状况,我们预计公司2014-2016年EPS分别为1.10元、1.49元和1.98元。我们认为市场对于公司股价存在低估,维持“推荐”评级,目标价45元,对应2015年约30倍PE。平安证券
