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商报消息 美国时间7月22日，唯品会（VIPS）股价创下历史新高达211.46美元，超过百度的198.43美元，而其120亿美元的总市值更是超越奇虎360（117亿美元），一下子跃升为中国第四大互联网公司。
唯品会目前的股价已是其最低价位时的50倍。无论是普通投资者，还是大型投资机构，都对唯品会的股价疯涨表示震惊和疑惑。唯品会凭什么涨这么快，其背后的逻辑是什么？是否泡沫化？后市能否跟进？这些问题又被市场再一次提起。
关于唯品会的基本面，市场已经分析了多轮。“闪购模式+物流仓储+尾货+新品+互联网金融”，甚至包括买手制，都解剖得一清二楚。其电商为核心的商业模式，用传统的思维，很难相信其股价能噌噌地涨到200多美元。
但互联网公司的估值不同于传统行业，在机构投资者的估值模型中，有几种简单的规则：一般来讲，B2B模式的估值低于B2C，因为直接面对C端用户，想象空间更大；游戏类公司的估值低于广告类公司，而广告类又低于电商类，因为游戏类公司的转化率不确定性较大。
这样的划分源于投资机构对于商业模式的划分，也是以价值投资为主的美国投资者的基本逻辑，实质就是投资企业的成长性。而唯品会独特的商业模式和近几年的业绩恰恰给了投资者巨大的想象空间。 滑明飞
