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本月底举行法说会的晶圆代工二哥联电(2303-TW)，近期传出客户抢单、涨价成功，法人认为，这符合产业惯例，下半年晶圆代工基本面具有动能，且联电的新制程可望拉近与台积电差距，但要注意终端电子产品销售影响库存的情况。
全球电子产品畅销，半导体的市场需求转热，近期传出因产能吃紧，联电受惠于客户抢单、涨价成功，令人对联电的后市展望燃起信心。
国票投顾表示，针对前20大客户，晶圆代工厂基于长期策略合作考量，制程技术、淡季下单保证为主要议题，价格相对不重要。但对于中小型晶片客户，原先投片忠诚度、制程能力均居于劣势，面对晶圆代工产能紧俏、成本上升压力较大，晶圆厂传出涨价，这符合过去产业惯例。
国票还说，联电的产能利用率提升，28奈米制程良率拉高带动毛利率改善，今年营业利益率可望较今年首季提升10个百分点到12.5%。此外，今年第3季营收成长率上修、可望季增13%至16%，优于市场季增8%的预期。对于16/10nm制程，可望在明年下半年量产，与台积电台积电(2330-TW)(US-TSM)的差距将缩小到1季以内。
基于上述展望，国票重申「买进」联电与17.3元目标价。但晶圆代工的产业基本面，群益投顾仅给予维持「中立」的投资建议，主要是这一波晶圆代工产能供不应求，台积电、联电、后段封测厂股价已反应基本面。
群益指出，未来须持续留意客户端是否为抢产能，出现重复下单doublebooking，尤其近几年半导体库存调整速度很快，堪称是马上反转，需要紧密观察终端电子产品销售的状况。
来源:钜亨网
