AD
2014年7月21日，由于产能利用率提升及成本控制加强，中芯国际(981，$0.76)将2014年第二季的毛利率指引由早先的22%-24%上调至27%-29%。收入预期则维持不变，为按季升12%-15%。预期之毛利率可能创历史新高，证明公司在产品结构改善方面的能力。我们预测2014年第二季的净利将由一季度的2,000万美元升至6,000万美元，2014年全年盈利为1.8亿美元，创历史新高并较去年的1.2亿美元上升50%。
2014年6月，公司宣布以每股0.60元的价格配售25.9亿股新股，并发行本金金额为9,500万美元的2018年到期可换股债券，总集资额约为2.97亿美元。换股价定在每股0.7965元。所得款项将被用于扩大8寸及12寸制造设施产能。基于中国市场对智慧手机及智能卡的强劲需求，我们对公司未来2年的盈利增长维持正面看法。
考虑到配股所产生稀释效应，中芯国际2014年每股核心盈利预期将按年升38%至0.0052美元(0.04港元)。现时股价相当于19倍2014年预测市盈率，我们相信此估值并未如先前般吸引。本行下调中芯国际评级至持有，但将目标价由0.72元上调至0.80元，相当于20倍预期市盈率及1.33倍2013年市净率。分析员共识目标价为0.77元。
老杳吧推出微信公共平台，想阅读更多老杳文章，请订阅老杳吧微信，资讯内容：手机、集成电路、面板、专利、老杳独家视点及手机概念股相关业务进展等；微信平台使用帮助发送“help”。关注办法：微信关注"集微网"、"jiweinet"或扫描以下二维码：
