申银万国：中芯国际承接高通订单推荐关注长电科技-科技频道-金鱼财经网

[2021-02-20 11:46:53] 来源：编辑：wangjia 点击量：

评论 点击收藏

导读： 元器件交易网讯 7月9日消息，申银万国今天发布了本周电子行业研报。申银万国认为中芯国际承接高通订单，庞大的中国市场和政府支持将成为中芯国际最大的竞争优势，利用市场换技术、市场换订单的机会，有望成为长

元器件交易网讯 7月9日消息，申银万国今天发布了本周电子行业研报。申银万国认为中芯国际承接高通订单，庞大的中国市场和政府支持将成为中芯国际最大的竞争优势，利用市场换技术、市场换订单的机会，有望成为长电科技(600584,股吧)等国内相关公司的成长动力。

以下为研报摘要：

上半年4G 用户发展低于预期，下半年4G 市场进入真正爆发阶段。上半年国内4G市场发展远低于年初制定的目标，中国移动前5 个月累计4G 用户810.9 万，距离中移动全年5000 万的4G 用户目标差距巨大。上半年4G 用户发展缓慢的因素很多，包括通信质量、资费标准等等，但是我们认为在3G/4G 资费一体化的情况下，真正的制约因素来自于4G 终端的缺失。目前来看上半年缺乏具有市场吸引力的4G 手机产品，受限于中移动五模要求，国产手机只能选择高通芯片，导致真正4G 新品不多，而往年上半年的旗舰三星Glaxaxy S 系列由于创新缺乏，目前市场需求不佳。我们认为4G 终端缺失这一问题将在下半年大大缓解，首先高端市场将迎来苹果新品iPhone 6/Air，由于目前高段市场已经累计了大量的iPhone 4S/5，三星 GalaxyS3/Note 2 用户，目前处于合约到期等待iPhone 状态，我们认为下半年iPhone 新品需求将会持续保持旺盛状态，其次中档市场华为海思Kirin 920 支持下全球首款八核 Cat6 手机荣耀6 已经成为目前市场上性价比最高，关注度最高的中档手机之一，而随着下半年开始联发科新品MT 6595/6752/6732 量产，高通中低阶产品MSM8936/8939/8916 量产，我们认为会有大量4G 终端自14 年下半年开始发力。考虑到运营商的业务发展压力，我们认为下半年运营商将在资费、补贴等政策上给与更大力度支持，下半年4G 手机将进入爆发增长阶段。

晶电收购璨圆，LED 芯片行业整合加速。本周台湾晶元光电宣布收购璨圆，璨圆将成为晶电全资子公司，并购完成后晶电将进一步巩固全球第一地位。我们认为LED上游外延、芯片领域具有非常强的规模效应，是技术、资本、人才、资产密集型行业，行业逐步走向整合是发展的必然。目前两看，晶电与三安将长期成为LED 上游行业的两大竞争对手，通过持续的产能扩张，逐步形成寡头竞争格局。上游中小规模企业的将聚焦于两个方向：技术路径特点形成细分市场竞争优势，上下游整合形成产品出海口，所以我们认为上游企业中采用Aixtron 路径，产品品质好的新海宜(002089,股吧)、澳洋顺昌(002245,股吧)具备成功机会。

中芯国际承接高通订单，政府力量助力中国芯片企业。7 月4 日高通宣布将部分Snapdragon 处理器代工订单交由中芯国际代工，高通表示将携手中芯国际，将28nm技术应用于Snapdragon 处理器。考虑到14 年年初发改委曾经提出高通滥用市场地位，违反反垄断法，可能面临10 亿美元罚款的新闻背景，我们认为高通牵手中芯国际，核心目的是为了维护在中国的政府关系，维持在中国市场的市场地位。中芯国际主要从事半导体芯片代工，处于半导体行业的上游，是中国技术实力最强，受到政府支持力度最大的半导体企业，庞大的中国市场和政府支持将成为中芯国际最大的竞争优势，利用市场换技术、市场换订单的机会，有望成为长电科技等国内相关公司的成长动力。

苹果产业链景气度持续提升，继续看好三季度旺季行情。从本周至15 号，大量成长股公司中期业绩快报将成为利空出尽机会。目前苹果供应链、国产旗舰供应链正逐步进入旺季状态，增加工人、自动化设备、延长工作时间成为不少公司目前的主要状态，随着新品订单的量产，供应链公司景气度将持续上升，特别是今年发生变化的环旭电子(601231,股吧)、欣旺达(300207,股吧)、立讯精密(002475,股吧)、安洁科技(002635,股吧)将有非常大的业绩弹性，德赛电池(000049,股吧)、歌尔声学(002241,股吧)等白马公司也将显著受益新品订单的挹注。一旦趋势形成，将进一步拉动苹果周边公司形成股价共振。与此同时国产旗舰产业链将显著受益于下半年4G 订单的爆发，业绩增速将显著好于上半年。