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双周报：小米前五月出货2200万，华为海思发布LTE-A手机芯片行业动态行业近况1）华为海思发布支持LTE-Advanced手机芯片；6月6日，华为在北京发布全球首颗八核LTECat6手机芯片麒麟920，在LTE-Advanced芯片上率先推出有竞争力产品。
2）国产智能机品牌小米、OPPO出货势头良好；小米前五个月智能机出货2200万，全年6000万部的目标可期，OPPO单月出货量达到近300万部水平，国产电商及公开市场渠道智能机厂商出货良好。
3）中国移动5月份4G用户新增331万；自2013年12月底推出4G服务以来，移动4G用户稳步逐月提升，截止5月底共有810万4G用户。
4）亚马逊发布FirePhone手机，这是亚马逊首款手机，主打动态3D成像和Firefly服务，3D功能由触摸屏下的4只摄像头实现。
评论中国智能机出货数据仍显低迷，主要是4G的等待效应以及运营商渠道的疲软，但是主打非运营商渠道的小米、OPPO、Vivo以及金立等品牌出货强劲，小米1季度出货1100万部，前五月总出货达到2200万，其与OPPO今年6000万/3000万的出货目标有望实现。
3G时代中国芯片厂商展讯科技凭借TD-SCDMA迅速上位，成为营收超越10亿美元的主流智能机芯片公司之一；4G时代的研发投入更大，高通也建立起在高中低端的相对优势，华为海思有望成为国产芯片厂商在4G的首个突破厂商。
估值与建议与2013年相比，2014年运营商整体资本开支预计增长12%到4064亿人民币，其中无线投资增长30%；根据运营商投资节奏及长期增长潜力。
我们偏好两类厂商：1）短期业绩有支撑，有望迎来行业景气高点的无线主设备和射频/天线生厂商；2）有望切入非运营商市场如数据中心，大型互联网企业的设备商。我们推荐光迅科技(002281,股吧)，审慎推荐中兴通讯(000063,股吧)。
风险1）牌照发放较晚导致中国电信和联通4G资本开支延迟；2）运营商经营加速衰退，带来对供应链价格和利润率压力。
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