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作为2013年6月13日成立的第一只互联网货币基金，余额宝已经上线一年了。余额宝引领了一波互联网金融创新浪潮，诸多 “宝宝”相继诞生，这也让沉默多年的货币基金变身为理财市场的明星，规模迅速膨胀。但近来，互联网“宝宝”的处境却有些不妙—市场充裕的流动性让“宝宝”普遍深陷收益“泥潭”，银行系“宝宝”在买卖便捷性上的突破又抄了互联网“宝宝”的后路。而央行作为“裁判员”，也在摩拳擦掌，准备给互联网金融“立规矩”。 稿件统筹 郁剑锋 张琦
收益大滑坡 年中“钱荒”不再 “上5”乏力
互联网“宝宝”打破了银行业对于活期存款的垄断，在一定程度上推动了利率市场化的进程。在其带动下，一年来货币基金规模已经膨胀了1.2万亿元。但近日来的收益大滑坡，却使得“宝宝”们的处境有些尴尬。
充裕的市场流动性使得“宝宝”们的收益水平连连走低，现在七日年化收益率还在5%以上的“宝宝”已经屈指可数，而这其中还有不少是银行系“宝宝”。 作为互联网“宝宝”中的“老大”，余额宝的七日年化收益率在一个月前就已经跌破了5%，昨日公布的七日年化收益率仅为4.712%。个别“宝宝”的七日年化收益率甚至已经跌至3%附近，还不及银行里上浮到“顶”的一年期存款利率3.3%。而与当前5%左右，个别甚至超过6%的银行理财产品预期年化收益率相比，更不具诱惑力。
“宝宝”深陷收益“泥潭”，一些昔日的“粉丝”已经不再狂热，甚至“生了二心”，寻找其他收益更高的投资品种。
此前，市场还寄希望于年中“钱荒”，希望在6月中下旬“宝宝”的收益水平能在资金紧缺中再度上扬。但以眼下情况看，今年年中“钱荒”可能不会再现，“宝宝”们要想收益重新“上5”，并不容易。
优势被取代 银行系宝宝“免赎回”抄“后路”
收益魅力大减，银行系“宝宝”又以“免赎回”就可直接消费、取现的方式在服务便捷性上做出突破，抄了互联网“宝宝”的“后路”。近日，有银行在本市推出了无需赎回就可直接刷卡消费、取现的“宝宝”，使用便利性已接近现金。
T+0赎回的创新举措使得互联网“宝宝”从已经存在多年的货币基金中脱颖而出。但近日，中信银行(601998,股吧)宣布在本市推出“薪金煲”，其所对接的货币基金，无需投资者主动赎回，便可在全国各家银行的ATM上直接取款或是POS机刷卡消费，银行后台会自动实现货币基金的快速赎回。在购买环节，投资者只要签署了相关协议，设定一个不低于1000元的账户保底余额，账上“保底余额”之外的活期资金就将每日自动申购货币基金，最小认购额仅为1分钱。
而渤海银行的“添金宝”也有类似功能。银行系“宝宝”这一招，使得投资者在享受活期存款甚至现金的便利性的同时，还可获得远高于活期存款的收益。
能否实现T+0赎回，实际考验的是机构的垫资能力，在这一点上，资金实力雄厚的银行似乎更胜一筹。对于单日取现额度，不少互联网“宝宝”只有5万元，银行系“宝宝”则大多可达到50万元、100万元，甚至上千万元。
在资金来源上，银行可以利用代发工资的优势，第一时间抓紧投资者的“钱袋子”。而互联网“宝宝”的资金来源就有些“受制于人”。不久前银行下调快捷支付限额的举措，就使得投资者从银行向互联网“宝宝”里“搬钱”不再那么便捷。有业内人士称此举“击中了互联网"宝宝"依赖银行的软肋”。
裁判员“定调” 央行提出“服务实体”监管要求
银行和互联网企业之间的“宝宝”大战不断升级，作为“裁判员”的央行，也有意为互联网金融的监管“定调”。
业内一度曾就“宝宝”中的资金是否“空转”争论不休。有业内人士认为，互联网“宝宝”先是吸引“趴”在银行里的活期存款“跳槽”，将其转化成货币基金，然后再将这笔资金以协议存款的方式重新存入银行，银行却要为此支付数倍于活期存款的利息。这使得银行的资金成本大幅增加，并且“连累”贷款企业融资成本增加。
在不久前发布的《中国金融稳定报告（2014）》中，央行明确提出“互联网金融创新必须坚持金融服务实体经济的本质要求”。央行表示，包括互联网金融在内的一切金融创新，均应有利于稳步推进利率市场化改革，有利于央行对流动性的调控，避免因某种金融业务创新导致金融市场价格剧烈波动，增加实体经济融资成本，也不能因此影响银行体系流动性转化，进而降低银行体系对实体经济的信贷支持能力。
央行同时表示，在线上开展线下的金融业务，必须遵守线下现有的法律法规，不允许存在提前支取存款或提前终止服务而仍按原约定期限利率计息或收费标准收费等不合理的合同条款。而这可能引起依赖协议存款博取高额收益的互联网“宝宝”收益水平进一步下降。
一些互联网“宝宝”吸引的资金正是来源于其背后依托的第三方支付平台。央行也对互联网金融中的网络支付进行了“定位”，即为电子商务发展服务和为社会提供小额、快捷、便民的小微支付服务。此前市场曾传出消息，央行正在制定《支付机构网络支付业务管理办法》，可能会对网络支付的用途和金额设限，有业内人士表示新规定可能会给势头正猛的第三方支付企业降温。
不仅互联网“宝宝”，发展势头正猛的P2P借贷平台也将告别监管“空白”。央行日前发布2013年年报，并在互联网金融专栏中指出，互联网金融企业的业务活动可能触及非法集资、非法经营等“底线”，央行将研究制定促进互联网金融行业健康发展的指导意见。
央行在年报中指出，随着互联网金融的快速发展，其风险的隐蔽性、传染性、广泛性、突发性有所增加。
互联网金融的风险主要体现在三个方面：一是机构的法律定位不明确，业务边界模糊。主要表现为：P2P借贷平台从事金融业务，但现有法律规则难以明确界定其金融属性并进行有效规范。互联网金融企业的业务活动经常突破现有的监管边界，进入法律上的灰色地带，甚至可能触及非法集资、非法经营等“底线”。二是客户资金第三方存管制度缺失，资金存管存在安全隐患。尤其是P2P借贷平台会产生大量资金沉淀，容易发生挪用资金甚至卷款潜逃的风险。近两年来先后发生了“淘金贷”、“优易网”等一些P2P平台的卷款跑路和倒闭事件，给放贷人造成了资金损失，也影响了整个行业的形象。三是风险控制不健全，可能引发经营风险。一些互联网金融企业片面追求业务拓展和盈利能力，采用了一些有争议、高风险的交易模式，也没有建立客户身份识别、交易记录保存和可疑交易分析报告机制，容易为不法分子利用平台进行洗钱等违法活动创造条件；还有一些互联网企业不注重内部管理，信息安全保护水平较低，存在客户个人隐私泄露风险。
有业内人士表示，P2P涉及的许多借贷业务金额都不大，借款人和投资者都很分散，因而涉及面非常广泛，监管部门应该尽早介入。其实，大多数P2P企业也希望被纳入监管，因为这个行业“门槛”太低，鱼龙混杂，而这也会影响到正规P2P企业的进一步发展。
央行年报显示，2013年是互联网金融得到迅猛发展的一年。支付机构全年共处理互联网支付业务153.38亿笔，金额总计达到9.22万亿元。截至年末，全国范围内活跃的P2P借贷平台已超过350家，累计交易额超过600亿元。众筹融资行业也开始起步，目前全国约有21家众筹融资平台。
