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近日，瑞士联合银行于近日发布相关投资报告，维持58同城(NYSE:WUBA)“中性”评级，目标股价保持42美元。
以下为报告内容摘要：
1季度收入增长强势，2季度预期提升
58.com在其财务报告中披露，其2014年1季度收入达4820万美元，季度环比上涨6.5%，同比上涨103.3%，超过预期的4400万美元和4470万美元。调整后净收入（SBC除外）达330万美元（季度环比下降71.4%），超过预期的250万美元。
会员服务和线上营销服务都实现了稳定增长。会员收入达2750万美元，环比上涨5.8%，同比上涨85.0%，超过预期的2570万美元；线上营销服务收入2050万美元，环比上涨8.5%，同比上涨146.8%，超过预期的1860万美元。
付费商户会员数量达441,000名,同比上涨77.1%（2013年1季度达249,000，2013年4季度达~393,000）。
调整后净利润率（SBC除外）为6.9%，而2013年4季度达25.9%，利润下降主要由于营销开支大幅增加；但该值仍略高于预期的5.7%。
2014年2季度的指南指示收入6100-6300万美元，超过预期的5930万美元和5870万美元。
收入激增，伴随开支增加。
很高兴看到在会员激增和投标得到推广的驱动下收入继续保持上涨的势头。我们预计58.comFY14E（2014财年）收入将同比增长77%，达到2亿5800万美元。
不过，在成本方面，58.com2014年1季度S&M（销售与市场）开支超出预期额的10%。我们预计，该公司将在今年未来时期增加开支用于移动用户采购和销售团队扩张以便增强竞争力。
保持NEUTRAL(中性)评级及42美元目标价不变。
我们对WUBA的长期增长前景保持乐观，但对当前估值保持谨慎。我们将FY14E/15E收入预期分别提高5%/3.5%，但由于S&M开支的扩大而将FY14E每股收益的预期降低12%。
我们对FY15E每股收益的预期大体保持不变，因为收入增长预期和税率降低预期将抵消S&M开支的增加。
我们基于DCF的TP意味着96.5xFY14E和45FY15E稀释的调整后P/E。（end）
