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北京时间5月23日凌晨消息，外媒周四文章指出，有史以来美国投资者对中国互联网企业投资胃口的最大规模测试交出了优异的答卷—这甚至还不是电子商务巨头阿里巴巴的上市交易。
被认为是中国版亚马逊的在线零售商京东在周三确定了高于市场预期的首轮公开募股招股定价，预计融资17.8亿美元。虽然公司过去多年一直处于亏损状态，但是在上市交易完成之后的市值还是达到287亿美元。甚至超过了微博客服务和社交网络运营商Twitter在2013年秋季上市时候的估值。
京东受到的热烈追捧体现了投资者对那些高速增长的中国企业的渴望，一批来自中国的企业纷纷选择在美国上市，以兑现其成为全球技术强权的宏愿。
在这批公司中，规模最大的依然是阿里巴巴这个被视作eBay，亚马逊和谷歌在中国的混合产物。这个电子商务巨头令人瞠目的高速增长大大提高了市场对其首轮公开募股交易的热切期望。分析师认为，到上市交易完成的时候，阿里巴巴的市值可能达到2000亿美元，也就是超过Facebook和亚马逊的价值。
这些中国企业受到关注的一个原因是，它们为海外投资者提供可一个分享中国辉煌经济增长成就的机会。海卫一研究的联合创始人，首席执行官雷特-华莱士(Rett Wallace)说，“基本上，他们就是对中国消费经济的一个直接投注点。”
不过京东商场所选择的上市时机也正好是曾经火热的科技企业上市大潮因为市场对过高估值的担忧而明显放缓之际。安保企业FireEye这样曾经热门的股票，也在近期跌破了发行价。
但是高速增长的中国互联网企业似乎被证明是不可战胜的：对京东发售的股票有15倍的超额认购。以JD代码在纳斯达克证券交易挂牌交易的京东股票首日大涨10%，收于每股20.90美元。
不管是从收入还是市值角度来衡量，京东都远远小于阿里巴巴，但是这个零售商的合作方包括了中国移动软件巨头腾讯公司，在扩大其在线零售帝国疆域的同时，也将自己打造成为了本土市场中的一个不可忽视的力量。
京东对投资者的吸引力很大程度来自相对原始的中国电子商务市场。京东在招股书中指出，在中国，使用互联网的人口比例不足50%。iResearch咨询公司的报告认为，中国的在线购物市场预计会有每年27%的增长。
虽然很多投资者将京东和阿里巴巴进行直接的比较，但是两家公司的运营领域是完全不同的。京东需要维护相当大规模的商品库存，有自己的运输和物流网络，这更像是亚马逊的核心业务模式。
而阿里巴巴更多扮演消费者和卖家之间的中间人，就像是eBay和亚马逊的结合体。阿里巴巴这种更便宜的运营模式让它具有令人惊讶的高利润率：2013财年前九个月的运营利润相当于同期收入的48%，是一个令任何硅谷巨头都会感到嫉妒的比率。
与此形成对比的是，虽然同期的销售额在高速增长，但是京东在过去五年一直报亏损。2013年，公司亏损800万美元，虽然这一年的销售额高达115亿美元。
而京东也效仿亚马逊的做法，大规模的在公司运营中进行再投资，寄希望于投资者可以像容忍亚马逊一样，接受这种发展规划。京东的最大开支之一就是在运送网络的投资，力图在43个主要城市实现下单当天送达。
实现这样的目标将是成本高昂的，但是公司声称，将会从这些开支中获得其他的好处。弗里斯特研究的分析师凯兰-威利斯(Kelland Willis)表示同意，他说，“这真的可以很好地掌握客户体验。”
京东也受益于与腾讯的合作—这个互联网软件企业经常被市场当作阿里巴巴的最大对手。腾讯在2014年春季购买了京东15%的股权，作为上市交易的一部分，又在周三正式购买了另外5%的股权。
两者之间的交易使双方都得到了好处。京东商场获得了腾讯的大部分电子商务业务，同时有望在未来的发展中得到更加有价值的助力：由腾讯运营，在中国极受欢迎的聊天软件微信—这一业务声称有4亿月活跃用户。
在京东现有的订单中，已经有18%是通过移动设备下达的。凯兰-威利斯说，“他们整合进入了中国最大的聊天应用程序中，这将给他们极大的优势。”
京东的上市也使得现有投资方获得了巨额的财富—不管是纸面上的还是可以立即兑现的。最大的赢家将是创始人和首席执行官刘强东(微博) ，虽然是本次上市交易中献售股东，但是他依然保留了价值数十亿美元的股票。
其他的大赢家包括了投资企业老虎环球管理和俄罗斯投资企业DST全球。这两个投资方都将保留数十亿美元的投注。
在现有投资方通过新入场投资者获得财务上好处的同时，也有分析师对京东的结构表达了担忧，特别是创始人所具有的，超乎寻常的控制力。由于控制了附加更大权力的第二类股票，刘强东将实际持有京东约84%的表决权。
还有很多分析师对京东能否把自己打造成亚马逊这样的庞然大物提出了质疑。海卫一研究的雷特-华莱士就说，“美国人在这类企业上进行投资时，还是有太多怀疑和太多悬念，它只是好几个在这个市场上具有一定规模和后劲的企业之一。”
