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2013/05/17 8.25美元美股周五收高，尾盘出现强劲拉升。分析师将其走势归结于“逢低买进”的操盘策略，延续了过去数月主题。中国概念股涨跌互现，网秦成为反弹领头羊。股价大幅反弹10%以上,投资者买入踊跃。网秦股价在前一日曾大幅下挫29%。自去年10月至今遭浑水两次做空，加上推迟披露年报的负面影响，网秦股价已经跌去68%。
事件
网秦两度推迟披露年报
对于网秦的投资人而言，过去一周的心情可说是五味杂陈。针对浑水的做空报告，网秦先是发公告，称调查小组未发现任何证据表明网秦从事过浑水所声称的欺诈行为；稍后由于再度推迟提交年报，周四股价重挫，单日暴跌29%，次日股价低位反弹10%。
网秦在5月15日的一份声明中表示，由于年报需要进一步完善，无法按时以20-F报表形式提交，并承诺尽快提交截至12月31日的2013年年报。这是网秦第二次推迟提交年报。今年4月30日，网秦以等待浑水调查结果为由，延迟提交20-F报表，延长时间为15天。
去年10月，知名做空机构浑水的创始人卡尔森·布洛克发布报告，指责网秦涉嫌营收作假。为反击浑水指控，网秦于2013年10月25日成立了包括四名公司独立董事在内的独立委员会，该委员会邀请了国际顶级律师事务所谢尔曼展开独立调查，谢尔曼律师事务所又聘请了德勤作为财务顾问和会计协助该调查。据网秦此前公告，截至目前，调查小组未发现任何证据表明网秦从事过浑水所声称的欺诈行为。网秦认为浑水的指控缺乏价值，并预计不会有任何改变其先前关于财报的预期。
背景
浑水两次发布做空报告
去年10月25日为网秦八周年庆，网秦为此准备了庆功会等活动，没想到遭遇“当头一棒”。美国时间10月24日上午，浑水公司做空网秦报告一出，一个小时就腰斩了网秦的市值，下跌超过50%。当天其开盘价为23美元，收盘价仅有12.09美元。多只中概股受到波及，同时也对正在赴美IPO的互联网公司产生负面影响。
浑水报告列举了网秦的九宗罪，包括捏造营收、伪造份额、国际营收混乱和现金流不真实等等。针对浑水的指控，网秦以97页报告作为回应。报告附有相关的证据，如银行发票，交易票据及各种图片，促成网秦的股价当天飙升25%。网秦股价逐渐走稳，开始了一波升势。
今年4月，浑水又发布名为《网秦，骗得了一时骗不了一世》的报告，指责网秦在4月11日发布2013年第四季度财报前后，一方面继续作假，另一方面管理层很多行为也侧面印证了浑水前些时候所做报告的真实性。浑水在其报告中指出，与往年同期相比，网秦2013年第四季度财报的发布日期延长了一个月。这表明，普华永道在以一种较以往更为稳健的方式进行审计调查。浑水采取连珠炮的方式追问网秦公司，譬如以8000万美元估值收购了天津一家小公司华永无线科技有限公司58%的股权，试图“增加”海外收入；网秦通过“虚增”四季度营收数据以及增加第一季度的预期数据，希望籍此保住股价稳定；在去年第四季度，网秦管理层明确表示将买入公司股票，实际上一股也没买等等。
数据显示，网秦股价在两个交易日股价大跌三成，市值蒸发3亿美元。急跌之后迅速反弹，在随后的一周，其股价反弹了35%—第二波“空袭”宣告结束。
趋势
网秦主营业务开始转型
网秦创立于2005年，提供手机防病毒、防骚扰、隐私保护等服务，通过收购国信以及飞流九天，网秦开拓了其在企业级安全和游戏下载领域的市场，被称为领先的移动互联网平台公司。有资料显示，2011年5月5日，网秦登陆纽交所（上市代码NQ），发行价11.5美元，融资约8900万美元。
网秦目前已发展成为全球超700名员工的国际化公司，以中国北京和美国达拉斯为总部，在中国香港、中国台北、美国硅谷、瑞士楚格、英国伦敦设有公司及办事处。
几乎与被浑水质疑的同时，曾经主打移动安全的网秦，在去年10月开始业务转型。
网秦宣布将从单一地以移动安全产品为核心业务，升级为以移动安全、手机游戏、企业移动化以及移动广告搜索业务为支柱的移动互联网平台型公司。按照规划，网秦的移动安全业务将逐渐向后靠，手机游戏、企业移动化和移动平台业务将成为网秦新的增长引擎。如何在较短的时间内获取大量流量以及如何将流量变现，成为能否实现业务升级的关键。该公司认为，音乐搜索将是打开移动搜索服务的重要通道。
在网秦去年第四季度财报中，来自于移动增值服务(包括个人消费者移动安全营收和移动游戏营收)的营收为2710万美元，比上年同期增长35.4%，比上一季度增长0.9%。而网秦移动增值服务营收的增长，主要是由于移动游戏营收增长，但被个人消费者移动安全营收的下滑部分抵消。
观点
“浑水模式”促进公司完善
有网友告诉记者，股价处于高位，年报出现亏损，主营业务转型，如果投机者利用报告做空，从哪个角度看，也不算是不理智的行为。
业内人士指出，美国资本市场是一个开放的市场，允许机构发布对上市公司的各种报告，对于做空报告，上市公司无法阻止其发布，也无法阻止股价下跌，唯一能做的就是给投资者提供充分的时间进行判断。也有业内人士表示，“网秦的发展方向和财报数字并非浑水说的那么糟糕，但网秦中间掺了多少水分，目前并不好判断。”市场普遍认为，浑水的存在是资本市场成熟的表现，上市公司一丁点的不完善都可能成为“浑水模式”下的猎物。文/本报记者 刘慎良
