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互联网公司的每一轮融资，都意味着一次新的股权变动与利益洗牌—有时，这个变动会彻底演绎成资本市场的弱肉强食；但大多数情况下，都是在做大蛋糕共赢前提下的微妙进退。
即将上市的阿里巴巴集团备受瞩目，这次IPO将为阿里巴巴公开募集上百亿美元，将诞生多位亿万富翁、千万富翁。围绕这次IPO，投资者、投资银行、律师事务所、会计师事务、证券交易所，都在寻找获利机会。
阿里巴巴集团最著名的两大投资者是日本软银和美国雅虎。
14年前，软银创始人孙正义向阿里巴巴投了2000万美元，获得阿里巴巴36.7%股权，其后软银一直没有出让阿里巴巴股份。若阿里巴巴此番IPO估值1000亿美元，软银的股价将超过300亿美元。
2005年，雅虎以10亿美元加上雅虎中国全部资产，获得阿里巴巴39%的股权。随着阿里巴巴集团的壮大，阿里巴巴集团董事长马云一直试图从雅虎手中夺回控制权。
经过谈判，2012年5月，阿里巴巴集团与雅虎达成股权回购协议，阿里巴巴动用63亿美元现金和不超过8亿美元的新增阿里巴巴优先股，回购雅虎手中持有阿里巴巴股份的一半，即阿里巴巴股权的20%左右。另外，如果阿里巴巴按计划顺利IPO，将有权在IPO之际回购雅虎剩余持有股份的50%。
这意味着，一旦阿里巴巴成功上市，雅虎持有阿里巴巴股份有可能进一步下降。
对于投资银行来说，像阿里巴巴、Facebook这类IPO，都是绝对不容错过的大单。
据知情人士透露，阿里巴巴IPO共有6家投行参与，分别为高盛、瑞信、摩根士丹利、摩根大通、德意志银行和花旗。
不过，最终是否由6家投行帮助阿里巴巴承销，各家比例多少，目前还不得而知。
投行银行要重点考量如何敲定合适的招股价，把股票卖给适当组合的投资人。
一位不愿具名的国内投行人士分析，以阿里巴巴集团此番上市为例，6家投行当中谁给阿里巴巴的股票定价高，可能就将让谁当主要承销商。因为承销商不仅承诺发行价，还包销；若定价过高，只好自己“吃进”。
另一个重要要素便是时间，“谁给出价钱和速度的最佳组合，谁就将获得主要承销商资格。”这位人士表示。
阿里巴巴这种较大规模的IPO，也必将引起证券交易所的争夺。
它们争夺的根本原因是，规模较大的IPO交易，有利于提高交易所的交易收入，同时，也有利于吸引其他的科技IPO交易。
阿里巴巴集团更想在香港上市。但阿里巴巴希望允许公司创始人及高管保留对董事会人事组成的部分控制权。相反，香港交易所则希望维持其一贯原则，即所有股东平等对待。因此，香港一直未批准阿里巴巴的合伙人制度。阿里巴巴集团3月16日宣布决定赴美IPO以后，美国纽约证券交易所和纳斯达克两大交易所已对此展开激烈争夺。
消息人士说，截至3月底，阿里巴巴集团尚未与纽约证券交易所签署最终协议，但纽交所已在争夺这家科技巨头IPO的竞争中，处于领先地位。
