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本报记者 柯智华 发自上海
“现在接下来两三年的时间，决定了未来数年基金公司的地位和整个基金行业的格局。”一位基金公司人士感叹说，这就好像在2006年和2007年起来的公司一样，在此后的六七年中，其规模排名在整个行业中基本没有大的变化。
事实上，这种变化已经在2013年开始体现，前五大公司的沉浮和借助互联网天弘基金的迅速崛起，已经让基金行业感到传统的格局正在动摇。
这种变化在今年一季度末尤为明显。一份在渠道圈流传的基金公司公募基金一季度末规模数据表显示，截至今年1季度末，天弘基金以5500多亿元排名第一，华夏基金则以3400多亿元排名第二，南方基金则以1800多亿元排名第三位。
尤其值得一提的是，在去年年底中意外出现排名下滑的银行系基金公司工银瑞信基金，在今年一季度规模同样大幅增长，达到了1700多亿元，而其排名也从去年年底的第8位升至今年一季度末的第四位，以近两倍的规模超过另一家基金公司中银基金，再次将银行系基金公司冠军宝座揽入怀中。
“现在基本可以分为三种公司，一种是银行系基金公司，一种是互联网控制的基金公司，另一个则是和互联网合作的传统的大基金公司。”某基金公司人士说。
特别值得细说的是，上述三类公司将由此上演截然不同的故事。
故事1：5500亿 总经理两次站台
天弘基金公布的余额宝最新数据，依旧停留在8100万客户上。2月27日天弘基金宣布，截至2月26日，余额宝用户数突破8100万，在短短近半个月时间增加2000万用户。但是天弘基金并没有公布余额宝的具体规模。
而根据2月中旬余额宝户均规模约6500元来测算，业内人士预计余额宝规模达到5000亿元，天弘基金在短短两月间规模翻了一倍。
“余额宝现在已经过了最快的增长阶段，现在进入平稳增长期。”4月3日，天弘基金总经理郭树强在上海接受时代周报记者采访时说。这也是郭树强掌舵天弘基金后，第二次公开接受媒体采访，第一次则是在余额宝的启动仪式上。
郭树强唯一的两次接受媒体采访，均是给余额宝站台。但是前后环境却大不一样。
在经历了初期的尝试，以及阿里巴巴控股天弘基金后，余额宝的规模迅速发展，6月30日为66.01亿元，3个月后则是556.53亿元，而到了年底则达到了1853亿元，平均每天增长约14.4亿元。
但今年一季度的增速则可以以疯狂来总结。先是1月15日天弘基金宣布，截至2014年1月15日，余额宝规模已超过2500亿元，用户数超过4900万户。相比2013年末1853亿元的规模，余额宝规模在15天内净增长了35%，用户数新增600万，增长速度超过此前任何一个时间段。随后的一个月内，余额宝继续跑马圈地，直到规模超过5000亿元。
与之同时，针对余额宝的声音也随之而来并且愈加激烈。比如，先是央视证券资讯频道执行总编辑兼首席新闻评论员钮文新发表博文称，取缔余额宝。他的理由是：余额宝哪里只是冲击银行?它所冲击的是中国全社会的融资成本，冲击的是整个中国的经济安全。
之后，和余额宝相关的还有央行的限制第三方支付征求意见稿，以及央行有关负责人以接受新华社记者采访的形式，表示货币基金协议存款提前支取要罚息，甚至市场盛传的要对货币基金收取存款准备金。
而在基金业，这些都被视为来自传统银行的压力。因为以余额宝为代表的互联网货币基金使得银行存款流失显著。
“余额宝刚推出的时候，大家只是在算七日年化收益率和万份收益。最近却开始讨论对实体经济利率、银行体系影响等一系列问题。”郭树强在媒体沟通会上打趣说：“有了余额宝，再也不用担心数学问题了”，现在则变成了“再也不用担心经济学了”。
郭树强解释说，利率水平是由一个国家人口结构、经济发展结构、企业创新力和扩张性等一系列复杂问题决定的。从短期来看，利率水平是由资金市场供求量决定的，余额宝并没有影响总量的供应。比如春节以后，余额宝的规模已经翻倍，但同业存款利率已从7%降低至4%;从中期来看，央行货币政策和国家的经济政策决定了资金利率水平。
“余额宝的迅速发展其实为推动直接融资的发展打下了基础。”郭树强表示，同时余额宝的流动性安排是通过资产配置和大数据申赎预估来实现的，并没有依靠提前支取。
从规模来看，天弘基金凭借余额宝已经完成了麻雀变凤凰的故事，5500多亿元的规模将其他基金远远抛在身后，而这场利益之争还在继续，最新的消息是，在博鳌亚洲论坛上，余额宝再次遭遇口诛笔伐，民生银行(600016,股吧)董事长董文标直接向阿里巴巴表示：“马云你不要都革命了，你也没那本事。”
故事2：工行相助 工银瑞信夺头筹
除了毫无悬念的天弘基金跃居基金公司头把交椅外，工银瑞信基金公司在今年一季度规模也获得不错的增长，其排名也随之由去年年底的第8位升至今年一季度末的第四位，成为排名最高的银行系基金公司，这个排名甚至高于去年三季度末的第五位。
根据上述渠道圈子流传的基金公司一季度末规模表格，工银瑞信基金截至3月底的公募规模为1700多亿元，比去年年底1122亿元的规模多出600亿元，增幅高达50%。
一位基金分析师指出，这和银行系基金公司传统的规模增减路径不同。通常情况下，银行系基金公司在年底规模会大增，从而获得不错的排名，但是年底之后，帮忙资金散场，银行系基金公司的规模和排名均出现下滑。
“工银瑞信规模的增长应与其今年年初推的T+0货币基金相关。”一位渠道人士说，
1月9日，工银瑞信携手其股东工商银行(601398,股吧)浙江分行推出“天天盈”。根据介绍，天天盈是工商银行基于工银瑞信基金发行的工银货币基金，为投资人提供的具有“现金管理型”功能的账户。值得一提的是，该产品可以随时购买、随时赎回(瞬时到账)，并且其每日赎回规模可达3000万。
工银瑞信和工商银行浙江分行推出这一产品，被业内视为传统银行主动应对余额宝的挑战。
但该产品在50天后令人意外的退出。2月28日，工商银行浙江分行下发通知：“由于总规模限制即日起不再受理天天益申购业务，赎回、查询业务照常进行”。
而当工银瑞信基金规模大幅扩大之际，另一家近些年时有表现的银行系基金公司中银基金，无论是规模还是排名则均出现下滑。根据前述表格，截止1季度末中银基金的规模为870亿元左右，其规模排名由去年年底的第六名下滑至第10位。
去年年底，在追求上海公募第一的目标下，中银基金和2012年第四季度一样，在2013年第四季度加大力度使得其规模迅速扩大，由2013年年中的580亿元增长至去年年底的1246亿元，并超过多年的银行系老大工银瑞信基金。
“没想到中银基金冲得那么猛，在倒数10天的时候，工银瑞信基金还领先着中银基金，但是后面10天中银基金每天都是几十亿上百亿的的进账。”今年年初，一位规模排名前十的基金公司华东渠道部负责人告诉时代周报记者：“被中银基金超过后，工银瑞信基金后悔也来不及了。”
值得一提的是，关于中银基金的规模数据，中银基金未给予正面回应。如果属实，那么中银基金在2014年的趋势几乎和2013年相同，只不过时间有所提前。资料显示，2012年在中银基金凭借年底的突击达到千亿规模，冲入前十后，在2013年年中中银基金规模又下滑至580亿元。
“这符合逻辑，工银瑞信依靠第一大行工行的背景，去年年底丢失银行系老大位置是大意了。”某基金公司负责华东渠道的人士说。
故事3：借力电商 上海公募新老大汇添富
实际上，在拥有强大股东背景的基金公司外，汇添富等积极发展电商的基金公司则是获益最大的另一种类型基金公司。这类公司还有华夏基金等基金公司。
前述表格显示，截至今年一季度末，汇添富以1014亿元在所有的基金公司中排名第8位，相比较于去年的949亿元和第13位，均有所提升。汇添富也如愿成为了上海公募基金老大。而在去年年末，汇添富在上海公募基金公司中排名第四位。
其中，货币型基金同样功不可没。资料显示，目前汇添富旗下各类货币基金共有6只(A/B类分开计算)，据了解，其中汇添富收益快线货币规模在300多亿元，占据了汇添富全部规模的十分之三。
值得一提的是，汇添富另一只货币基金全额宝在3月底，于微信理财通平台上线，是第二只登陆该平台的基金产品。而汇添富电商投入在上海公募基金公司也是最大的。
实际上，享受和互联网合作福利的更多的是华夏基金。据了解，其电商销售规模已经超过千亿元，这是继天弘基金之后，第二家电商规模超过千亿的基金公司。其中在微信平台独自上线的一段时间，给华夏带来了大量的增长规模。
华夏基金截至1季度末的规模为3500亿元左右，相比较于去年的2281亿元同样有了大幅度提升，增幅同样高达50%。而这其中华夏基金旗下的两只货币基金活期通以及华夏和微信合作的理财通功不可没。
和汇添富收益快线一样定位场内资金的华宝添益基金今年一季度也获得不错的增长，规模也在300多亿元，这使得华宝兴业基金的排名有了大幅度提升。截至今年1季度末，华宝兴业基金公司的规模为600亿元左右，其排名由去年年底的24位上升至今年1季度末的16位，大幅提升了8位。
除此之外，没有赶上电商的传统排名前十的基金公司大成基金排名已经跌至第19位，出现加速下滑的趋势。
股权激励胎动：天弘股权激励5月或获批
本报记者 柯智华 发自上海
眼下，股权激励正成为基金圈内最让人躁动不安的话题。证监会在政策上的放行，使得各家基金公司高管已经蠢蠢欲动。
证监会最新公布的基金公司行政许可申请受理及审核情况公司表显示，截至3月底，向中国证监会正式提交个人持股基金公司的基金管理公司共有2家，分别是天弘基金和创金合信基金管理有限公司。
其中天弘基金有望成为第一个获批并在工商资料中实行高管股权激励的基金公司。
资料显示，天弘于2月19日提交股东变更材料，该材料包括变更持有百分之五以上股权的股东以及变更基金管理公司的实际控制人，证监会已经于2月26日受理，并在3月26日接受第一次反馈材料。根据审核期限60个工作日来计算，天弘基金有望在5月份得到中国证监会的答复。
而另一家基金公司创金合信基金管理有限公司则是一家筹备设立的新公司，其于3月17日提交申请，不过新基金公司的审核期限通常为6个月，因此最终获批或尚待时日。
“其实真要掏出真金白银放进去，也是需要慎重考虑的事情。总体上说，高管股权激励会是一件好事情，他使得管理层会考虑更长远一些。”某基金公司高管说。
个人持股高达10.48%
从目前披露的文件来看，苏彦祝或将成为基金业持股基金公司比例最高的个人，其通过深圳市金合信投资合伙企业(有限合伙)共计持有创金合信基金管理公司10.48%。
证监会披露的信息显示，创金合信基金管理有限公司由第一创业证券股份有限公司和深圳市金合信投资合伙企业(有限合伙)共同出资组建，其中第一创业证券拟持股70%，而后者拟持股占比30%。截至3月31日，创金合信基金尚未被证监会受理。目前最新的进展是3月25日证监会要求其补充材料。
深圳市金合信投资合伙企业(有限合伙)去年10月23日在深圳前海注册成立，注册资本和实收资本为5150万元。
而其股东人数包括苏彦祝在内共为31人，其中苏彦祝出资1800万元，占合伙企业出资额的34.9515%，出资比例最大，也是唯一的普通合伙人，并被选举为执行合伙人，而其余30个股东都是有限合伙人，出资额并列第二的张雪松和黄先智则各自出资500万元。
公开资料显示，苏彦祝现任第一创业证券副总裁兼创金资产总经理。而在此前他在南方基金打拼数年，并曾是这家大型基金公司的投资总监。
资料显示，2000年9月进入南方基金担任研究员;2003年12月至2008年2月任南方避险增值(202202,基金吧)基金经理，2005年6月至2006年3月，兼任南方宝元债券型基金经理，2006年11月至2010年2月任南方绩优基金经理;2006年11月至2010年2月任南方基金投资部总监、执行总监。2010年3月他离开供职十年的南方基金加入第一创业证券，出任公司投资总监兼创金资产总经理。
“如果仅仅作为一个打工者，那肯定在券商、保险（放心保）更为舒服。基金行业工作压力大而且还不被持有人理解，会让人特别没有成就感。”今年早些时候一位刚从基金业离职的高管告诉时代周报记者，当然如果作为创业者则又是另外一回事了。
实际上，尽管基金行业遭到各种指责，但是由于可以公开募集资金，使得各路资金依然对其青睐有加。根据中国证监会的公示表，3月份共有3家基金公司设立申请上报证监会，其中包括深圳市创新投资集团有限公司100%持股的红土创新基金、昆吾九鼎投资管理有限公司持股99%的九鼎基金，以及创金合信基金管理有限公司。九鼎基金的设立申请已获得证监会受理，而另两家基金被通知补正申请材料，截至3月底尚未获得受理。
天弘有望5月获批
如果说新公司由于没有基础，这就体现了作为轻资产行业中，人才就显得尤为重要，从而在新基金公司中推行股权激励就显得尤为容易。那么相比较而言，在已经有一定规模的基金公司中从事股权激励，则要难得多。
公开资料显示，在监管层2012年在政策上放行高管的股权激励后，至今为止基金公司母公司的股权激励依然没有最终落实到工商资料中。
目前基金业的股权激励主要是通过基金公司设立的专项子公司来实现，根据不完全统计数据，已设立的专项子公司中，采取了股权激励安排的约有10家左右，大致则可分为两类，一则是包括广发基金和易方达基金等大型基金公司的在内地设立的子公司，另一类则是一些大公司如南方基金通过香港子公司实施激励。
而公募基金层面的则主要为中欧基金、前海开源和天弘基金，其之前在不同场合都表示将实行股权激励。而目前能看到公开行动的则是天弘基金。
去年10月初，天弘基金股发布公告称，阿里巴巴拟以每人民币4.5元认购天弘基金1元注册资本出资额的价格,认购天弘基金人民币26230万元的注册资本出资额;内蒙君正(601216,股吧)拟以每人民币4.5元认购天弘基金人民币1元注册资金出资额的价格,认购天弘基金人民币1542.9万元的注册资本出资额。而天弘管理层拟认购天弘基金人民币5657.1万元的注册资本出资额。
天弘基金由此成为第一个在公开文件中披露挂历持股的公募基金公司，不过对于管理层持股的价格，相关方面并没有做更多披露。
如果上述股权变更获得证监会同意，那么天弘注册资本金将由1.8亿元增加至5.143亿元。变更后阿里巴巴以11.8亿元成为天弘基金的控股股东，持股51%，而天弘基金管理层则持有天弘基金11%的股权。
“目前还在证监会的审批中。”4月3日，天弘基金总经理郭树强在接受时代周报记者采访时说。
而根据中国证监会最新公布的公示表，天弘基金的股权变更已经在3月26日完成了上交第一次反馈材料，接下来的程序还有第二次反馈意见和接受第二次反馈材料，最后便是决定。如果第一次上交反馈材料后没有问题，证监会下一步要做的就是决定了。而从一般60个审核日的期限来看，天弘基金有望在接下来的一个月内获批。
一周金融观察
券商自主配售权受限
据21世纪经济报道，4月8日，中国证券业协会向各证券公司发送了一份关于就《首次公开发行股票网下投资者备案管理细则》和《首次公开发行股票配售细则》征求意见的通知。这是协会在制定《首次公开发行股票承销管理业务规范(2014修订版征求意见稿)》后，再度出手。在业内看来，《配售细则》和《网下投资者备案管理细则》的出台，既是规范新股询价、定价和配售行为，更是监管层对新股利益寻租的“黑洞”的震慑手段。
平安集团推养老地产
中国平安(601318,股吧)保险(集团)股份有限公司下属子公司平安不动产，近期在上海发布养老地产品牌“合悦”， 该品牌旗下包括全龄化适老社区和旅游养生地产两大产品线，目前包括合悦江南、合悦版纳、合悦乌镇三大项目。“未来合悦品牌不止于此，还会扩大产业布局。”平安不动产朱政坚表示，环渤海湾、长三角、珠三角、海南岛等地可能都是合悦品牌未来相对看好的地方。
中邮两基金同期发行
记者从中邮基金获悉，该公司旗下中邮双动力混合基金和中邮核心竞争灵活配置型混合基金目前均在相关渠道发行。在当前股市迎“开门红”、债市企稳的大背景下，中邮系混基可谓“左右逢源”，因而受到投资者热捧。相关资料显示，中邮核心竞争力基金的股票投资仓位为0到95%，债券等固定收益类品种投资比例为5%到100%，仓位较为灵活。具体到中邮双动力混合基金，该产品将以不低于60%的基金资产投资于债券、现金等金融工具，股票等权益类资产投资比例为0到40%。
鑫元货币B Q1万份收益145元
据Wind数据统计，今年一季度157只货币基金(不含理财基金)平均万份基金单位收益总值为122元，共有30只产品的首季万份收益总值超过130元。其中，鑫元货币B一季度的万份收益达145元，鑫元货币A一季度的万份收益为139元。对此，基金经理张明凯表示，一季度货币市场主要是两大机遇，一是1月份的存款投资机会，二是2月份的债券投资机会，鑫元货币在1月份抓住了存款机遇，并在2月份适时进行债券投资，有效提升产品收益。因此，鑫元货币从2月中旬～3月份货币每万份收益稳步增长。当前，央行连续数周实施正回购，资金面已有收紧迹象，如4月2日上海银行间同业拆放利率全线上涨，1周、2周和1月Shibor利率均超过4%。
首只互联网保本基金发行
记者获悉，由阿里巴巴与新华基金(博客,微博)联手打造的保本混合基金，已经顺利通过证监会审批，并定于4月10日正式面世发行，该基金将成为招财宝向互联网用户推出的首只保本基金产品。据了解，新华阿里一号是新华基金与阿里巴巴合作专为互联网用户推行的定制的一款保本基金产品，将主要通过阿里巴巴的招财宝平台进行发售。该基金投资股票、权证等风险资产占基金资产的比例不高于40%，债券、货币市场工具等固定收益资产占基金资产的比例不低于60%。新华基金相关人士表示，在互联网金融深化创新的大背景下，新华阿里一号作为一只具有“下可保本，上不封顶”特点的混合基金，阿里一号保本则更偏向理财的属性。
鑫元一年定开债基将结束募集
日前，记者从鑫元基金获悉，该公司旗下第2只固定收益类产品—鑫元一年定期开放债基目前正在热销，并将于4月15日结束募集，有兴趣的投资者需抓紧时间认购。业内人士表示，鑫元基金在信用债投资和信用风险研究领域也具有一定优势。早在公司成立初期，鑫元基金投研团队就首先建构了研判力强、预警性高的信用风险评价体系。此外，鑫元一年定期开放债基拟任基金经理张明凯曾就职于南京银行(601009,股吧)金融市场部，并创建了南京银行的信用风险体系。据悉，他曾做过的评级模型在实际运用中颇为有效，例如海龙和新中基(000972,股吧)的短融在11年出事之前，该模型就已识别出相关状况，即资产质量下降导致财务指标出现明显恶化，从而指导投资端进行了有效规避。
(整理 潘奋图)
