4G将是未来移动互联网发展主要基础 7股享万亿盛宴-科技频道-金鱼财经网

证券时报网（www.stcn.com）03月31日讯 近日，中国联通(600050,股吧)将正式对外宣布启动4G，并发布相关发展战略、资费及多款终端。至此，国内三大运营商均推出4G服务，这也意味着其接下来的竞争将全面围绕4G展开。据预测，4G网络前期建设拉动的投资规模达5000亿元左右，网络正式商用后，还将带动终端制造和软件等上下游行业，产业规模有望突破万亿元大关。

业内人士表示，今年，4G投资是重中之重。2014年运营商4G投入金额为1100亿元，同比增长100%，若FDD-LTE牌照发放，中国电信上调开支，2014年4G投入总额将达到1300亿元，同比增长136%，占三大运营商资本开支的33%，占移动网络开支的近70%。其中，中国移动4G投入为750亿元，同比增长88%，数量级最高；中国电信4G投入增速最快，将达到450亿元，同比增长350%；中国联通因技术演进优势，所需的4G投入最小，预计在100亿元左右，同比翻番。

分析师预计，随着国内4G投入的落实，以及今年以来通信设备海外市场的复苏，国内主设备商盈利将进入较为确定的恢复期。且随着4G收入占比的提升，4G专利将推动盈利能力和竞争地位的大幅改善。尽管很难直接对比前述几项专利组合收购的估值框架进行对比，但我们认为，由于4G将是未来几年全球移动互联产业发展的主要基础，在4G领域的专利份额将是体现专利组合价值的关键。

A股市场上，4G相关的网络设计与规划类厂商包括：富春通信(300299,股吧)（300299）、杰赛科技(002544,股吧)（002544）；射频器件厂商：大富科技(300134,股吧)（300134）、武汉凡谷(002194,股吧)（002194）；主设备厂商：中兴通讯(000063,股吧)（000063）；网络测评优化类厂商：世纪鼎利(300050,股吧)（300050）、华星创业(300025,股吧)（300025）等。

（证券时报网快讯中心）

证券时报网（www.stcn.com）03月31日讯 【概念股】

中兴通讯LTE多模芯片通过运营商测试验证:4G智能手机中国“芯”,四模十八频国际

研究机构：民生证券日期：3月6日

一、事件概述

3月5日,中兴通讯宣布,其自主研发的ZX297510LTE多模芯片平台通过中国移动终端公司品质保障部测试,正式获得中国移动LTE多模芯片平台认证,这是国内首款28nm的LTE多模芯片平台通过该项认证,标志着国产自研LTE多模终端芯片应用已经达到业界一流水平,打破了国外芯片厂商的长期垄断地位,增强了国内芯片核心竞争力,将进一步推动国内LTE终端的发展和普及。

二、分析与判断

高通垄断LTE多模芯片,扼住国产智能手机厂商的咽喉,存在信息安全风险2012年中移TD-LTE终端集采招标,高通芯片占据40%的市场份额。2013年中移4G手机集采要求“五模十频”,只有高通可以实现量产方案。如果不能得到高通的支持,相应手机厂商将失去LTE智能手机市场机遇。故而不难想象高通芯片价格之昂贵,专利许可费用之不菲。过去两年高通在中国市场的销售收入翻了一番,从2011年的47亿美元增长到2013年的123亿美元。2013年11月,国家发改委出于产业保护和信息安全考虑,启动对高通的反垄断调查。2014年2月,中央网络安全和信息化领导小组正式成立,强调“没有网络安全就没有国家安全”。

中兴LTE自研四模十八频芯片通过运营商测试,产业地位将得到显著改善

中兴第三代自研LTE基带芯片ZX297510通过中移测试,标志着公司在智能手机核心技术方面的积累已经从量变走向质变,虽然在短期内基于自研芯片的4G智能手机出货量占比或许并不高,但其产业地位将得到显著改善,与高通、联发科等芯片供应商的议价能力亦将有所提升。此外,在信息安全重要性凸显的情况下,中兴自研4G芯片未来有望供应国内其他厂商,进一步扩大公司营收规模。

凭借多年研发积累,已具备较强的专利防卫能力,连续获得337调查终裁胜诉

近日,美国ITC就专利经营公司TPL诉中兴通讯专利侵权一案,做出终审裁定:中兴通讯不侵犯原告TPL芯片设计技术专利权,未违反337条款。此前中兴已经取得对“专利大鳄”IDCC的337调查胜诉。目前中兴通讯已拥有5万余件全球专利申请、1.4万件已授权专利,近两年连续蝉联PCT专利申请全球第一,其中涉及标准的LTE基本专利占比大幅提升,显著增强了公司专利防卫能力。

三、盈利预测与投资建议

基于运营商4G建设需求,公司海外市场逐步回暖,政企及终端面临的市场机遇分析,分析师预计2013~2015年公司EPS分别为0.41元、0.84元和1.01元。按照2014年25倍PE,合理估值20~22元,维持对公司“强烈推荐”评级。

（证券时报网快讯中心）

大富科技(300134)公告,宣布终止此前公布的购买华阳微电子48%股权的重大事项。同时,公司还宣布董事会秘书温永鹏及证券事务代表廖巍因个人原因辞职。

公告显示,为促进重大资产重组事项,大富科技、中介机构以及相关各方就重组事项进行了积极的磋商和准备,但交易双方未能就交易价格达成一致意见。经审慎研究,公司决定终止筹划重大资产重组事项。

大富科技表示,本次重组终止后,公司仍将通过华阳微电子的控股股东地位,拟对华阳微电子进行资本市场培育,以实现华阳微电子价值最大化。据悉,大富科技曾于2011年收购了华阳微电子52%的股权。

历史资料显示,今年9月9日,大富科技公告了《现金及发行股份购买资产并募集配套资金预案》,拟现金及发行股份购买华阳微电子剩余48%股权,作价2.496亿元,增值率为927.13%。其中,7500万元对价以现金方式支付,其余1.75亿元以大富科技向滕玉杰定向发行股份的方式支付,发行价格为13.06元,发行数量不超1336.9万股。

此外,大富科技还同时宣布,公司董事会秘书温永鹏和证券事务代表廖巍因个人原因,申请辞职。公司董事会同时聘任林晓媚为公司董事会秘书,刘强为公司证券事务代表,协助董事会秘书工作。

（证券时报网快讯中心）

研究机构：浙商证券日期：2013年12月05日

工信部发放4G牌照,正式打响4G建设发令枪

工信部于今天下午正式向三大电信运营商发放4G牌照,其中,中移动,中联通以及中电信均获得了TD-LTE牌照,FDD-LTE进入试商用阶段,牌照则将在日后发放。工信部表示,本着“客观、及时、透明和非歧视”原则,按照《电信业务经营许可管理办法》,对企业申请进行审核,于2013年12月4日向中国移动通信集团公司、中国电信集团公司和中国联合网络通信集团有限公司颁发“LTE/第四代数字蜂窝移动通信业务(TD-LTE)”经营许可。4G牌照的发放正式打响了运营商网络基础设置建设的发令枪,开启了4G产业周期的大幕。

运营商对仪表需求将超3G,公司路测仪表需求有望爆发

公司传统路测仪表业务具有很强的周期性,同时也是公司业绩的主要驱动因素。公司业绩在过去的两年里出现较大下滑主要是由于运营商网络建设进入后期,对传统路测仪表的需求降低所致。此次运营商实际上获得了5张LTE牌照(TD-LTE3张,未来将发2张FDD-LTE),而路测仪表通常按模块数销售,并且LTE基站数的增加也会同向增加网优队伍的数量,因此我们认为运营商对传统路测仪表的需求数量预计将远超3G。虽然产品单价相对于3G会有较大幅度的下降,我们仍然认为公司传统仪表将在明年出现100%以上增速,从而驱动业绩回升。

预计运营商2014年初将进行仪表的集中采购,维持“增持”评级

按照行业惯例,运营商将在近期上报CAPEX投资规模,相应的配套资金也会落实。相比于2013年运营商各个省公司预算不足的情况,2014年公司业绩有望迎来新的高峰。预计2013-2015年EPS分别为-0.25、0.07和0.17元,对应PE为-49、172和74倍。考虑到公司未来利用现金进行外延式扩张的预期,目前股价已具有相当的投资价值,维持“增持”的投资评级。

（证券时报网快讯中心）

研究机构：招商证券(600999,股吧)分析师： 陈鹏,周... 撰写日期：2013年10月30日

富春通信发布三季报,前三季度收入1.1亿元,同比增长32%;净利润1128万元,下降28%,业绩符合预期。LTE工程收入确认延迟,以及结算周期导致的投入与收入不同步,是业绩下滑的主要原因。公司短期业绩承压,但待LTE相关收入开始确认后,明年的弹性较大,维持审慎推荐-A。

收入确认延迟,业绩拐点推后。公司目前收入确认以TD6.1期的业务为主,以及少量的TD6.2期的业务,去年完成的超过3000个TD-LTE基站的设计收入目前尚未开始确认。按照目前的进度,我们判断年内完成去年4G基站的收入确认有一定的难度,短期业绩面临压力。但随LTE相关收入开始确认后,公司将迎来业绩拐点,因此明年的弹性会较大。

公司工作量饱满,结算周期导致毛利率大幅下降。第三季度,公司毛利率为25.8%,同比下降25.5个点,环比下降9.7个点,主要是因为公司为LTE扩张的人员造成成（财苑）本的大幅上升,而同期的收入无法同步确认导致。第三季度营业成本为3500万,历年来单季度最高,但也从侧面反映公司的工作量饱满,为明年的业绩爆发埋下伏笔。

收购武汉鑫四方,拓展中国电信市场。9月公司以2500万收购武汉鑫四方65%的股权,鑫四方主要为中国电信提供有线传输、管道通信、无线室分等设计服务。此次收购,有助于公司拓展电信市场;另一方面,根据业绩承诺,鑫四方13-16年承诺实现利润400万、600万、800万、1000万元,将大幅增厚公司的业绩。14年中国电信和中国联通将大力投资4G建设,未来不排除公司继续使用收购的方式迅速拓展电信和联通的市场。

维持“审慎推荐-A”。公司短期业绩承压,但待LTE相关收入开始确认后,明年的弹性较大。预计公司2013-2015年EPS为0.18/0.31/0.40元,分别对应84/49/36倍PE,目前估值较高,维持“审慎推荐-A”。

（证券时报网快讯中心）