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香港证监会不接受阿里巴巴的「合伙人」制，阿里巴巴转移去美国上市。
阿里巴巴估值逾千亿，如果能来香港上，不但有助香港重夺全球新股上市金额最多的金融中心美誉，还可以打开一个新的渠道，协助新兴经济运作模式的公司上位，推动公司治理结构改革，并为人类作出贡献。
可惜，香港的很多评论员看问题都很表面，只简单地把「合伙人」制度，视作早年外资设计出来的「AB股」制度。「AB股」度的不合理处，是「B」股的股东不用投如「A」股一样多的钱，却有「A」股一样投票权。这种安排令一些家族企业，可以用少量资本就可以控制整间公司，对小股东不公平。但阿里巴巴要求的并非这种特权，而是在提名董事局成员时，有一定的比例需合伙人提出。至于这批董事能否获委任，得交股东大会通过。
表面上看，这也是一种特权。但这只是资本主义既有的价值观的角度所看到的答案。资本主义制度认为资本的重要性压倒一切，出钱多少决定拥有股份多少，所以每股平权，以方便用投票的方式，去决定公司的管理权(选董事会)与利润分配权(按股份比例派股息)。但公司可不是单有股东就可以打造出来的，还得有人的创意与劳动，在资讯科技行业尤其如此。把资讯科技公司的命运交给只晓得买股票的人去决定，不但对营运者不公平，对小股东也没有好处。
在欧洲有些国家，完全没有股份的工人，也有一定比例的董事会提名权，可见阿里巴巴的合伙人要求有董事会的提名权，也有一定的道理。公司是他们打造出来的，他们已给出资本的人有一定的权利，难道出力(包括脑力)的人，就不可以保留一定的权利，我们的评论员为何这么热衷去维护「资本霸权」?
阿里巴巴的「合伙人」制度，正好对这种不合理的制度带来一定的冲击，让日常的营运者也可以在董事会上有一定的话语权。这个缺口一旦打开，只会令到社会更公平，令日常参与公司运作的人，也可以真真正正成为公司的持份者，而不只是一个虚名。
他们是社会新生财富的创造者，他们不单应在董事会上有话语权，还应该有公司利润的分享权。这样，社会的财富才会分配得更合理，贫富悬殊的程度才能减轻，内需才能支持经济持续增长，产能才不会过剩，金融制度才不会异化;而更重要的是，当实际工作的人在岗位上有更大的自主空间的时候，他们不但更能作出正确的决定，还会在工作上有更大的满足感，令生命活得更有意义。
资本的地位正在下降
香港证监不接受阿里巴巴的「合伙人」制度，令阿里巴巴转向纽约上市。因为在纳达克上市的I.T.股中，早有类似的公司以「合伙人」制度上市。
这类公司的特色，是知识含量重要过资含量，以至营运者——掌握知识并懂得应的人，有更多的讨价还价能力。当他们掌的那套营运模式证明有实效的时候，就不没有资金愿意投资。那他们就可以开出不一般的对他们有利的条件，谁愿意接受的让他做股东。你情我愿，并没有谁对谁错界线。
Google一上市就分AB股，两名创办人所有的B股，就比一般投资者所持有的A股，投票时多十倍的权重。之后，Google还发完全没有投票权的C股，一样有小股东愿认购。对小股东来说，他们关心的是投资回报——股价上升与派息丰厚。至于如何运一间I.T.公司，他们大都不甚了了;所，即使有投票权在手，他们也不知道如何用。
其实，这种安排不只存在于I.T.公司;做食业的，也分开搞手与投资者。搞手懂营运，投资者有资金。懂营运的有些连一分钱也不用出，也可以获赠「干股」，既可以分享盈利，又可以在管理上有话语权。很多米芝莲三星级的大厨，都有类似特权。由此可见，I.T.公司的合伙人要求有这类特权，并没有甚么不公义。柏拉图认为︰对一样的人予以一样的待遇符合公义;对不一样的人都予以一样的待遇，反会变不公义。
至于没有投票权的C股，也不是甚么新东西，很多上市公司都有发行优先股，都只是有权收股息，没有权投票的。只要发行人事前把条件说清楚，愿者上钓吧了。
在工业革命初期，社会上积累的资金不多(农业与手工业生产力很低，没法有很多积累)，而从事工业大生产却必须先有资金去置备机器，购买原料，雇用工人;拥有资金才变成从事生产的先决条件。在这种情况下，资金拥有者才在社会上有这么大的话语权。由这批人制定的公司法，至今仍在偏帮出钱的股东，而剥夺了参与实际营运的人的合理权益。参与实际工作的人，为公司创值起关键的作用，他们作为公司不可或缺的持份者，难道不应有投票权与利润分享权吗?
由此可见，公司法中对出钱的股东的保障，并非甚么神圣不可侵犯的天条。只是当年社会上资金缺乏，才让有资金的人说了算。但现时社会的情况已大大不同;首次分配不公平的蝴蝶效应，已迭代(iterate)至资金难以投入实体经济，加上各国胡乱QE，资金的实际地位已大不如前，I.T.公司在上市的时候，所提出的种种压低资金的要求，乃现实世界的情况反映。同股平权只对大家都是出钱的人合理，对出力的人应另有一套计法。
社会上出力的人，一直都有这方面的呼声，他们认为，不但合伙人应有权，其他持份者也应有权，最多只是权重不一样罢了。香港的意见领袖为何听不到他们的呼声?
