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四大行先后下调快捷支付额度的风波还没平定，25日，工行将快捷支付接口调整至仅剩一个，让这场“四大行VS支付宝”的论战再次升级。
一方面，兴业、工行、中行、民生、平安等一批银行推出了与货币基金对接的银行系“宝宝”，另一方面，四大国有银行也纷纷下调快捷支付额度，日前，更有媒体爆料，传工商银行(601398,股吧)欲停止与支付宝的快捷支付合作。
这一连串的动作虽然都是冲着支付宝来的，但受到“连坐”影响的不是别人，正是其天弘基金增利宝产品，日前，记者与余额宝的基金经理王登峰（天弘增利宝货币基金基金经理）取得联系，面对各方质疑，他坦言，由于各银行的网银转账规则没变，所以余额宝暂时不受影响。
如果央行出台限制支付宝资金转入的政策会对余额宝的流动性造成什么影响？对此，王登峰表示，该市场传闻尚未证明属实，我们不作评价。
担心大额申购赎回 每天“如履薄冰”
余额宝的出名并没有让王登峰的信息满天飞，他依旧算不上一个公众名人。2006年王登峰考取了北京大学深圳商学院双硕士班，2007年曾从深圳跑到北京专门代表商学院2006级双硕班参加优秀班集体答辩，毕业后同时拿到北京大学经济学、香港大学双硕士学位。
2009年7月毕业那年，受金融风暴影响很多金融机构减少用人名额，王登峰却顺利地拿下工作，进入中信建投证券固定收益部。经过在中信建投的两年工作，2012年5月王登峰方才进入天弘基金，开始了固定收益研究员的工作，同年8月开始执掌他职业生涯的第一只货币基金天弘现金管家货币基金，2013年5月，又迎来了第二只货币基金天弘增利宝，也就是大家后来所熟知的余额宝背后的货币基金。
今年两会期间，互联网金融被写入政府工作报告。数据显示，截至2月底，余额宝规模已经突破5000亿，当记者问执掌这样一只资金是什么感觉、是否会被同行所羡慕时，王登峰风趣地应答：“别人也没怎么高看我，该欺负我的还是欺负我。”
然而事实是，在有些人看来，余额宝把投资人的9成资金投资银行同业存款、规模不断增长无需担心净赎回、支付宝每天提供申赎数据预测，王登峰太幸运了，他简直就是基金圈里最轻松的货币基金经理。
“其实，我每天的工作状态可以用八个字来形容，如临深渊如履薄冰。”显然王登峰对于同行的羡慕有些不以为然，“货币基金经理非常辛苦，随时可能会面临大额申购赎回。余额宝规模快速增长时我就在考虑赎回该怎么办，现在仍在考虑。”
王登峰谈起了他的“操心经”，每天下午5点后台那边说今天没有问题，才能松一口气，接着就要想第二天怎么办。
但这并不是王登峰要面对的唯一问题，余额宝“明星效应”的压力甚至让他更加应接不暇。
最关心“风险控制” 给银行列“白名单”
随着余额宝知名度的提高，社会上对它的质疑声也不绝于耳，“取缔余额宝”“寄生虫”“抬高社会融资成本”等声音传出后，王登峰曾感到愤慨也曾鸣不平，然而为了工作，他又要压抑这份情绪，让自己时刻都有清晰的判断。
“说实话，我现在并不怎么关注外界评论本人，也很少去看，要看的是一些传播力度较广的舆论是否会对基金流动性造成一定影响，以备提前布局做好流动性管理。”王登峰说。
余额宝刚上市时，很多人一见面就问王登峰，余额宝现在收益这么好，你就不担心它下滑吗？“现在真被他们说中了，余额宝的收益真的下滑了。”王登峰打趣道，“但其实我真的没有把收益看得这么重，这是市场决定的，如果整个市场资金利率下降，理财产品下降是很自然的事。”
而王登峰更关心的是“风险控制”。“从今年春节后，余额宝收益就开始向正常水平回归。资金面具有一定季节性，一季度会比较松，二季度末期资金价格会有所回升，三季度又相对比较宽松，四季度继续回升。”让王登峰欣慰的是，尽管余额宝收益下降，但是2014年余额宝用户数却在增加。
余额宝的特殊客户结构，一定程度帮了王登峰。余额宝的流动性管理和传统货币基金有所不同。传统的货币基金流动性管理压力主要来自机构客户，如果一个机构持有基金份额占了10%，当资金紧张时10%资金突然抽走，或者几个机构一起赎回，货币基金就会面临流动性问题。而余额宝的客户结构是纯散户，没有机构，海量客户，小客单量，行为分散，这些小额资金的申赎行为和货币市场相对独立，申赎相对稳定，不会出现大额突然的变动。
“此外，现在余额宝拥有8100万用户，用户行为符合大数定律，大数据的分析是有效的，这对于我们投资分析很有作用，例如月初发工资申购增加、月底还信用卡赎回增加。”王登峰告诉记者，“只要在淘宝促销之前做好准备，就基本问题不大。”
众所周知的是，余额宝把90%以上的资产放在同业存款上，意味着它所面临的最大信用风险来自银行。“为了控制风险，我们给银行列了个"白名单"，这个名单的入围原则是，规模足够大、风控足够好、发展历程中没有违约事件和不良报道，落地开户行要求是一级分行或二级分行，只有这样的银行才能成为我的合作方。”
新报记者 任博
图片由受访者提供
对话王登峰
普惠金融动了银行奶酪
新报：有人说余额宝的走红，实际上反映的是中国老百姓投资渠道的缺乏，您是否认同这样的说法？
王登峰：余额宝走红，和它推动了普惠金融密不可分，余额宝已为8000万用户带来金融服务。目前余额宝覆盖的大多是以前银行理财5万元门槛以下，没覆盖的人群，这就是普惠金融，也是受老百姓欢迎的原因，余额宝的投资上限定在100万元，而部分信托的门槛是100万元，余额宝的定位就是普惠金融。
新报：四大行降低了快捷支付的金额上限，更有传闻工商银行正在考虑停止快捷支付的合作，请问这是否会对余额宝的增长带来影响？
王登峰：四大行虽然调整了快捷支付的上限，但使用网银支付则不受影响，工行网银U盾转入余额宝上限仍为100万元不变。从近期客户反映来看，基本无影响。
新报：除了投资风险之外，余额宝以及其他互联网金融产品的购买者还可能面对哪些风险？
王登峰：我个人认为，互联网金融产品所有的风险与线下交易并无二致，你可能担心的是用户资金的安全问题，但是线下也一样存在这样的问题，就连把钱存在银行都有可能出现被盗户的安全问题。
新报：两会期间，招商银行(600036,股吧)前行长马蔚华继钮文新后再次抛出“余额宝或大幅提升社会融资成本”的论调。对此，你怎么看？
王登峰：从资金的供求关系看，供给端是企业存款、居民存款、外汇流入等，需求来自于企业投资、政府投资、居民消费等，银行是资金中介，余额宝等货币基金也可以理解为中介。资金的价格是供给方和需求方决定，说余额宝这一“媒介”抬高了资金成本是说不过去。但从另外一个角度，余额宝提高了银行的负债成本，压缩了银行的利润空间是事实。所以，这个说法中存在着一个概念偷换的问题。
我认为，货币基金对存款的分流可能还会持续。
新报：对于可能的监管新规，余额宝有何准备？希望有怎样的政策环境？
王登峰：流动性风险、信用风险、结算风险一直是监管部门关心的话题。如果未来协议存款的未支付利息也要和公司风险准备金挂钩，这会对余额宝规模增长产生一定制约。不过投资上可以提高已支付利息比例或者投资期限更短的产品，影响不会很大。
新报：有数字显示，天弘基金2013年营业收入3.1亿元，净利润却亏损243.93万元。您认为，2013年以几何级增长速度跃居行业前列的天弘基金亏损的原因是什么？
王登峰：天弘基金最终财务决算数据目前还没出，要以年报为准，将于3月底前披露。
