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郭田勇 资料图片本报记者 杨成万
近日，央行要求暂停二维码（条码）支付、虚拟信用卡等支付业务和产品，称相关支付产品安全性有待完善；央行条法司在京召集腾讯、阿里、百度等涉水金融的互联网公司举行会议，讨论关于互联网金融的监管问题；中国支付清算协会常务副会长蔡洪波表示，如果不防范互联网金融风险是带有缺陷的创新......
那么，业界专家又是如何看待上述问题的？为此，金融投资报记者采访了中央财经大学中国银行(601988,股吧)业研究中心主任郭田勇。
鲶鱼效应在发酵
“互联网金融之所以能够持续受到社会各界的关注，就是因为其产生了鲶鱼效应。”郭田勇解释说，“鲶鱼效应”是采取一种手段或措施，刺激一些企业活跃起来投入到市场中积极参与竞争，从而激活市场中的同行业企业。自互联网金融问世以来，倒逼银行采取措施参与市场竞争。
另外一个效应是，使大量的所谓“屌丝用户”的交易成本大大降低，使面向他们的服务效率大大提升，对提升消费规模的贡献十分显著。来自麦肯锡的数据表明，39%是由互联网导致新增出来的新型消费，同时在三四线城市新增消费的比例达到了57%。
“当然，银行的融资成本确实增加了，但我认为，这是资金价值的回归，使老百姓得到了本来就应该得到的东西。利率本来就应该这么高，只不过管制下的利率没有反应市场的真实情况而已，所以利率才那么低。”郭田勇说。
“现在看来，余额宝确实在某种程度上发挥了鲶鱼效应，改变不合理融资制度的效果正在初显，受到社会各界的关注。”郭田勇在总结互联网金融的意义时称：从社会层面来看，让老百姓的财产性收入得到了提升；从金融变革层面来看，使金融业的竞争更加剧烈，倒逼银行进一步提高经营管理水平，加强制度建设和提高风险控制能力。
高收益势趋必然
那么，互联网金融中的余额宝为何有如此高的收益水平？对此，郭田勇进行了如下分析，首先，完全市场化的协议存款利率是其获得高收益的政策条件。在目前的国内银行存款中，只有协议存款利率是放开的，是完全市场化的，是由各机构之间互相议价得到的市场化的价格。否则，余额宝的高收益就无从谈起。
其次，居民存款利率与余额宝收益水平过于悬殊必然使存款从银行流向余额宝。目前的居民存款利率都是被管制的，虽然可在一定幅度内上下浮动，其空间极其有限。如果以余额宝与目前的活期存款比较，前者是后者的10多倍，资本的天性是逐利的，资金何去何从？已是不言自明的事情了。
第三，紧张的市场流动性使其获得高收益的市场条件。既然如此高的协议存款利率，银行为什么愿意要这个钱？这是因为必定有人愿意付出更高利率接手，比如一些房地产开发商愿意出高价融资，银行是绝对不会做亏本生意的。
郭田勇认为，余额宝对利率市场化起到了良好的促进作用，对整个金融业的创新发展，起到了很强的倒逼作用。余额宝实现了去年马云所做的预言：如果银行不改变，我们就改变银行。余额宝高收益势趋必然，要想余额宝消失，除非银行利率完全市场化。
监管疏导相结合
余额宝的高收益情况使央行着急了，央行官员称，余额宝本质上是货币市场基金，余额宝类基金产品将绝大部分资金投向银行协议存款更使其具有存款特性。因此，货币市场基金也与存款一样面临流动性风险、涉及货币创造等问题，建议对余额宝等货币基金实施存准管理。
不过，郭田勇认为，余额宝挂钩的基金90%投向银行协议存款所带来的问题，不是余额宝本身的问题，而是制度不完善引起的商业银行行为扭曲以及金融压抑引起的资金流动不畅带来的问题。
在郭田勇看来，考察互联网金融、第三方支付、二维码等的风险关键在于，要有可靠的统计数据和可信的材料，不能仅仅拍拍脑袋就说新东西肯定存在风险，这样的风险评估是站不住脚的。“你刷信用卡有没有风险？你通过网上支付、手机支付会不会出问题？”
郭田勇最后提出了如下建议：监管互联网金融不能以遏制创新、降低金融效率为代价；不能将监管演变成保护既得利益者的工具；对互联网金融和新型支付，在监管上的风险容忍度应当比传统银行和支付领域要高。这跟支持中小企业发展和三农发展是同样的道理，监管部门应该把握这样的平衡点;要加快利率市场化改革进程；商业银行也要提高自己产品的创新能力，利用互联网手段，做一些类余额宝的创新产品。
