《大行报告》德银：联想(00992.HK)遭低估 料六季内摩托收支平衡-科技频道-金鱼财经网

德银表示，在更详细地探讨联想(00992.HK) +0.140 (1.711%) 沽空 $3.50千万; 比率 11.888% 并购IBM伺服器业务和摩托罗拉移动业务後，决定上调集团2015及16年销售预测10%及21%，但分别下调每股盈测13%及11%至8.37美元及9.71仙，以反映收购及摊薄後造成可能的负债表影响。

德银表示，对联想上述两项业务达收支平衡持更正面态度，相信投资者低估了其执行力，以及IBM或谷歌到整合的支持。因此，德银重申评级「买入」，但下调目标价，由12元降至10.4元，此相当预测2015年市盈率16倍。

该行料，联想可把摩托罗拉的毛利率提升至15至20%，可透过改善产品组合、出货规模、成本结构，以及在亚洲和欧洲的品牌知名度达成，并预期手机业务的整合可较伺服器业务的整合快，料可在6个季度内达收支平衡。此外，德银预期，集团新收购的伺服器业务可在2015财年第三季立即取得收入。(ji/w)