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本报记者 赵娜 北京报道2014年2月，在线英语学习平台VIPABC母公司TutorGroup宣布完成近1亿美元B轮融资，阿里巴巴领投，淡马锡、启明创投跟投。
据熟悉该笔交易的人士向21世纪经济报道记者透露，本次交易的三家投资机构在投资前给予TutorGroup的估值为4亿美元。
“真的觉得他的估值很高，太高了。”对于该笔融资，一位在线教育领域的投资人如是评价。该人士曾跟踪TutorGroup两年多，最后并未投资。
在行业内，TutorGroup通常被称为“线上英孚”，主要面向高端市场，而另一家曾获得徐小平和DCM投资的在线教育机构51Talk主要针对草根市场。二者收入相当，但B轮融资规模二者却相去甚远。数月前，51Talk刚刚完成1200万美元的B轮融资，雷军旗下顺为投资领投。
可以对比估值的另一参照是91外教。2012年年底由世纪佳缘创始人龚海燕创办的91外教在2013年7月获得来自网易丁磊的400万美元投资，代价是20%的股权。
估值的高低差异，并不影响新的团队涌向在线口语培训行业的热情：2013年5月，深圳中兴网信科技有限公司正式推出“说客英语”；8月，金山词霸则推出了在线教育产品“好外教网”。
目前在线教育的市场如何？这一细分领域缘何屡次获得创业团队和投资者的垂青？近期，21世纪经济报道记者采访了数位行业相关人士。
资本竞入
2013年是在线教育机构融资颇为活跃的一年。
这一年，91外教网、多贝网、沪江网、传课网、猿题库、提分网、TPO小站教育、CGMentor、51Talk等在线教育机构，相继披露融资信息，数额从数百万到上千万元不等。而2014年开年不到两个月，开课吧、北风网、TutorGroup、一起作业等在线教育公司融资的信息相继爆出。
作为在线教育的细分领域之一，在线口语培训在过去两年中引来投资机构的竞相追逐：成立于2004年的TutorGroup于2012年获得启明创投和CyberAgent Ventures的1500万美元投资，并在本月公布获得来自阿里巴巴等投资方的近亿美元B轮投资。
TutorGroup不是孤案。成立于2011年年底的51Talk在成立之初即获得徐小平的天使投资，其后在2012年年底获得DCM的数百万美元A轮融资，在2013年年底获得雷军旗下顺为投资领投的1200万美元的B轮融资。
有行业人士向21世纪经济报道记者透露，TutorGroup在内地的营收和51Talk基本相当，但估值则远高于51Talk。对此，51Talk创始人黄佳佳在接受21世纪经济报道记者采访时表示：“电商起家的阿里巴巴是比较懂消费者市场的，对互联网和传统行业的结合看得更远，尽管现在看估值较高，但从长远来看未必。”而对于自己的估值，黄则笑称：“和TutorGroup的估值比起来，我们便宜雷总（雷军）了。”
其实，对在线教育热情很高的不只是创投机构，学而思和新东方等教育机构在在线教育领域动作不断外，而互联网巨头也不愿意放弃这一领域。
BAT互联网巨头对在线教育的布局已然浮出水面—百度和阿里分别推出百度教育和淘宝同学，腾讯推出QQ教育。网易、新浪、360、金山等互联网企业亦推出了自己的在线教育产品。
在自建在线教育平台的基础上，BAT亦通过投资的方式分享在线教育行业的成长：百度于2013年向传课投资350万美元；消息人士透露，TutorGroup获得的1亿美元B轮融资中，阿里巴巴投资了5000万美元。虽然目前尚无腾讯对在线教育投资案例的披露，但腾讯产业共赢基金的投资人曾公开表示，直播是腾讯非常看好的一个“被部分验证”的互联网和教育结合点。
市场隐忧
据TutorGroup预测，中国成人英语培训业每年增长幅度达到25%，到2016年市场份额可高达210亿美元。TutorGroup预计其在中国的销售额均将达到三位数的年增长率。
有行业人士向21世纪经济报道记者表示，2012年，TutorGroup在获得启明创投投资后开始，进入中国内地市场后的扩张并不理想，此次获得新任投资者中国互联网巨头阿里巴巴和新加坡主权基金淡马锡的投资或可进一步帮助其在中国和新加坡在内的亚洲市场的扩张。
据TutorGroup的官方声明，VIPABC也将大力开拓北美和南美的汉语学习市场。目前，TutorGroup通过其网站Tutorming.org提供普通话培训服务。投资人士表示，目前在普通话口语培训上还无真正的巨头存在，VIPABC的普通话教学拥有很大的想象空间。
“未来地面教育将会占到整个培训教育总量的60%左右，网上教育占到40%。这个情况的发生，就是未来三到五年的事情。”去年年中，新东方教育科技集团董事长兼首席执行官俞敏洪在一次行业论坛中如是说。“目前，在线教育的比例刚刚超过10%。”
行业的巨大空间，引得资本和产业巨头纷纷竞入，但同时也埋下隐患。“明年可能会是个资本比拼的局面，会像几年前的团购。在线教育应该是个高风险、高投入、高回报、低成功率的行业，可能慢慢有些平台和公司就"牺牲"了。”2013年年底龚海燕在一次活动发言上的描述正在成为现实。
在同行业者纷纷完成新一轮融资的同时，此前高调进入在线口语培训领域的龚海燕在二次创业近一年后，决定将方向调整为中小学教育资源平台梯子网。
91外教网成立后曾先后获得徐小平和网易丁磊的投资，其“转身离开”让业内人士心生困惑：在线口语培训的市场究竟有多大？是否值得创业者的坚持？
而对于转型的原因，龚海燕在不久前的一次采访中表示，外教门槛较低，潜在用户量也相对较少。龚引用新东方的数据称，新东方的口语收入只占其营收的2%。（编辑 段晓燕 林坤）
