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Reuters. 人民币衍生品：大行卖压减退美元掉期曲线小升，一年期向利率平价靠拢
路透上海4月7日 - 中国境内美元/人民币掉期曲线 CNYXSWP=CFXS 周四小幅上行，其中一年期美元掉期 CNY1Y=CFXS 较上周反弹逾一成。交易员称，本周以来中资大行卖压有所减退，被人为打压的一年期掉期逐渐向利率平价靠拢。
他们并表示，由於近期国际美元依旧偏弱，人民贬值预期淡化，即期市场基本可以自发平衡，大行维稳压力骤降，汇率弹性上升，因此掉期市场基本不反映升贬值预期，更多的受流动性和利率平价指引。
"前期一年期SWAP(掉期)跌的有点过度了，这两天反弹也应该说是理性的回归。"一中资行交易主管称。
该主管解释称，根据短端估算长端，一年期掉期点在900-1,000点水平，考虑到中国可能的降准降息影响，就算掉期点有一定的折让，前期500点甚至以下的水平仍属於偏低，如果对比两年期掉期点位往回折，也可以看出一年期掉期点有人为被打压至超低水平的迹象。
另有中资行交易员指出，一篮子货币作为人民币货币锚逐渐被市场接受，汇率影响因素短期聚焦于国际美元变动，政策风险不确定性下降，人民币期权隐含波动率 CNYVOL=CNC 近期稳中有降。
北京时间14:20，美元/人民币一周期掉期 CNYSW=CFXS 报19.6点，一个月期 CNY1M=CFXS 报88点，一年期 CNY1Y=CFXS 报720点，较上周四分别上涨3.16%、6.02%和12.32%。
境内美元/人民币一年期平价期权隐含波动率 CNY1YO=CNC 双边报价为4.700/4.950，六个月期的平价期权隐含波动率 CNY6MO=CNC 双边报价为4.300/4.800，较上周四小幅回落。
中国央行公开市场连续三天净回笼并未给银行间市场带来明显压力 ，周四资金供给充足，机构对短期内流动性预期较为平稳，惟对将至的月中缴税等可能扰动仍心存谨慎。 CN/MMTCN
人民币兑美元即期 CNY=CFXS 周四早盘上涨近百点，中间价因隔夜国际美元回落而反弹。交易员称，美联储谨慎应对升息，国际美元稳中偏弱，人民币围绕在6.45-6.49元区间内宽幅波动；由於市场对国际美元的反应较之前相对积极，因此需关注午后外盘美元波动对市场的直接影响。（完）
(发稿 张金栋; 审校 林高丽)
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