美联储的官员似乎相信,他们可以在2020年前不断提高利率。然而,他们要面临这样一个问题:金融市场认为,今年刺激政策消退后美国经济增长放缓,这将迫使美联储官员再次考虑最早明年初收紧货币政策的计划。
下图是美联储的最近点阵图。该图显示了美联储官员对于加息路径的个人预期,并显示了2019年和2020年的预期中值。
TS Lombard的首席美国经济学家布利茨(Steven Blitz)表示,美联储12月加息基本板上钉钉,2019年的加息情况才是问题。相比点阵图所暗示的预期,美联储2019年的加息前景较为不确定。
此前,市场普遍预期美联储将在2019年加息三次。11月会议维持利率不变后,FOMC指出,美国企业支出放缓,其很久以前的声明就不再提及住房放缓。布利茨在一份研究报告中写道,美国的房地产行业不断放缓。
他还表示,如果明年初美国的就业增长向中立的速度开始放缓,失业率不断攀升,他非常怀疑美联储是否仅因工资增长而提高利率。
那么,这对目前维持在2%-2.25%区间的联邦基金利率来说,又意味着什么呢?
布利茨在分析报道中指出,美国的企业支出只会进一步遭受强势美元、以及实际利率上升的负面影响。极有可能出现的一种情况是,美国的就业增长也将随之出现放缓。
至于美联储的最终决定,布利茨补充称,似乎3月份将是美联储最后一次加息,到时他们将宣布已经达到中性利率,至少目前来看会是这样。
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