担忧无协议脱欧过头了？现在正是买进英国资产的好时机！ 提供者 FX678

对英国官员和英国媒体工作人员来说，英国脱欧似乎都是一件大事。但是，英国《金融时报》的经济学家韦伯(Merryn Somerset Webb)认为，必须区分混乱脱欧局面造成的政治影响和经济影响。一波三折的脱欧进程引发英国政坛动荡，但到目前为止，似乎尚未造成很大的经济冲击。

英国脱欧尚未重创经济，无协议脱欧发生概率看似也不高
英国1.5%的GDP增长率看起来还算不错。如果不是因为脱欧不确定性导致投资延后，英国的经济增长可能还会更好。但是，在全球经济放缓的背景下，尤其在欧盟其它国家表现也不是太好的情况下，英国经济增速能否更好真的很难说。

也许有人担心，更糟糕的情况还在后面，英国将发生显而易见的经济灾难，但这真的会如此明显吗？至少韦伯对此表示怀疑。

从目前的局势看，英国举行第二次脱欧公投或全面取消脱欧都是有可能的，这还要看欧盟方面能否给出让步。值得记住的是，在过去发生的二次公投事件中，例如在爱尔兰和丹麦，欧盟改变与这些国家的协议，从而改变了最终的结果。

除此之外，对于未来的脱欧进程，英国还面临很多其他的选择，或者至少是一些建议。比如举行大选、推迟脱欧日期、延长里斯本条约第五十条或选择挪威式脱欧。如果坚持首相特雷莎·梅的脱欧协议，经历一年的北爱尔兰担保协议后，日落条款默认为“没有协议”。

现在看来，无协议脱欧也是有可能发生的。但是，现在特蕾莎·梅试图做出妥协，并与各方进行讨论，不太会真的出现这种情况。Oddschecker认为无协议脱欧的概率仅为10%，凯投宏观认为是25%，富兰克林邓普顿基金公司认为在30%至35%之间。但即使真的出现无协议脱欧的情况，也不太可能发生留欧派想象的那种灾难性脱欧局面。 

因为英国方面准备得越多，风险就越小。实际上，英国企业已大大加强了准备工作，欧盟和英国政府也是如此。 

Netwealth的分析师莱昂斯(Gerard Lyons)表示，根据世贸组织(WTO)的说法，英国可能出现无协议脱欧的情况。如果没有达成贸易协议的话，英国将在很长的时间内与欧盟保持现有关税安排，前提是双方都表示同意——他们很可能会同意。

凯投宏观表示，无协议脱欧造成的最糟糕结果是，英国GDP在未来几年下降1%至2%。两年半前，富兰克林邓普顿基金就表示，在各种可能的脱欧情景中，硬脱欧似乎是最糟糕的结果。现在，在进行适当准备的情况下，市场可能会认为，最好是结束不确定性，接受短期的痛苦。

M G的分析师洛尼根(Eric Lonergan)也持类似观点：“这可能是一系列经济情景中最糟糕的结果，但并非特别灾难性的结果。”

市场过分担心无协议脱欧后果，部分英国银行股被低估
过去几天，英国资产在很大程度上并没有因为脱欧受到很大的影响，英镑因为工党领导人科尔宾(Jeremy Corbyn)支持第二次脱欧而出现上涨。

人们可以继续讨论英国政坛，但对投资者而言，关键的一点在于，目前英国资产和英镑都因为脱欧多少承受着一定压力。如果脱欧没有引发灾难、动乱和混乱的情况下(至少在经济上)，投资者应该怎么做？

对于投资者来说，现在的世界充满了危险：德国的经济正在放缓，美国货币政策正在收紧，多数股票的估值都过高。经济学家韦伯认为，现在是时候评估因英国脱欧被错误定价的资产了。 

他认为，可以考虑Aurora投资信托公司的投资品种。该公司的投资组合里存在劳埃德银行(Lloyds)、瑞德罗银行(Redrow)、贝尔韦(Bellway)等公司的股票。人们担心出现无协议脱欧，因此害怕持有这些可能暴跌的国内股票。 

不过，该公司的分析师断言，因为市场过分担忧无协议脱欧，这些股票的“内在价值”比当前市场价格高出100%。他认为，如果投资者未来长期的利益，现在就应该增持此类股票，而不是减持。 
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