AD
就在美联储宣布将停止加息的几天后，债券市场迅速消化了美联储2019年降息的预期。这让许多投资者感到意外，但如果参考一下历史经验的话，让他们不应该对此感到惊讶。分析师指出，按照过去的经验，美联储现在降息已为时不早。
Natixis的美洲经济学家拉沃尔尼亚(Joseph LaVorgna)研究了过去五个紧缩周期，得到了这样一个发现：在一个加息周期中，美联储上次加息到首次降息的时间平均只有6.6个月时间。不过他也指出，美联储加息和降息之间的时间间隔一直在延长。
拉沃尔尼亚在报告中写道：“例如，从1984年8月的最后一次紧缩到1984年9月的第一次宽松，中间只隔了一个月时间。接着是1989年7月加息后的4个月窗口期，1995年2月加息后的5个月间隔期，2000年5月至2001年1月的8个月间隔期，以及2006年6月至2007年9月间创纪录的15个月间隔期。”
下图显示的是联邦基金目标利率变动情况
美联储上一次加息还是在2018年12月。上周，美联储取消了2019年加息两次的预测，证实了新的鸽派政策立场。这将使美联储在今年剩余时间内保持利率不变，预期2020年将再加息一次。美联储基金期货市场已经迅速消化了美联储今年全面降息25个基点的预期。拉沃尔尼亚表示，市场认为这种情况将在12月份发生。
他还称，美联储需要满足三个条件，才能逆转政策并降息。首先，美国经济在第一季度下滑后的反弹不得不弱于预期，接近潜在增长率。其次，必须有迹象表明，美国的通胀要么低于美联储2%的目标，要么甚至出现下滑。最后，美联储必须看到金融状况收紧，股价承压以及信贷息差扩大的情况。
拉沃尔尼亚认为，经济疲软的情况是可以真的出现的。美国第一季度经济增长势头较去年第四季度出现大幅下滑、市场情绪很糟糕且生产疲软。从这些事实来看，美国经济今年第一季度的表现并不好，他甚至担心根本没有出现增长，并预测美国第二季度的经济增速不会出现太大的反弹。
从当前的周期看，在金融危机期间将联邦基金目标利率降至零后，美联储于2015年12月开始加息，上次加息是在2018年12月，距离现在有3个月左右的时间。如果美联储降息预期进一步升温的话，则可能会对美元产生一些拖累，投资者需要对此保持关注。
英为财情Investing.com - 周四欧市早盘，受益于隔夜美股大跌引发的避险需求，美元小幅上涨，延续前一交易日升势。 周三，华尔街主要股指创3个月来最大单日百分比跌幅，主要由...
我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：
保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。
我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意确定屏蔽%USER_NAME%？
如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。
