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北京时间周五(6月7日)20:30，美国劳工部公布5月非农就业报告，表现令市场大跌眼镜，进一步强化了美联储年内加息预期。截至发稿，美指跳水逾45点至96.581，现货黄金飙升7.6美元至1345.08美元/盎司。
具体数据显示，美国5月新增非农就业岗位仅7.50万，远不及预期的17.50万，前值26.30万；5月份失业率维持在近半个世纪低位3.60%，持平前值和预期值；5月平均小时薪资年率录得3.10%，不及前值和预期值0.1个百分点。
美国5月就业增长大幅放缓，薪资涨幅低于预期，预示着经济活动动能的丧失正蔓延至就业市场，这可能会增加要求美联储今年降息的呼声。
非农公布后，市场预计美联储年内降息概率小幅升至98.3%，且至少降息两次；
① 5月非农数据公布后，联邦基金利率期货暗示市场预计美联储2019年年内降息概率为98.3%，加息概率为0%；
② 具体来看，市场预计美联储在7月会议上降息概率为67.0%，如果7月美联储不降息，那么在9月会议上降息的可能性高达93.3%，及时美联储坚持到9月不降息，在10月或12月降息的概率也分别高达96.0%和98.3%。
美国劳工部称，5月专业与商业服务/医疗保健就业人数录得上扬。因恶劣天气无法工作的人口达到7.2万。
但美国劳工部同时称，过去三个月，平均新增非农就业人数为15.1万。为吸收新增就业人口，美国劳动力市场每月需创造至少10万个就业岗位。
快评：5月非农不及预期，在通胀增速较差的背景下，这样的数据料会进一步强化年内美联储降息两次的预期。
5月就业增长数据的失望程度被周三公布的美国ADP就业数据削弱少许，美国ADP报告显示5月就业人口增幅为9年来最小值。不过，上月就业增长放缓明显低估了劳动力市场的健康状况，因美国每周初请人数和美国服务业PMI指数等都有所显示出强劲的势头。
美国失业率维持在近半个世纪低点附近，部分原因是一些劳工在过去四个月中退出了劳动力市场。本周公布的另一份报告显示，美国企业在线招聘广告数量有所下降。
但是收紧的劳动力市场并没有带动工资大幅上涨。美国劳工部的另一份报告显示，第一季度单位劳动力成本折合成年率下降1.6%，而不是上个月公布的下降0.9%。
美联储预防性降息？
分析师称，贸易紧张局势升级可能会给已经放缓的经济带来压力。在贸易对峙鼓声大躁的背景下，美国5月非农报告无助于扭转市场对美联储年内降息的预期。
美联储主席鲍威尔本周二(6月4日)表示，决策层正密切关注贸易紧张局势对经济的影响，并将采取适当措施维持经济扩张态势。
虽然稳定的工资增长支持美联储对通胀将重新回到2%官方目标的乐观预期，但经济学家们表示，相对于贸易紧张局势造成的不确定性，薪资增速对美联储决策的重要性已处于次要地位。
标准普尔美国首席经济学家Beth Ann Bovino表示：“由于持续的贸易争端导致家庭和商业信心恶化，人们不愿轻易打开自己的荷包，这可能会让美联储更有理由采取预防性的降息措施。”
尽管随着劳工人数变得更加稀缺，劳动力市场供不应求的态势可能会支撑经济。但随着去年减税和增支的大规模刺激利好消退，经济增长正在降温。
亚特兰大联储GDPNow模型预测，美国第二季度GDP增速料仅为1.5%，远低于一季度的3.1%。
5月初，美国总统特朗普宣布提升对2000亿美元中国输美商品关税税率至25%，这招致了北京方面的报复。特朗普上周还表示，将从6月10日开始对所有从墨西哥进口的商品征收关税，起征点为5%。
若墨西哥方面无法有效管控非法移民从美墨边境涌入美国，其输美商品的最终关税税率将在10月份之前逐步提升至25%。目前美墨两国官员正在举行谈判，为避免上述关税政策生效作最后的努力。
国际组织表达不安和警告
欧盟执委会主席容克周四表示，他非常担心美国和中国之间不断升级的贸易冲突。如果世界上最大的两个经济体不能解决“不必要的”冲突，这对贸易没有好处。
国际货币基金组织(IMF)周四在警告美国：“美国政府提高进口关税和采取的其他措施正在损害全球贸易体系。持续的贸易争端加剧，或近期金融市场状况急转直下，对美国经济构成实质风险。”
IMF批评特朗普政府通过提高关税来改革全球贸易关系的努力。IMF并表示解决与中国的贸易争端尤为重要，这一争端对全球经济构成了威胁。
美国经济受提升关税税率影响的迹象愈发明显。美国工厂产出疲软，制造业信心在5月份降至31个月以来新低，因制造业对贸易紧张局势感到忧虑。汽车装配厂削减了部分车型的产量，以应对销售下滑和库存膨胀。
纽约RSM US首席经济学家Joseph Brusuelas表示：“美国正在感受到，贸易冲突让自己陷入了困境。商业信心下滑导致企业放慢招聘速度，减少哪怕是用于提高生产力的资本支出，由此带来的损害最终会溢出到消费领域。”
美国4月对华贸易逆差飙升近30%
虽然美国4月贸易逆差意外收窄，但进口和出口大幅下滑，而对华商品贸易逆差飙升29.7%，至269亿美元。经济学家警告称，特朗普政府的“美国优先”政策正在抑制美国经济。
三菱日联金融集团(MUFG)首席分析师Chris Rupkey表示：“美国与全球的贸易正在急剧放缓，经济遭受重创的可能性正在上升。全球化带来的国与国之间贸易扩大让所有人受益，而现在国与国之间贸易量的减少将使全球所有人减少受益。”
经济学家表示，与中国和墨西哥这两个美国主要贸易伙伴展开贸易摩擦，将给美国经济带来更大的压力。美国经济在第一季度受到出口、库存积累和国防开支的暂时提振后，目前已经在放缓。
Naroff Economic Advisors首席分析师Joel Naroff表示：“总统似乎有意对墨西哥商品征收关税，这意味着我们将开辟两条战线，如果这种局面持续太久，几乎肯定会损耗消费者和企业的实力。”
进口疲弱表明，在第一季度大幅放缓之后，国内需求恢复增长有难度。进口下降反映了制造业信心和生产的持续下降。
富国证券资深分析师Tim Quinlan表示：“贸易逆差收窄，但只是因为进口降幅大于出口，这不是提振一国经济的可持续方式。”
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