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周二（6月25日），黄金T+D上涨2.19%至319.8元/克，创2013年3月以来新高至321.88元/克；白银T+D上涨0.63%至3682元/千克。周二现货黄金市场继续走高，逼近1440美元/盎司水平，触及1439.21美元/盎司的高位，创下2013年5月以来的最高水平。市场避险情绪的高企使得黄金获得提振。这已经是黄金连续第六个交易日上涨，本月至今涨幅更是近10%。市场对美联储降息预期增加、美元走弱以及中东局势带来的避险情绪等几大因素共同发力，使得黄金受益。美元走强的故事可能暂时已经结束，这给黄金交易带来了机会。10年期美国国债收益率再度跌破2%。与此同时，全球收益率为负的政府债券规模触及13万亿美元的历史新高，这些为金价带来强劲支撑。
上海黄金交易所2019年6月25日交易行情
黄金T+D收盘上涨2.19%至319.8元/克，成交量167.724吨，成交金额533亿2643万760元，交收方向“多支付给空”，交收量8.978吨；
迷你金T+D收盘上涨2.21%至319.87元/克，成交量24.5382吨，成交金额78亿1342万6300元，交收方向“多支付给空”，交收量47.274吨；
白银T+D收盘上涨0.63%至3682元/千克，成交量5513.384吨，成交金额202亿7755万844元，交收方向“多支付给空”，交收量75.57吨.
现货黄金逼近1440大关，看涨情绪高昂
周二现货黄金市场继续走高，刷新6年多新高，逼近1440美元/盎司水平。日内现货黄金价格大涨近1%，触及1439.21美元/盎司的高位，创下2013年5月以来的最高水平。
市场避险情绪的高企使得黄金获得提振。这已经是黄金连续第六个交易日上涨，本月至今涨幅更是近10%。
市场对美联储降息预期增加、美元走弱以及中东局势带来的避险情绪等几大因素共同发力，使得黄金受益。
GoldCore研究主管Mark O’Byrne表示，未来几周黄金前景积极，但眼下的上涨可能有些过度。“短期黄金市场可能出现修正，尤其是月底前几天。”
美元指数则触及三个月最低水平，这使得黄金持有成本下降。本周将迎来包括美联储主席鲍威尔在内的多个美联储官员讲话，在上周美联储给出鸽派表示后，市场将对此极为关注。
在金价接连大涨之际，摩根士丹利也发出了看涨黄金的声音。由于美联储偏鸽，美元贬值以及不确定的宏观经济前景，都增加了黄金的吸引力，黄金升至该行未来半年的首选大宗商品。
实际收益率接近于零将减少对美元资产的需求，并可能增加对黄金的需求。预计美联储7月降息50个基点，相当于10年期TIPS实际收益率降至年底的0.2％，如果美联储提供的宽松政策超出预期，将进一步下行。
摩根士丹利将2019年下半年黄金价格预测上调8％至平均每盎司1435美元。金价将在2020年上半年保持在高位，然后才会趋于正常，因为利率将保持不变，经济活动将恢复。2020年的预测为1338美元。
美元走强的故事可能暂时已经结束，这给黄金交易带来了机会
Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler表示：“我一直看好美元，但我认为美元更大的长期涨势已经结束。原因之一是美国的政策组合发生了变化。”
过去6个月，美联储的立场已经从加息的鹰派转向中性，现在又转向鸽派，市场预计美联储将于下月降息。这改变了市场对美元的看法，策略师现在认为，美元有可能长期走软。
美元近期的表现一直落后，自上一次美联储会议以来，美元指数已经下跌近2%。与此同时，黄金却一直在飙升，突破了关键阻力区域。分析人士说，比特币也从疲软的美元中受益，在过去几个交易日内大涨。
渣打银行贵金属分析师Suki Cooper表示，在广泛的基础上，人们对黄金的兴趣要大得多，不仅仅是战术投资者，还有ETF持有人。Cooper预计今年金价将达到1440美元高位。
Cooper表示，全球央行购买黄金也是推高金价的一个因素。还有策略师表示，围绕伊朗的紧张局势正促使投资者转向黄金。
道明证券北美外汇策略师Mark McCormick表示:“如果你考虑一下黄金与美元的关系，你会发现，反美元交易有利于黄金。”
国债收益率续跌，金价上涨趋势良好
受对美联储降息预期的影响，黄金价格上周飙升，突破五年交投区间，站上1400美元关口，为2013年以来首见。10年期美国国债收益率跌至2%左右，为2016年11月以来最低水平。与此同时，全球收益率为负的政府债券规模触及13万亿美元的历史新高。
U.S. Global Investors首席执行官Frank Holmes称，即使金价真的达到1700美元，也仍在正常的波动范围内。事实上，在任何一个12个月的周期内，金价上涨或下跌20%都算不上大事。
财务分析师Gary Shilling表示，由于“长期的低通胀”，以及下一轮经济衰退可能已经在路上，他对债券收益率跌至1%的预测比以往任何时候都更有信心。
Holmes指出，历史上，债券收益率下跌通常会支撑金价，特别是在债券收益率转为负值的情况下。
在欧洲央行行长德拉基暗示可能启动新一轮“量化宽松”后，许多欧洲国家政府债券收益率跌至纪录低点。法国和瑞典10年期国债收益率有史以来首次跌破零。瑞士政府发行的所有债券——从1个月期到20年期——收益率几乎都跌入负值。瑞典、德国、芬兰、荷兰负收益率政府债券占比也分别高达91%、88%、84%和84%。
随着多国国债收益率大量转负，海外投资者对美债的需求上升将推动债券收益率进一步走低。
Holmes认为，鉴于利率看似会下降，现在谨慎的做法是确保有足够多的黄金敞口。他一直建议持有10%的黄金，其中5%为实物黄金，另外5%为管理良好的黄金股、共同基金和ETF。
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