黄金T+D收涨，市场消化贸易局势好转带来的利空；欧银决议即将出炉，警惕过分押注宽松 提供者 FX678

周四（9月12日）黄金T+D收盘上涨0.06%至344.23元/克，白银T+D收盘下跌0.05%至4427元/千克。周四黄金市场受到贸易争端局势发展的影响，一度跌破1490美元/盎司水平，但欧盘出现一波走高，重新站上1500美元/盎司大关。避险情绪因贸易局势好转而降温后，市场关注的焦点将转向欧洲央行。北京时间今晚19:45欧洲央行将公布利率决议，之后的20:30欧洲央行行长德拉基将举行新闻发布会。市场对此次欧洲央行降息的预期几乎是板上钉钉，更受关注的是则是其是否会重启资产购买项目。投资者们在观望等待欧洲央行决议的同时，有一些已经进行了获利了结，因此金价不太可能再大幅下跌。但目前市场已对欧洲央行的宽松预期有所消化，甚至已经过度鸽派定价，一旦欧银利率决议鸽派不及预期，黄金可能承压，但欧元走高令美元指数走低，也会提振黄金，目前投资者更应该以相对中性的态度对待欧银决议。 

上海黄金交易所2019年9月12日交易行情

黄金T+D收盘上涨0.06%至344.23元/克，成交量72.952吨，成交金额250亿5183万5960元，交收方向“多支付给空”，交收量29.914吨；

迷你金T+D收盘上涨0.21%至344.83元/克，成交量13.43吨，成交金额46亿1564万6056元，交收方向“多支付给空”，交收量83.468吨；

白银T+D收盘下跌0.05%至4427元/千克，成交量10402.404吨，成交金额459亿251万418元，交收方向“多支付给空”，交收量552.78吨。

欧银决议前，现货黄金回升至千五关口上方

周四黄金市场受到贸易争端局势发展的影响，一度跌破1490美元/盎司水平，但欧盘出现一波走高，重新站上1500美元/盎司大关。

当地时间9月11日晚，美国总统特朗普在社交媒体发文表示，考虑到中方要求，以及中华人民共和国将在10月1日庆祝成立70周年，美方“作为善意的表示”，将对2500亿美元中国输美商品上调关税从10月1日推迟到10月15日。美国智库人士称之为“以善意回应善意”的体现。显然，此举具有积极意义，解决中美经贸问题离不开善意的释放。（人民日报）

GoldSilver Central的Brian Lan表示，在因贸易问题而下降的避险情绪后，市场关注的焦点将转向欧洲央行。

北京时间今晚19:45欧洲央行将公布利率决议，之后的20:30欧洲央行行长德拉基将举行新闻发布会。

市场对此次欧洲央行降息的预期几乎是板上钉钉，更受关注的是则是其是否会重启资产购买项目。

Lan表示，投资者们在观望等待欧洲央行决议的同时，有一些已经进行了获利了结，因此金价不太可能再大幅下跌。

Oanda分析师Jeffrey Halley表示，金价会继续在1500美元/盎司附近波动。在金价此次的下跌后，市场对其有足够的需求。

预计欧洲央行将具体采取以下措施:① 降低存款利率；② 重新启动月度资产净购买；③ 加强前瞻性指引，将利率维持在当前水平或更低水平，直至2020年上半年以后；④ 引入银行存款分级制度；⑤ 将自行设定的政府债券发行上限从33%提高到40%，甚至50%。

但目前市场已对欧洲央行的宽松预期有所消化，甚至已经过度鸽派定价，一旦欧银利率决议鸽派不及预期，黄金可能承压，但欧元走高令美元指数走低，也会提振黄金，目前投资者更应该以相对中性的态度对待欧银决议。 

机构观点：黄金的涨势或许已经结束了

凯投宏观(Capital Economics)经济学家Franziska Palmas表示，尽管该行上调了年末金价和银价的预期，但贵金属价格或许已经触及了今年的顶部水平。

该行预计今年年末黄金价格将在1500美元/盎司左右，银价在18美元/盎司左右，较此前的1400和16美元/盎司有明显上调。

全球经济增长疲软、升温的避险需求以及低利率都会为黄金提供支撑，但很难再进一步推高金价了，因为这些因素都已经被计入。

该行预计到明年年末金价将回落到1350美元/盎司，银价则将回落到15美元/盎司。

此前债券收益率低迷提振了金价，但近期债券收益率有所回升。凯投宏观认为，欧洲和日本的负利率债券收益率已经很难再走低了。

虽然我们认为明年全球经济增长仍然将疲软，但并不认为全球经济会出现衰退。 

世界黄金协会(WGC)：黄金是最有效的大宗商品投资

从长期回报来看，黄金对比其它大宗商品的表现优势明显。

过去20年来看，整个大宗商品市场的年化回报仅仅1%左右，而黄金回报率近8%。

此外，和标普500指数的相关性来看，黄金相较其它大宗商品以及原油，同样优势明显。

作为通胀对冲品，在通胀高企的环境中，黄金回报率优势明显。

从过去10年的波动率来看，金价波动率也是大宗商品中比较低的。

自从金本位结束后，各大货币对比黄金的价值大幅走低。

再看交易量，黄金的日均交易量在大宗商品中仅次于原油。

WGC表示，在投资组合中配置2%至10%的黄金是能够有效避险且带来可观回报的。 

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