黄金T+D创一周新高！贸易局势疑云笼罩，但三大因素仍制约多头施展空间 提供者 FX678

周一（12月2日）黄金T+D收盘上涨0.17%至330.94元/克；白银T+D收盘下跌0.22%至4082元/千克。在上周临近周末出现一波走高后，金价日内回落，再次回到了1460美元/盎司下方。美元稳固和避险情绪的低迷继续打压黄金，上周五美元指数触及一个半月新高。当然，贸易问题的不确定性还在继续，仍然是市场关注的一个重要方面。澳新银行(ANZ)分析师Daniel Hynes表示，贸易问题并没有什么实质性的进展，市场对到底会走向何处仍然不明确。投资者们对黄金的需求也就因此不明方向。Geojit Financial Services大宗商品研究主管Hareesh V表示，投资者们对市场信心走强，因此更偏向于风险资产，影响了黄金的需求。

上海黄金交易所2019年12月2日交易行情

① 黄金T+D收盘上涨0.17%至330.94元/克，成交量43.08吨，成交金额142亿5505万5520元，交收方向“空支付给多”，交收量11.03吨；

② 迷你金T+D收盘上涨0.17%至331.15元/克，成交量8.36吨，成交金额27亿6889万3066元，交收方向“空支付给多”，交收量42.55吨；

③ 白银T+D收盘下跌0.22%至4082元/千克，成交量5562.736吨，成交金额227亿4181万8146元，交收方向“多支付给空”，交收量0吨。

现货黄金承压于1460 

在上周临近周末出现一波走高后，本周一(12月2日)金价回落，再次回到了1460美元/盎司下方。美元稳固和避险情绪的低迷继续打压黄金，上周五美元指数触及一个半月新高。

Geojit Financial Services大宗商品研究主管Hareesh V表示，投资者们对市场信心走强，因此更偏向于风险资产，影响了黄金的需求。

当然，贸易问题的不确定性还在继续，仍然是市场关注的一个重要方面。

澳新银行(ANZ)分析师Daniel Hynes表示，贸易问题并没有什么实质性的进展，市场对到底会走向何处仍然不明确。投资者们对黄金的需求也就因此不明方向。

尽管刚刚过去的11月是黄金三年最差单月，但今年全年金价仍然涨了超13%，是多年最佳。但12月现货黄金季节性仍可能走弱。

Hynes认为，整个市场的基本面对黄金依然是比较支持的，目前这种平淡的状态不会维持太久。年末金价或许会重新回到上行趋势中，在此之前则将维持在1450至1500美元/盎司间。

黄金跌势难止，但也可能是个机会

刚刚过去的11月是黄金市场三年以来表现最差的单月，对黄金投资者来说，坏消息是，金价恐怕还将继续走低，而好消息则是，这或许是个机会。

在过去三个月里，SPDR黄金ETF(GLD)价格跌去了4.1%，对比之下则是SPDR标普500指数ETF价格上涨了7.3%。尽管距离9月触及的顶部已经跌去了近100美元，但黄金市场的看多情绪却依然浓重，而这或许就是阻碍金价走高的一大原因。

Bensignor Investment Strategies的Rick Bensignor表示，从期金持仓来看，多头押注还在增加而不是减少。从Comex期金的持仓数据来看，目前多头持仓较空头持仓还有数倍的优势。

Bensignor认为，后市金价可能跌向1435美元/盎司。短期来看，避险情绪恐怕很难为黄金带来更多提振。美股依然处在高位，而美联储在经过三次降息后也将维持利率，这都使得黄金遭到打压。

对大部分长期投资者来说，债券和股票这些本身能带来收益的资产是优于黄金的选择，黄金往往只是投资组合多样化的工具。

从目前的情况来看，美股的涨势或许还能继续，黄金也就会继续承压。当然，对逆向投资者来说，这就是个机会。

机构观点：明年可能是金价艰难的一年

法国外贸银行(Natixis)贵金属分析师Bernard Dahdah表示，明年可能是金价艰难的一年，该银行认为黄金不会有太大的上涨空间。

他下调了明年的黄金展望，预计黄金明年的平均价格在1370美元左右，低于此前的1420美元平均预期。这反映出美国经济前景更加乐观，我们预计目前美联储降息周期已经结束。

本周稍早公布的最新三季度GDP数据，是美国经济具有韧性的例证。不过，他也指出，展望未来，美国经济增长的风险正在上升。

好于预期的经济数据也影响了利率预期，因为市场降低了进一步降息的呼声。市场预期明年6月份降息的概率不到50%，到明年年底只有大约65%的可能。

Dahdah还指出，印度和中国的消费需求疲软是黄金市场的一个限制因素。此番言论发表之际，黄金正艰难寻找动能，其支撑位在每盎司1450美元上方。

尽管Dahdah对明年金价前景不太乐观，但12.5万亿美元的负收益债务应会为明年金价提供坚实的支撑。

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