黄金T+D收涨，恐慌指数创一周新高，但愿美联储最担心的不要发生 提供者 FX678

周二（12月10日）黄金T+D收盘上涨0.01%至332.29元/克；白银T+D收盘下跌0.25%至4042元/千克。周二现货黄金回升至1460上方，日内美元指数有所回落，且全球股市整体下行，恐慌指数VIX创一周新高，因贸易方面仍充斥着不确定性。本周美联储利率决议即将到来的情况下，黄金市场表现平淡。市场对此次美联储利率决议维持利率不变的预期非常高。另一方面，贸易问题也依然是市场关注的焦点。无论是贸易问题还是美联储利率决议都会是影响金价的因素。如果美联储表态较为鹰派，那么金价会下跌。但如果贸易问题没有取得进展，那么市场将再次涌向避险资产。

上海黄金交易所2019年12月10日交易行情

① 黄金T+D收盘上涨0.01%至332.29元/克，成交量29.51吨，成交金额98亿101万7520元，交收方向“多支付给空”，交收量5.548吨；

② 迷你金T+D收盘持平至332.54元/克，成交量4.908吨，成交金额16亿3133万1792元，交收方向“多支付给空”，交收量49.376吨；

③ 白银T+D收盘下跌0.25%至4042元/千克，成交量3713.606吨，成交金额150亿167万32元，交收方向“多支付给空”，交收量52.68吨。

现货黄金回升至1460上方 

周二现货黄金回升至1460上方，日内美元指数有所回落，且全球股市整体下行，恐慌指数VIX创一周新高，因贸易方面仍充斥着不确定性。

本周美联储利率决议即将到来的情况下，黄金市场表现平淡。市场对此次美联储利率决议维持利率不变的预期非常高。另一方面，贸易问题也依然是市场关注的焦点。

CMC Markets表示，无论是贸易问题还是美联储利率决议都会是影响金价的因素。如果美联储表态较为鹰派，那么金价会下跌。但如果贸易问题没有取得进展，那么市场将再次涌向避险资产。

ED&F Man Capital Markets的Edward Meir表示，在贸易问题可能出现进展的情况下，那么黄金和白银一直到年底都会陷入困境，未来几周都将在低位震荡。

北京时间本周四凌晨，美联储将公布利率决议，之后美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。预计本周美联储不会降息，下一次降息可能会在明年7月，即使如此其降息的可能也只有51%。

富国银行认为，贸易问题是需要关注的重要影响。如果贸易问题带来的风险再次升温，那么美国经济数据可能出现大规模恶化，美联储就将采取行动。

如何看待黄金产业基本面

分析师Jan Nieuwenhuijs表示，黄金供需面对金价走势其实有需要关注的影响，只不过市场都关注在了影响不大的方面，真正要看的是整个市场的流通量，而非供应量。

由于黄金的耐久性，开采出的黄金会一直存在，在长年累月的积累后，每年黄金的矿产量对黄金总供应量来说，就并不占有太大比例。

目前来看，每年黄金矿产量只占地上黄金库存量的约1.6%左右，也正因为黄金库存量和流通量的巨大差异，使其更像是货币而不是大宗商品。

以GFMS数据来看，自2009年至2018年的黄金供需面中，矿产量占当年供应量大头，金饰需求则占据需求量大头。而黄金是在供应过剩还是在供应缺口状态时，其和金价的关系相对要大一些。

这一点是黄金和其它大宗商品最大的区别。到2018年为止，全球总计地上黄金库存量在19万吨左右，年度黄金矿产量3300吨，前者是后者的58倍。

这正是黄金和其它大宗商品的不同。Nieuwenhuijs指出，黄金的供应不仅包括矿产量还包括大量库存，而大部分买入实物黄金的投资者都是冲着避险保值而来，因此买入的黄金会被继续存起来。

因此，对金价而言，影响其走势的，绝不是当年的黄金供应量。影响中长期金价的，是黄金的地上库存量。

这一点，从全球黄金交易中心之一的伦敦可看出，年度流通与伦敦的黄金量和金价在86%的时间里是有正相关关系的。

机构观点：黄金涨势可能会延续至2020年

随着2020年的临近，贝莱德(BlackRock)仍对作为对冲工具的黄金持乐观态度，同时，高盛和瑞银(UBS)预计金价将升至1600美元/盎司——这将是2013年以来的最高水平。

尽管如此，由于全球股市依然活跃，美国劳动力市场表现出韧性，黄金的前景并不明朗，因为各国央行在2020年会采取何种行动尚属未知。

经济增长和通胀依然温和，各国央行继续倾向于宽松政策，在这种环境下，对股市的任何冲击都有可能来自对经济增长和地缘政治的担忧。在这两种情况下，黄金都可能被证明是一种有效的对冲工具。

与今年一样，地缘政治和经济风险可能在2020年成为重点，或为金价提供支撑。美国总统大选将于明年11月举行，在此之前，现任总统特朗普可能会遭到弹劾。他在贸易问题上的立场阴晴不定。

不过，Gabelli Gold Fund认为，如果2020年经济疲软，股市将会下跌，美联储可能会重启降息，从而提振黄金。

尽管多数人预期美联储将长时间按兵不动，但也有持不同意见的人。法国巴黎银行表示，预计明年上半年还将有两次降息。低收益率环境、美元预期走软以及可能的通货再膨胀政策将继续支撑黄金。

各国政府的买盘已经成为黄金需求的一个重要支柱。高盛表示，各国央行正在消耗全球五分之一的黄金供应，这表明他们正在减少对美元的依赖，支持持有黄金。

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