金银T+D双双收涨，美指跌向五个月低位，且欧元区经济前景黯淡 提供者 FX678

周一（12月16日）黄金T+D收盘上涨0.54%至333.8元/克；白银T+D收盘上涨0.71%至4115元/千克。黄金市场上周迎来了非常波动的行情，不过最终收涨，回到了1470美元/盎司上方。本周一(12月16日)金价小幅走高，最高至1478.84美元/盎司，重心继续上移。上周临近周末受到贸易问题最新进展的影响，恐慌指数创一周新低，而避险情绪下跌导致金价一度走低，但此后回升，因美元指数跌向上日录得的五个月低位，且欧元区经济数据不佳。Phillip Futures分析师Benjamin Lu表示，整个市场都在转向风险情绪，这会使得黄金承压。不过美元指数的疲软表现为黄金提供了支撑。

上海黄金交易所2019年12月16日交易行情

① 黄金T+D收盘上涨0.54%至333.8元/克，成交量70.8吨，成交金额235亿2250万1500元，交收方向“多支付给空”，交收量13.996吨；

② 迷你金T+D收盘上涨0.42%至333.87元/克，成交量12.347吨，成交金额41亿582万7134元，交收方向“多支付给空”，交收量37.874吨；

③ 白银T+D收盘上涨0.71%至4115元/千克，成交量9812.638吨，成交金额400亿8524万2174元，交收方向“多支付给空”，交收量.39吨。

黄金小幅走高，因美元弱势 

黄金市场上周迎来了非常波动的行情，不过最终收涨，回到了1470美元/盎司上方。本周一(12月16日)金价小幅走高，最高至1478.84美元/盎司，重心继续上移。

上周临近周末受到贸易问题最新进展的影响，恐慌指数创一周新低，而避险情绪下跌导致金价一度走低，但此后回升，因美元指数跌向上日录得的五个月低位，且欧元区经济数据不佳。

Phillip Futures分析师Benjamin Lu表示，整个市场都在转向风险情绪，这会使得黄金承压。不过美元指数的疲软表现为黄金提供了支撑。

AxiTrader市场策略师Stephen Innes表示，接下去市场会继续关注，而这一问题还将继续为黄金带来支撑。

RJ O’Brien & Associates LLC高级市场策略师Bob Haberkorn也表示，还有大量不确定性存在，因此对黄金而言是看涨的。

Lu认为，黄金市场不会大跌，全球经济增长的表现也不会为黄金带来太大支撑。金价将在1400至1450美元/盎司间波动。

上周公布的美国零售销售数据表现不及预期。CFTC数据显示，截止12月10日期金市场的黄金多头持仓有所下降。 

由于不确定性在2020年不会消失，投资者仍将关注黄金

随着贸易紧张局势缓解和英国政治前景稳定，市场焦虑情绪有所缓解，但道富环球投资称真正的问题还远远没有解决，这将继续增加金融市场的不确定性，而有利于黄金。

贸易紧张局势有所缓解，但远未结束。虽然约翰逊现在有了推动英国脱欧的多数优势，但投资者仍然不知道脱欧对英国经济带来多大影响。

2020年黄金仍有大量支撑，预计黄金将在一个新的不确定时期迎来长期的持续上涨，明年金价将在1450-1600美元之间波动。

在可预见的未来，我们已进入金价持续温和增长的环境。地缘政治动荡仍将是总体不确定性背景的一部分，这种不确定性多年来一直对黄金非常有利。

市场的不确定性将导致全年出现周期性波动，这将迫使美联储维持低利率，将实际利率保持在接近负值的水平，从而使黄金成为一种有吸引力的避险资产。

尽管美联储已暗示，将在2020年维持利率不变，但美联储很难能够在全球经济疲弱的情况下保持中立立场。

我们已经进入了一个低利率的新时代，通胀率不会下降，因此实际利率环境对黄金会更有利。此外，经济学家预计新兴市场将出现复苏，这应会导致关键黄金市场的珠宝需求增加。

机构观点：黄金牛市刚刚开始

今年黄金市场表现强劲，Incrementum AG基金经理Ronald-Peter Stoeferle则认为，这只是黄金牛市的开始。

Stoeferle指出，今年黄金市场的突破意味着黄金走出了之前不受市场欢迎的状态，这是一个很强的信号。市场会迎来大风险，衰退即将到来，而通胀会升温。

从宏观面来看，通胀的走高即将到来，但眼下整个市场都忽略掉了这一点。全球有50多种货币计金价创下历史新高，美元计金价也在高位，这都是很强的信号。

在今年黄金价格创下6年新高后，却出现了明显的回落，目前距离高位已经跌去了差不多90美元，这使得不少多头开始有所怀疑。黄金市场的情绪还不高，投资者显得有些过于贪心。

但Stoeferle认为，黄金牛市才刚开始。从债券收益率曲线倒挂等信号来看，衰退到来风险仍然很高，而黄金是对冲衰退的极佳工具。因此，投资组合中至少应该持有一部分黄金。

各国央行都会继续宽松货币政策，QE甚至各种直升机撒钱都会很快到来，而财政刺激也会是接下去市场讨论的焦点，在这种情况下，对黄金非常看好。尤其是整个大环境才刚刚开始注意到黄金。 

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