金银T+D双双收涨，贵金属商品属性增强；未来潜藏三重风险，金价料充满弹性 提供者 FX678

周二（12月17日）黄金T+D收盘上涨0.37%至333.47元/克；白银T+D收盘上涨0.56%至4108元/千克。周二黄金市场继续小幅走高，维持在1475美元/盎司上方，市场显得较为平静，距离1480大关仅一步之遥。另外，近期工业金属持续回升，原油也表现强势，市场上对通胀的预期有所升温，CRB大宗商品指数创逾七个月新高，这支撑了金价。对于贸易问题，整个市场仍然在密切关注。美国大选年的到来意味着大量不确定性，因此投资者们会在投资组合中至少持有一些黄金。高盛认为黄金价格具有弹性。这是由于美元疲软以及对后期全球低增长的持续担忧所致。随着明年美国大选以及贸易争端尚未完全解决，政治风险也仍然很高。

上海黄金交易所2019年12月17日交易行情

① 黄金T+D收盘上涨0.37%至333.47元/克，成交量40.334吨，成交金额134亿4403万5540元，交收方向“空支付给多”，交收量8.118吨；

② 迷你金T+D收盘上涨0.28%至333.47元/克，成交量5.0856吨，成交金额16亿9587万5298元，交收方向“多支付给空”，交收量27.21吨；

③ 白银T+D收盘上涨0.56%至4108元/千克，成交量5110.226吨，成交金额209亿8533万4014元，交收方向“多支付给空”，交收量165.24吨。

黄金再度逼近1480大关 

周二黄金市场继续小幅走高，维持在1475美元/盎司上方，市场显得较为平静，距离1480大关仅一步之遥。

CMC Markets首席市场策略师Michael McCarthy表示，一方面贸易问题在改善，另一方面美元保持在97关口附近，因此黄金多空胶着，陷在窄幅震荡区域内。

另外，近期工业金属持续回升，原油也表现强势，市场上对通胀的预期有所升温，CRB大宗商品指数创逾七个月新高，这支撑了金价。

对于贸易问题，整个市场仍然在密切关注。美国大选年的到来意味着大量不确定性，因此投资者们会在投资组合中至少持有一些黄金。

FXTM分析师Han Tan表示，市场的避险情绪还是在为黄金提供着支撑。尽管贸易前景向好，但市场仍然存在诸多不确定性，这在一定程度上支撑了金价。

道明证券表示对贸易赤字高企、低利率以及美国大选期间出现政治风险的预期，都表明投资者希望至少在投资组合中持有一些黄金。

不过，高盛认为黄金价格具有弹性。这是由于美元疲软以及对后期全球低增长的持续担忧所致。随着明年美国大选以及贸易争端尚未完全解决，政治风险也仍然很高。

此外，在美元贬值的推动下，各国央行的需求仍然强劲，目前的需求量为750吨，占全球供应量的22%。

到2020年，白银表现可能会超过黄金

对黄金和白银而言，宏观环境将是关键的推动因素。贸易紧张局势将是整个贵金属行业的潜在主题，无论这是否会影响工业需求或汽车行业的增长。或者这是否会引发投资者对黄金和白银的避险兴趣。

渣打银行贵金属分析师Suki Cooper认为，明年白银的最大推动力将是贸易形势和全球增长前景。

对白银来说，贸易谈判是关键风险之一。它对工业需求增长、经济增长和科技行业前景都有影响。我们确实预计美联储在2020年将保持利率不变，但鉴于全球仍有负收益率债券，这可能为避险资产创造一个积极的背景。

今年人们对白银的一个重大担忧是，与黄金相比，白银表现并不是那么好。不过在新的一年里，许多分析师现在对白银的看法比黄金更为乐观。

道明证券大宗商品策略师Daniel Ghali说，过去几年，白银和黄金的投资有相当大的脱节。然而，在过去几个月里，有迹象表明，这两种金属投资活动之间的相关性再次转为正值。

我们对黄金的前景感到乐观，但是我们认为，那些购买白银的人将会获得更大回报。我们认为，工业需求方面的状况将在今年晚些时候得到改善。

由于白银的需求，RJO Futures的Streible对白银的看法也更为乐观。金银比率将继续下降，对白银有利，对黄金不利。

不过，渣打银行的Cooper认为，白银明年的表现可能不及黄金，并指出白银缺乏战术头寸。

在我们看到基础供需动态和投资者兴趣得到巩固之前，我们很可能会看到白银在追赶黄金，但或许目前还无法超越黄金。

机构观点：黄金表现将好于美股

华尔街老兵、Euro Pacific Capital执行长Peter Schiff称，随着美联储以非正式量化宽松的形式扩大资产负债表，通胀将上升，这将推高金价。

明年黄金价格将上涨，所以要持有它。一旦真正开始起飞，黄金很快可以从1500美元飙升至2000美元。

与此同时，他指出，黄金才是最终的对冲工具，而不是比特币。

实际上，Peter Schiff一直是黄金的忠实粉丝，就在上个月，他还表示金价未来表现将超越道琼斯指数。美联储在刺激泡沫方面做得很好，但最终结果将会非常糟糕。

对于股市，Peter Schiff认为，还有很多比美股更好的投资场所，美股被严重高估了，原因在于美联储在创造货币。投资者应该在泡沫破裂前撤出美股。

相比于美股，这位金融专家更加亲睐黄金。他认为，黄金市场比美股市场要好得多。未来五到十年，金价的表现将明显好于道琼斯指数。

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