黄金T+D收跌，全球股市纷纷走高，但一大利多因素不应被忽视 提供者 FX678

周五（1月17日）黄金T+D收盘下跌0.32%至344.29元/克；白银T+D收盘上涨0.09%至4254元/千克。现货黄金企稳于1550上方，但波动幅度有限。日内市场消息较少，同时市场风险偏好情绪依旧在回暖，全球股市纷纷走高，美元指数也有所走高，这令黄金难以摆脱震荡区间。在过去几个交易日中，黄金一直在窄幅区间波动。尽管较前期高点回落，但黄金似乎并不愿意收于1550美元下方，该水平已经成为短期支撑。尤其是考虑到美伊局势冲突缓和、贸易协议签订和美国经济数据不错的情况下，黄金表现已经相当好。分析师表示，如果2020年黄金矿产量下降，那么黄金市场将受到进一步推动。

上海黄金交易所2020年1月17日交易行情

① 黄金T+D收盘下跌0.32%至344.29元/克，成交量35.176吨，成交金额121亿2532万9320元，交收方向“空支付给多”，交收量23.988吨；

② 迷你金T+D收盘下跌0.32%至344.44元/克，成交量4.4504吨，成交金额15亿3433万2792元，交收方向“多支付给空”，交收量55.484吨；

③ 白银T+D收盘上涨0.09%至4254元/千克，成交量4896.142吨，成交金额208亿3162万2752元，交收方向“多支付给空”，交收量181.080吨。

黄金企稳于1550

周五现货黄金企稳于1550上方，但波动幅度有限。日内市场消息较少，同时市场风险偏好情绪依旧在回暖，全球股市纷纷走高，美元指数也有所走高，这令黄金难以摆脱震荡区间。

在过去几个交易日中，黄金一直在窄幅区间波动。尽管较前期高点回落，但黄金似乎并不愿意收于1550美元下方，该水平已经成为短期支撑。尤其是考虑到美伊局势冲突缓和、贸易协议签订和美国经济数据不错的情况下，黄金表现已经相当好。

RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn表示:“在股市走强的背景下，金价目前走软，地缘政治战线也变得有些平静。”

CI Investments的Jon Case表示，今年上半年预计金价会有回落，主要受到债券收益率触底的影响。不过贸易问题和美国大选会在下半年会黄金提供支撑。

此外，我国首个贵金属期权——黄金期权上市迎来“满月”。上市一个月以来，黄金期权市场总体运行平稳，成交持仓规模稳步扩大，投资者结构逐步完善，市场功能初步显现。

上期所相关负责人表示，下一阶段将根据市场反馈，及时优化完善黄金期权合约规则，并将在前期市场培育的基础上，进一步针对不同类型的客户，分层次、分类别开展培训和市场推广宣传活动，推动黄金期权市场规范发展。

如果黄金矿产量下降，那么黄金市场将受到进一步推动

去年以来黄金市场的大涨为黄金矿产行业带来了更多机会。2019年黄金市场大涨约18%，今年金价继续走高，一度突破1600美元/盎司关口，刷新近7年新高。

在全球利率低迷、地缘政治风险不断的情况下，避险资产黄金料继续受到提振。

截止2019年三季度，全球各大矿企的全部维持成本(AISC)平均水平在934美元/盎司，距离现货黄金价格有不小的差距。

在这样的情况下，黄金生产商也都进入了较好的状态中，比如去年三季度Barrick Gold的现金流达到了5.02亿美元，较之前二季度的5500万美元有非常大的提升。

近几年黄金矿产量一直在走高，市场对矿产量触顶的猜测一直在出现。

数据显示，全球金矿平均寿命从2012年的16年下降到2018年的11年。此外，高质量金矿被发现得也越来越少。

由于矿石的开采速度快于新发现的速度，全球黄金供应已不可避免地接近其高峰。矿山正在迅速老化。

而Bloomberg Opinion专栏作家Clara Ferreira Marques认为，价格的持续上涨可能会改变这种状况，因投资者重新燃起对大规模勘探和技术创新的热情。金矿商的利润将从中受益。

机构观点：预计黄金在2020年继续表现良好

瑞士信贷(Credit Suisse)表示在矿业类股中，看好能够产生自由现金流，并向股东返还资本的公司。

瑞士信贷分析师预计黄金今年的平均价格将在1540美元左右，一季度会达到1560美元的峰值，然后在年底前逐步回落至1525美元。目前金价在1550美元附近。

尽管投资者近期对全球股市持乐观态度，但由于对贸易摩擦，英国脱欧不确定性以及对全球经济放缓或衰退的担忧仍在持续，因此预计主要会出现“避险倾向”。

这种不确定性正导致全球多数央行降息，对金价形成支撑。美联储表示降息暂停，但是如果经济基本面疲软，这种立场可能会迅速改变，就像我们去年看到的那样。

但分析师也表示，如果全球各国央行暂停降息，且处于历史高位的投机性看涨头寸开始逆转，金价走强将面临风险。

该行表示，由于债券收益率处于低位或负值，加之各国纷纷减少对美元的投资，央行大力买入黄金，2019年黄金表现良好。

目前全球超过10万亿美元的债券收益率为负。低/负收益率支撑金价，因持有黄金的机会成本降低，黄金成为更具吸引力的避险资产。

各国央行连续10年是黄金的净买家，但亚洲各国央行的黄金持有量仍然很低，这可能意味着中国等国家会继续将美债持有量转为黄金。

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