周一(3月23日)美联储宣布无限量宽松措施,消息公布后,美元一度大幅下跌,但稍后逐渐大幅回升,因投资者指望政府出台刺激措施。英镑跌向1985年以来最低水平,英国经济料遭受沉重打击。G-10货币中瑞郎上涨,因避险情绪挥之不去;伴随油价反弹,挪威克朗领涨。
美元持稳,投资者等待美国财政刺激措施,以减弱为阻止冠状病毒蔓延而关停企业所带来的影响,尽管美联储已采取前所未有的措施支持放贷。在美联储宣布新的支持措施后,美元指数一度跌至101.64,之后又回升至101.47,日内下跌0.02%。
在一系列行动中,美联储同意采取史无前例的举措,首次支持购买企业债券和直接贷款给企业,只要稳定金融市场需要就毫不吝惜地扩大所持资产,还将“很快”推出向中小企业贷款的计划。这些措施宣布后,美元大幅下跌,但稍后逐渐回升,因投资者指望政府出台刺激措施。
道明证券驻纽约资深汇市策略师Mazen Issa表示,我们真正需要看到的是更多财政方面的火力,你必须考虑那些被要求保持社交距离、呆在家里不工作、拿不到工资的人,而他们却在不紧不慢地制定帮助这些人的计划,他们需要加快速度。资金太少,对用于帮助大型企业的资金限制不够。
过去一周美联储的多次行动迄今未能阻止美元走强,也未能抵消股市的暴跌。最新仓位数据显示,美元走强也受助于对冲基金的美元仓位从净多头转为净空头。这引发人们猜测,美元的上涨可能部分是由交易员的空头回补造成的。
富国银行Erik Nelson在报告中写道,“还不到说美元资金压力消除,美元强势结束的时候,尽管可能保持震荡走势。
欧元兑美元上涨0.36%至1.0726;如果能收于2月20日低点1.0778上方,可能会削弱看空理由。短期波动率降至16.7950,但仍保持在较高水平。德国宣布8000亿美元的计划以应对疫情影响。
美元兑日元上涨0.27%至111.23;日本首相安倍晋三暗示推迟奥运会看上去不可避免。驻纽约的交易员称,美元兑日元升势放缓,因盘中高点111.25附近出现商业性卖盘,且有对日元看涨期权的投机性需求。
花旗技术策略师平掉3月19日建立的执行价为1.0795的欧元兑美元空头头寸;以及2月20日建立、7月10日到期的执行价为115的美元兑日元看涨期权。
美元兑加元上涨0.89%至1.4494;周一数据显示加拿大消费者信心录得有史以来最大的一周跌幅。加拿大下令安大略省自周二起暂停所有非必需的商业活动。
其它货币对方面,美元兑瑞郎跌0.21%至0.9848;澳元兑美元涨0.92%至0.5838。纽元兑美元涨0.35%至0.5720;稍早一度下跌1.8%;新西兰联储表示将在未来12个月购买300亿纽元(170亿美元)国债后,该国10年期国债收益率重挫。
高盛认为,若决策者最近采取的措施无法阻止美元飙升,就有“合理有力的理由”在外汇市场采取定向干预。策略师Zach Pandl周一在客户报告中称,当局采取这个措施的“可能性上升”。如果事实证明互换安排和量化宽松措施不足以奏效,美联储和美国财政部就“应该也将会考虑传统的外汇干预措施”来稳定美元汇率。
高盛估计,美元贸易加权汇率在过去两周上涨约8%,可能使美国经济增速少近0.5个百分点。Pandl指出,最近市场呈现的动荡意味着干预标准已经达到,此举只会带来“有限的负面影响”。他还表示,美联储互换安排是一项重要工具,但可能无法稳定美元即期汇率。高盛在报告中称,财政部官员可以与美联储建立起互换安排的国家接触,以“讨论美国主导的干预是否合适。”这样的协调行动将与1990年代中期以来美国的政策相一致。
美联储已宣布多项措施,包括周一宣布的无限量的量化宽松措施,以将借款成本保持在较低水平。美联储还表示,将建立确保信贷资金流向企业、州和地方政府的工具。此举暂时抑制了美元上涨,但彭博美元即期指数之后又创新高,连续第11天上涨。
Pandl写道:“美元进一步升值对美国乃至全球经济增长都是有害的。”Axicorp Ltd.驻曼谷首席市场策略师Stephen Innes也在周一客户报告中指出了美国干预的前景。他写道,这样的举动“可能预示着全球央行将开始联手行动。”策略师大多认为即便全球央行采取措施增加流动性并提供所需的美元资金,美元走强局面仍不会在近期内终结。荷兰合作银行外汇策略主管Jane Foley周一表示“只要市场恐慌,美元就会走强”。
野村:美联储量化宽松措施将缓解美元需求压力 但仍看多美元野村外汇策略师Jordan Rochester称,美联储的无限量化宽松“今天会一定程度上帮助缓解美元压力,但不会改变许多国家不得不大幅增加赤字,而又缺少美元的基本面情况。”
美联储此举“有助于缓解压力,但市场已经对美联储和其他央行将采取所有必要手段这样的想法有了一定预期。考虑避险和对现金的急切需求,我们继续预期美元将走强。我们的美元多头侧重于做空石油出口国的货币,例如加元和挪威克朗,以及做空经常账赤字已经比较薄弱的国家的货币,例如英镑。
道明证券:欧元区和英国第二季度GDP年化萎缩幅度将超过40%道明证券Richard Kelly等策略师在报告中写道,像抑郁症一样的经济状况在多个地区都在展开, 欧元区和英国经济第二季度将分别以48%和42%的年化率萎缩,而美国和加拿大都将以25%的年化率收缩。
道明证券表示,预计未来两年内任何主要经济体的GDP水平都不会恢复到Covid病毒爆发之前的趋势。收缩持续多长时间取决于各国是否采取严格的控制措施以遏制病毒。迄今为止,所有四个地区当局采取的温和措施表明,限制措施将需要比理想情况持续更长的时间。欧元区和英国GDP可能“由于病毒更早爆发”而遭受更大的损失。
道明证券对美国第二季度GDP的预期与高盛上周发布的预测类似。道明预计,美联储、欧洲央行、英国央行和加拿大央行量化宽松行动结束前将购买相当于GDP的20%的资产。我们现在可能看到中央银行以前所未有的方式直接为公司融资;我们还应该假设,对许多央行而言,收益率曲线控制是何时而非是否会实行的问题。
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