纽市盘前：德国示警潜在新危机，欧元重挫百点；复工复产有序推进，美油暴涨14%至23上方 提供者 FX678

纽市盘前：德国示警潜在新危机，欧元重挫百点；复工复产有序推进，美油暴涨14%至23上方

周二（5月5日）欧洲时段，欧元兑美元大跌百点，创四日新低，德国经济部顾问小组警告，存在爆发新一轮欧元危机的重大风险，德国法院裁决欧洲央行的一些行动被认为是非法的，在德国无效。 德国法官部分驳回欧洲央行的量化宽松案，但德国财长表示原则上允许欧洲央行大量购买（资产），将在6月就刺激计划作出决定。北欧联合银行市场经济学家Jan von Gerich表示，德国宪法法院没有直接否决欧洲央行的债券购买计划，但给了欧洲央行3个月的时间来提供更多的解释，否则德国央行就出局了；这意味着意大利债券和欧元资产将面临更大的短期压力。

欧洲时段，美油暴涨14%，创逾两周新高至23.29美元/桶，因最新消息显示全球多国在疫情高峰过去之后的复工进程进一步加快，令油市需求燃起复苏预期，同时，主要产油国也进一步落实了减产承诺，这令过去一周以来油价触底后稳步反弹的格局得到维持；如此局面也令油市多头重振信心，大家普遍认为原油市场已经度过了近20多年来最艰难的时刻，然而，业内分析师仍认为，疫情的后继影响还有待进一步观察，因此油价很难在短线录得V字形反弹，需要一年之后才会恢复到35-40美元这一仍远低于过去10年平均水平的价位。

★近期热点提要★
1、【印度作为全球黄金需求大国，受到疫情后居家令影响，黄金需求大受打击】 
① 数据显示，4月印度黄金进口量同比暴跌99.9%，创下30年最低水平。在居家隔离的情况下，印度民众无法出门去金店买金饰，这使得该国黄金需求大受影响；
② 具体数据显示，4月印度仅仅进口了约50公斤黄金，较去年同期的110.18吨，对比极为明显；这50公斤黄金价值约284万美元，和去年同期的39.7亿美元同样差距巨大；
③ 印度黄金行业人士认为，今年全年印度黄金进口量可能下降至350吨左右水平，较过去几年水平近乎腰斩。

2、【德国经济部顾问小组警告，存在爆发新一轮欧元危机的重大风险】

3、【中国银行可能会让客户签和解协议和保密协议】
有知情人士向记者表示，银行可能会让客户签和解协议和保密协议，想要拿到赔偿，投资者需要负保密责任。记者拿到的一份和解协议也显示，投资者因负油价意外情况产生的负价亏损将全部由中国银行承担、银行将不再追偿，因负价亏损划扣的保证金中行将进行退还。除了承担负价亏损外，中行还将对受损客户进行补偿。（券商中国）

4、【德国最高法院：欧洲央行的债券购买计划部分违反了宪法】
欧洲央行的一些行动被认为是非法的，在德国无效 德国法官部分驳回欧洲央行的量化宽松案 ，欧洲央行的购债决定未得到欧盟条约的支持，该裁决不适用于为对抗新冠肺炎而采取的行动，欧洲央行必须表明量化宽松措施是适当的，欧洲央行可以在三个月内调整QE ，今天公布的关于欧洲央行抗疫购债计划（PSPP）的裁决与欧盟或欧洲央行在当前疫情危机背景下采取的任何财政援助措施无关，在不超过3个月的过渡期之后，除非欧洲央行展现比例原则，否则德国央行可以不再参与其抗疫紧急购债计划，德国央行必须确保已经购入并在投资组合中持有的债券，是依照与欧元体系协调一致的可能长期策略出售

5、【市场机构IHS MARKIT：4月份采购经理人指数(PMI)与英国国内生产总值(GDP)下降7%相一致，实际降幅可能更大，英国4月份综合PMI录得该项调查以来新低】

6、【德国财长肖尔茨：欧洲央行的计划并不是向各国提供货币融资】
德国财长肖尔茨：德国法院对欧洲央行的判决不会影响欧盟的团结，判决原则上允许欧洲央行大量购买（资产），将在6月就刺激计划作出决定，我们将设法确保在欧洲需要做的事情得到完成，将仔细评估德国法院就欧洲央行购债计划的裁决。

7、【芝加哥商业交易所集团(CME)数据显示，4月黄金交易量有所上升】
数据显示，4月贵金属日均交易量50.5万手，同比增长15%。此外，黄金期权交易量同比增长19%。4月CME所有交易量总计1780万手，同比增长13%。

★欧洲时段外汇行情回顾★
欧洲时段，美元指数走高至99.8附近，受益于欧元重挫百点，因欧元区可能存新一轮危机，同时，市场风险偏好情绪并未全面恢复，全球加快复工复产，但投资者也对全球贸易争端的担忧情绪再起，美元并没有趋势性下跌行情。


欧洲时段，欧元兑美元大跌百点，创四日新低，德国经济部顾问小组警告，存在爆发新一轮欧元危机的重大风险，德国法院裁决欧洲央行的一些行动被认为是非法的，在德国无效 德国法官部分驳回欧洲央行的量化宽松案，但德国财长表示原则上允许欧洲央行大量购买（资产），将在6月就刺激计划作出决定。北欧联合银行市场经济学家Jan von Gerich表示，德国宪法法院没有直接否决欧洲央行的债券购买计划，但给了欧洲央行3个月的时间来提供更多的解释，否则德国央行就出局了；这意味着意大利债券和欧元资产将面临更大的短期压力。野村证券策略师Jordan Rochester表示，几周以来，我们一直在做空欧元兑美元，我们仍在做空，预计下个月将跌至1.06。


欧洲时段，英镑兑美元日内录得震荡行情，投资者继续对英国与欧盟的脱欧谈判前景感到担忧，此前，爱尔兰外长亦曾表示，英国脱欧谈判前景“不容乐观”，这与日内美元指数走强的大背景一同，继续令英镑汇价承压，60日均线切入位1.2514再度成为短线反弹强阻力水平。英国央行本周四将召开政策会议，分析机构大华银行指出，在此前将政策利率降至0.10%之后，英国央行看似除了负利率之外，已经没有进一步的政策宽松空间，其实则不然，其在QE力度上仍有大可作为的扩大空间。


欧洲时段，美元兑日元重心下移，此前全球贸易环境紧张局势加剧，对新一轮贸易争端的担忧燃起，推动投资者寻求避险，日元连续三日走高，且此前日本政府新冠肺炎专家小组成员表示，出现了一些积极迹象，尽管检测人数增加了，但新增确诊人数却下降了，日本首相安倍晋三此前表示，把紧急状态延长至5月31日，地区性紧急框架将继续适用。


欧洲时段，美元兑加元下跌至1.4020附近，受益于油价大幅走高，因供需两端均存利多因素，尽管美元指数走高，但油价支撑令加元独立于商品货币走高，此外加拿大3月贸易帐略好于预期，投资者关注后续复工复产进展。


欧洲时段，现货黄金弱势交投于1700下方，一方面是各国封城开始放松，投资者情绪开始改善，避险情绪因此下行。另一方面则是贸易问题重新升温，这两大力量胶着中，使得市场震荡；本周美国和意大利都有了放松封城的迹象，这让市场担忧情绪有所下降。但与此同时，围绕贸易问题的担忧却在升温。本周市场将迎来多个重磅经济数据，包括4月非农数据等。DailyFX货币策略师Ilya Spivak表示，市场总体预期是这些数据都将表现非常糟糕。这些经济数据的任何意外都将影响金价到底会向哪个方向突破。


欧洲时段，美油暴涨14%，创逾两周新高至23.29美元/桶，因最新消息显示全球多国在疫情高峰过去之后的复工进程进一步加快，令油市需求燃起复苏预期，同时，主要产油国也进一步落实了减产承诺，这令过去一周以来油价触底后稳步反弹的格局得到维持；如此局面也令油市多头重振信心，大家普遍认为原油市场已经度过了近20多年来最艰难的时刻，然而，业内分析师仍认为，疫情的后继影响还有待进一步观察，因此油价很难在短线录得V字形反弹，需要一年之后才会恢复到35-40美元这一仍远低于过去10年平均水平的价位。


机构观点
【高盛：美股反弹有限，警惕市场情绪恶化的风险】
① Goldman sachs分析师David Kostin指出，标普500的坚挺表现主要靠少数几只大盘股强撑。以史为鉴，最近的股市状况往往预示着市场的大幅下跌，而标普500的领头羊们终会回到与弱者们一致的水平；
② Kosti指出，随着市场在2月底和3月的暴跌，投资者转向了具强劲资产负债表的公司、大型股、科技公司和其他被视为安全港的优质股票，近期表现优异的多支股票在危机前也曾是市场领头羊，它们近期的上涨导致了市场集中度激增；
③ Kosti指出，包括我们在内的许多市场参与者，都对标普500指数在近一个世纪以来最大的经济冲击中仅比历史高点低17%的事实表示怀疑。最终的结局都是一样的，新的跌势即将到来。

【尽管近期黄金市场有所波动，但Comex期金多头持仓有小幅增加】
① CFTC数据显示，截止4月28日当周，Comex期金净多头持仓自前一周的146406小幅增加至146271手；其中多头持仓减少1467手，空头持仓减少1602手；
② 道明证券(TD Securities)表示，尽管美国复工已经越来越近，推动了风险需求，但从期金市场的持仓来看，投资者们仍然押注多头；
③ 德国商业银行(Commerzbank)分析师Carsten Fritsch表示，美国债务水平大幅增加，美联储前所未有的宽松都会利好黄金；
④ 不过Fritsch指出，投资者对黄金的兴趣仍然在较为有限的水平，多头持仓处在相对较低水平。

【大华银行：英国央行目前仍有扩大宽松力度的空间】
① 英国央行本周四将召开政策会议，分析机构大华银行指出，在此前将政策利率降至0.10%之后，英国央行看似除了负利率之外，已经没有进一步的政策宽松空间，其实则不然，其在QE力度上仍有大可作为的扩大空间；
② 大华银行指出，目前流通中的可购英国国债余额仍有3900亿英镑，这意味着本周会议上，英国央行仍可进一步上调其规模，而英国的特殊性意味着该国除了应对疫情的冲击之外还需要处置脱欧过渡期中的各种风险，这意味着英国央行继续向实体经济伸出援手也是势在必行

【分析师：投资者仍要警惕英欧贸易谈判无协议的风险】 
① 研究机构的分析师指出，近期英国与欧盟脱欧谈判进展缓慢。英国政府再次重申，将在今年底结束脱欧过渡期，且不会接受欧方的延期要求，这加大了英欧关系以无协议告终的风险。分析认为，英国与欧盟年底前仅能达成低水平贸易互惠协定，英欧贸易壁垒及通关手续将大大增加；
② 另一家研究机构的官员指出，因为疫情，英国与欧盟难以在过渡期结束前达成全面自贸协定。考虑到国际贸易未来的不确定性，如果英国与其最大贸易伙伴间的贸易变得更加困难，这将非常危险。

【分析师：逐步解除封锁措施、经济刺激政策生效后，投资者要警惕通胀风险】
①一位资深基金经理指出，就当前未被重视的尾部风险而言，通胀肯定是其中之一。在人们解除封锁、刺激措施生效后，大宗商品成本将随着经济复苏而反弹。到2021年，通胀率可能超过5%，甚至可能达到10%——类似于第一次和第二次世界大战的后的情况；
②法国巴黎银行资产管理的多资产投资组合经理Colin Harte警告称，供应面受到的损害可能比我们意识到的更严重。在经济复苏的后期，商品贸易持续去全球化，全球供应缺乏弹性，财政政策可能开始引发通胀。另有分析师预计，一些经济数据可能已经显示出价格压力。美国货币供应量正在飙升，今年将出现和平时期以来的最大增幅，随后将出现通胀繁荣；
③汇丰控股全球首席经济学家Janet Henry在报告中指出，不可避免地会有风险，关键是正在实施的大规模政策刺激措施，最终是可控还是会脱离掌控导致通胀。如果政策制定者低估了疫情大流行对供应的永久性损害，过度刺激总需求，那么通胀就会随之而来

【尽管近期上行受阻，但黄金下行支撑仍然稳固】
① BI高级大宗商品策略师Mike McGlone表示，看好黄金突破历史高位1900大关上方水平；
② 黄金市场这一次会有和2008年类似的表现，当时金价突破1000美元/盎司大关后，开始持续走高，直到2011年创下历史记录至1900上方；
③ 美联储在2008年12月将利率降到零，之后黄金牛市加速，至2011年触及顶峰。眼下的疫情也可能带来类似推动，并且其它货币计金价都创下新高，美元最终同样如此将只是时间问题；
④ 受到疫情对美国经济冲击的影响，美联储进行了极为宽松的货币政策，将利率降至零，并且开启无限QE，这让黄金前景向好；
⑤ 在利率降至零甚至负值的情况下，美联储的无限货币刺激和2008年很相似，我们认为金价将在下一阶段回升中突破1900上方的历史高位；
⑥ 此外，美国债务/GDP也是需要关注的一个重要方面。美国整个系统里被注入了大量现金，这会进一步推高债务/GDP；
⑦ 金价和美元之间出现了分歧，这和上一次牛市初的表现很相似。黄金和美元的50周均线上升形态和2001年至2002年很相似，当时美元触及顶峰后，黄金获得提振走高。 
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