北京时间周三(5月13日)21:00美联储主席鲍威尔将就经济问题发表讲话,将讨论他对经济和美联储政策行动的看法,此次讲话上其对负利率的态度和预期将成为市场关注的焦点,预计鲍威尔将表示当前没有实施负利率的计划。
分析师预计鲍威尔将强烈反对负利率,尽管美国总统特朗普一再呼吁美联储实施负利率。自上周五(5月8日)以来,多位美联储地方主席公开表示负利率不是一个好的工具,并表示美联储没有任何实施负利率的计划。
美国总统特朗普周二(5月12日)在推特上称,美国应该从负利率中受益,意味着投资者将为持有美国国债向美国财政部付款。
上周期货市场首次消化了美国联邦基金利率为负的预期,因投资者猜测美联储可能在未来某个时候改变主意,转而支持负利率。
Incapital首席市场策略师Patrick Leary表示,鲍威尔的讲话不是巧合,已经有很多美联储的发言人,他们认为从负收益率中不会有太多收获。
美国银行利率策略主管Mark Cabana表示,负利率意味着对储蓄者征税,美国民众普遍不喜欢被征收储蓄税,如果一个储蓄者努力工作来赚钱,并且希望通过储蓄来谨慎行事,那么就会被征税。
不过即使美联储不以负利率为目标,市场也可能推动实际利率为负。美国两年期国债收益率上周跌至0.09%的历史新低,在合适的情况下,它可能会像国债收益率在大衰退时期以及3月和4月市场压力时一样,出现负值。
没有任何新闻事件推动利率在期货市场上出现负值,但这可能是技术性的动作。一些投资者可能一直在用它们来对冲经济风险及美联储改变主意的可能性。
Cabana和其他策略师表示,那些实行负利率的国家并没有从中获得多少收益,其经济依然低迷。人们担心的是会出现金融压制,意味着政府可以借到更便宜的钱,但这将是以牺牲经济的其他部分为代价。
哈佛大学教授Kenneth Rogoff曾指出,美联储的工具箱中没有负利率是一个错误。美联储周二开始购买企业债和垃圾债券,这使得即使是疲软的企业也能保持稳定。就目前而言,这可能不是问题,但如果卫生事件卷土重来使经济瘫痪,这可能会成为问题。
他认为如果能够做深度负利率政策,会让很多企业保持生存下去。还会有其他一些企业需要重组。事实上,不使用负利率是一个错误。
Bleakley Advisory Group首席投资策略师Peter Boockvar指出,市场正在推动美联储,需要鲍威尔做出强有力的回应。不认为美联储想要负利率,但市场对负利率的定价让美联储有点陷入困境。负利率将会特别伤害到银行业,有一堆系统性问题会从负利率开始。
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