美国5月个人支出报复性增长，但通胀依然低迷，金价维持震荡 提供者 FX678

周五(6月26日)纽约时段盘中，北京时间20点30分，美国方面公布了一系列重要经济数据。其中市场关注的5月PCE物价指数符合预期，5月个人收支略不及预期，在一系列美国数据公布后，现货金价短线维持窄幅震荡。


图：现货金价5分钟图

美国5月通胀依然低迷

具体数据显示，美国5月PCE物价指数年率实际公布0.5%，预期0.5%，前值0.5%；美国5月核心PCE物价指数年率实际公布1%，预期0.9%，前值1%。

在6月份美联储决议上，美联储预计的通胀率远低于市场预期：2020年至2022年PCE分别为0.8%，1.6%和1.7%。而且，最高通胀预期仅为2022年的2.2%。此前数据显示，美国4月CPI和PCE经历了金融危机以来最大的降幅，但是5月CPI降幅显著收窄至-0.2个百分点。

分析认为，大规模破产和债务违约频繁出现在金融危机时期，是通缩压力逐渐加剧的主要原因之一。虽然得益于美联储和财政部的近几月来的强势干预，使企业融资大幅改善，但美国企业目前依然处于加杠杆周期。

根据统计显示，截至5月份，美国投资级别债券发行量已经突破1万亿美元，高于过去5年同期平均水平近5000亿美元，过高的企业债务压力一定程度上压制了美国的通胀上升。

居民消费力方面，一方面，由于经济衰退导致大量失业，以及薪资增速下行，美国居民的债务总量在明显上升。同时，根据政府文件，现在美国居民的个人储蓄占个人可支配收入的比例激增至创纪录的33%。5月份，折合成年率的个人储蓄激增4万亿美元，从2.1万亿美元升至6.1万亿美元，这意味着对于有余钱的美国居民，他们目前未来应对未来的不确信而选择加大存钱力度压缩消费开支，这也导致了美国的通胀无法有效提振。

总体看，美联储如果想要根据美国的通胀情况来调整未来的利率水平和货币工具力度，起码在短期内无法看到通胀的有效提升。虽然目前是维持零利率，并且维持购买资产国债和抵押贷款的资产规模不变，但美联储的政策措施的对美国经济刺激成效到底如何，还具有较高的不确定性。

美国5月个人支出较上月大幅增长

还有数据显示，美国5月个人支出月率实际公布8.20%，预期9.2%，前值-13.6%。美国5月个人收入月率实际公布-4.20%，预期-6%，前值10.5%。美国5月个人支出月率创纪录新高。

机构评美国5月个人支出月率指出，即便经过修订，数据仍然好于预期，消费者信心的复苏和政府刺激计划直接发放的现金刺激了收入上升。

3月底，为了帮助遭受新冠疫情重创的美国经济、家庭以及企业走出困境，以总统特朗普为首的美国政府推出了规模高达2.2万亿美元的刺激计划，特朗普政府不但给民众发放刺激支票，还提供了每周600美元的额外失业救助。

根据美国财政部发布的数据，已有多达1.59亿美国人收到了政府发放的刺激支票。

研究人员支出，美国人拿到钞票主要用在两个方面。一个是直接支出，来自4所商学院的研究人员近来发现，“刺激支票领取者正在迅速花掉这笔资金”。5月份发布的一项调查表明，约有半数刺激支票领取者已经将大部分资金用来支付账单或购买生活必需品。零售商注意到，流入本公司或本店铺的资金正在源源不断地增加。

另外一个是用来储蓄。调查表明，在当前这场呼啸而来的新冠疫情危机中，拿到刺激支票之后，很多领取者把这笔钱存了起来，且这样做的人数远超很多经济学家的预期。换言之，很多领取者把支票用在了储蓄方面。

美国两党政策中心进行的一项针对选民的调查显示，很多受调者将刺激支票用于“储蓄或投资”。不过，需要指出的是，把刺激支票用于购买食品和支付必需费用的领取者，占据更大份额。

受累于新冠疫情，已有数千万美国人失业。鉴于新冠疫情及其对美国经济造成的重创并未显现出明显改善迹象，第一轮刺激支票起到的救助作用明显不足，美国政府正在考虑发放第二轮刺激支票。不过，能否付诸于实践，还存在很大的不确定性。

本月初，美国财政部长姆努钦为更多支票发放措施打开了大门，表示支持这一举措。但是，包括白宫经济顾问库德洛在内的一些政府高官却唱起了反调，对更多救助举措持怀疑态度。

北京时间20：35，现货金价报1761.31美元/盎司。
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