纽市盘前：双重利好共振，欧元创逾一个月新高；英国经济复苏缓慢，英镑刷新一周低位 提供者 FX678

周二（7月14日）欧洲时段，英镑兑美元创一周新低，总体而言，英国经济数据相对疲弱，英国经济的反弹不及预期强劲。5月期间，大部分地区仍在实施封锁措施。英国经济的潜在疲软是相当明显的，未来几个月劳动力市场状况恶化的可能性可能会加剧更糟糕的一面。英国两年期英国国债收益率跌至历史低点。

欧洲时段，欧元兑美元创逾一个月新高，法国和德国对欧盟复苏基金都持支持态度，而德国经济的前景与上个月相比基本保持不变，在经历了非常糟糕的第二季度后，专家们预计今年下半年和2021年初GDP将逐步增长。

★近期热点提要★
1、【欧佩克代表：欧佩克+联合技术委员会（JTC）称6月减产执行率为107%】
欧佩克月报：将2020年全球原油需求增速预期从-907万桶/日调整至-895万桶/日；预计2021年原油需求增速恢复正增长，并创下纪录新高的700万桶/日；二手资料显示，欧佩克6月原油产出减少190万桶/日；预计2021年欧佩克原油需求增长600万桶至2980万桶/日；预计2020年全球原油需求为9070万桶/日，此预期为9059万桶/日；欧佩克6月原油产量降（189万桶）至2227万桶/日，减产执行率超100%。

2、【英国5月GDP月率差于预期，但是英国5月季调后贸易帐大幅好于预期】 
英国国家统计局负责经济统计数据的副局长Jonathan Athow：制造业和房屋建筑业显示出复苏迹象，一些企业看到员工重返工作岗位。尽管如此，5月份的经济规模仍比2月份(疫情全面爆发前)小四分之一。在重要的服务业，我们看到零售行业出现了一些起色，网上销售创下了纪录。然而，由于封锁措施仍在继续实施，服务行业许多其他领域仍然低迷，一些地区的服务业进一步下滑。 

3、【欧芹能源：美国原油产量已经见顶，未来几乎不可能看到产量重返1300万桶/日 】
① 据美国页岩区的一家主要独立石油生产商称，美国原油产量已经见顶；
② 据英国《金融时报》报道，欧芹（Parsley）能源公司首席执行官Matt Gallagher表示，美国在3月份达到了平均1310万桶/日的产量峰值，这代表了页岩油的辉煌时期，以后再也不会重现；
③ 这一预测是在美国能源信息管理局(EIA)发布其月度钻井产量报告时做出的，该报告显示，美国7个最大的页岩油产区8月份的产量将比7月份更低，这对页岩油生产商来说并不乐观；
④ EIA预计七大页岩油产区的8月产量将再下降5.6万桶/日，至749万桶/日。7月份的石油产量估计为754.6万桶/日，低于上个月报告中估计的763.2万桶/日；
⑤ Gallagher表示：“我认为，在我的有生之年，我不会再看到1300万桶/日原油了。”根据EIA最新的短期能源展望，EIA预计美国今年的产量为1160万桶/日，明年为1100万桶/日；
⑥ 然而，在疫情之前作出的长期预测是，未来十年产量将会持续增加。OPEC此前也预计，未来10年，美国的原油产量(包括凝析油)将会增加，然后才会下降。这种预期的转变也暗示美国的原油生产可能难以重现此前的产量水平。 

4、【英国预算责任办公室：预计2020年GDP将下降12.4%】
预计英国预算赤字将扩大至GDP的13%-21%，最坏的预测是2020年经济萎缩14.3%，2020年英国失业率将达到8.8%，2021年达到10.1%，英国GDP将出现300年来最大同比降幅，预计到2024年至2025年，英国的债务比率将保持在100%以上，金融危机后的情况不同，没有一种情况假设潜在GDP增长会持续放缓，今年GDP下降带来了和平时期前所未有的借贷增长，达到GDP的13%至21%。 

5、【德国智库ZEW：德国经济的前景与上个月相比基本保持不变，在经历了非常糟糕的第二季度后，专家们预计今年下半年和2021年初GDP将逐步增长】

6、【白银需求激增，2020年上半年ETP持仓量超过以往年度纪录水平】
① GoldSeek.com总裁兼首席执行长斯皮纳(Peter Spina)表示，仅在过去几个月，通过白银ETF购买的实物白银就达到了历史最高水平。“在白银历史上，我们从未见过在如此短的时间内出现如此旺盛的需求。”
② 根据国际行业协会白银协会(silver Institute)最近的一份报告，截至6月30日，全球白银交易所交易产品(ETPs)的白银持有量达到"9.25亿盎司的历史新高，大约相当于14个月的白银供应量"。报告称，ETP在2020年上半年的增长量为1.96亿盎司，"轻松超越"2009年创下的最高年增长量1.49亿盎司；
③ 在对白银兴趣激增的原因中，斯皮纳指出，白银“在过去几年里基本上被忽视了，因为很多以前的白银买家转向了加密货币和更令人兴奋的资产。”然而，作为白银新闻和分析提供商SilverSeek.com的总裁斯皮纳表示，白银的价值“难以忽视”。 

7、【沙特尚未计划增加8月石油出口，因夏季国内用油需求增加，但阿联酋计划增加出口30万桶/日】
① 尽管OPEC+将从下个月开始缩减减产规模，但消息称沙特在8月将其原油出口保持在7月的水平；
② 消息称，尽管缩减减产规模，但是OPEC最大生产国和全球最大的石油出口国沙特仍无意增加其原油出口，因为该国增加的产量将用于国内发电，沙特在夏季会燃烧更多的石油；
③ 根据彭博汇编的油轮追踪数据，6月沙特的原油出口下降至570万桶/日，低于5月的620万桶/日。这是自彭博社2017年开始追踪沙特阿拉伯原油出口以来的最低水平；
④ 据报道，沙特还试图收紧亚洲的中、重原油市场。沙特阿美一直专注于削减其阿拉伯中级和阿拉伯重型等级的供应，亚洲至少有六名买家通知他们收到的重质原油供应量将低于预订的水平，并可以选择用轻油来代替稀缺的重油；
⑤ 不过尽管沙特将在八月保持出口稳定，但据报道阿布扎比国家石油公司（ADNOC）正计划下个月将其出口提高30万桶/日。

★欧洲时段外汇行情回顾★
欧洲时段，美元指数重心下移，美国CPI整体符合预期，同时美国疫情也在进一步恶化，欧洲经济复苏势头向好，欧元表现强于美元，此外美国债务规模激增，令投资者担忧美国未来经济，美元前景变得暗淡。


欧洲时段，欧元兑美元创逾一个月新高，法国和德国对欧盟复苏基金都持支持态度，而德国经济的前景与上个月相比基本保持不变，在经历了非常糟糕的第二季度后，专家们预计今年下半年和2021年初GDP将逐步增长，但财经网站Forexlive分析师Justin Low评欧元区5月工业产出月率称，5月份工业产出反弹，但不及预期强劲，虽然封锁措施正在逐步放松，但是年度数据突显出欧元区经济面临的困境；6月可能显示出反弹，但恢复正常以及复苏可能只会在7月至8月，或在第三季度的数据中才能看到。


欧洲时段，英镑兑美元创一周新低，总体而言，英国经济数据相对疲弱，英国经济的反弹不及预期强劲。5月期间，大部分地区仍在实施封锁措施。英国经济的潜在疲软是相当明显的，未来几个月劳动力市场状况恶化的可能性可能会加剧更糟糕的一面。英国两年期英国国债收益率跌至历史低点。


欧洲时段，美元兑日元触及四日高点，大华银行外汇策略师指出，未来几周美元兑日元料维持宽幅区间整理格局。日本央行本周三（7月15日）将举行政策会议，可能考虑在其主要政策工具上按兵不动，并且不对其经济前景做出大的调整。央行官员在保持高度戒备的同时，希望继续密切监视日本央行自3月以来为应对疫情造成的经济冲击所实施措施的影响。


欧洲时段，美元兑加元创两周新高，加元受油价回落拖累，OPEC+将举行技术会议重新分配原油产量配额，市场普遍预计其将在全球需求渐趋恢复后逐步退出超额减产机制，将先期恢复200万桶产能，这令油价受到了立竿见影的拖累。同时，隔夜以来全球市场对于疫情前景顾虑再起，美亚欧股市普跌，也不利于商品货币。 


欧洲时段，现货黄金继续围绕在1800关口附近，一度触及一周新低，美国CPI数据表现基本符合预期，金价在一度下跌测试1790美元/盎司支撑的情况下回升，重新站上1800关口上方。CMC Markets首席策略师Michael McCarthy表示，由于市场避险需求的支撑，风险资产承压，因此预计黄金市场还有提振。美国疫情则仍然非常严重，加州逆转了此前的重启，再次关闭一些商业，这意味着美国经济将继续承受压力。


欧洲时段，美油依旧承压于40关口，一度跌逾2%，欧佩克代表表示，欧佩克+联合技术委员会（JTC）称6月减产执行率为107%，且上调了全球原油需求增速预期，但市场担心美国加州和其他州实施新的限制措施，可能威胁到燃料需求刚出现的复苏。市场将也将关注石油输出国组织(OPEC)及其盟友的下一步行动，市场预期其将减产缩减至770万桶/日。 


机构观点
【荷兰合作银行：欧元兑英镑有望飙升至0.92】
荷兰合作银行预计，由于英国与欧盟还没有达成脱欧协议，以及英国央行可能实施负利率，欧元兑英镑将飙升至0.92，在英国脱欧担忧和英国劳动力市场持续脆弱的情况下，倾向于逢低买入欧元兑英镑，英国脱欧相关的不确定性，加上新冠肺炎疫情封锁的冲击，意味着市场不愿否认英国央行在某个时候被迫实施负利率的可能性，与其他使用负利率的国家相比，英国录得经常账赤字，因此英镑在这种情况下可能特别脆弱，无协议脱欧和负利率的结合可能会将欧元兑英镑推向平价；就目前而言，三个月内英国脱欧不确定性将使欧元兑英镑升至0.92，不过六个月将看向0.89。 

【高盛：标普500指数二季度每股收益料下降60%】
高盛预计标普500指数二季度每股收益将下降60%，录得2009年全球金融危机以来的最大跌幅，下周将开启二季度财报季，美国大型银行将发布业绩报告，市场普遍预期标普500指数二季度每股收益年率将下降44%，但我行认为标普500指数本季度收益将下降60%；若预期兑现，那么二季度标普500指数每股收益增长将录得2009年四季度以来最弱水平，当时标普500指数每股收益下降了65%；总体情况是2019年标普500指数平均每股收益下降了30%，2020年每股收益平均目标预期为115美元，维持此前预期，即2021年标普500指数每股收益预期为170美元，较2020年增长48%。

【从Comex期金的持仓来看，基金经理们仍然极为看好黄金】
① CFTC数据显示，截止7月7日当周，Comex多头持仓增加了6284手至179810手。空头持仓增加了5496手至40467手。当周期金净多头持仓小幅增加至139434手；
② Blue Line Futures表示，继续看好金价走高，不过投资者或许应该等到金价回落再入场。眼下黄金市场是避险资产中第四大拥挤的市场；
③ 道明证券(TDS)指出，目前整个市场受到两方面因素的影响。一方面是受到美股影响，市场避险情绪回落，另一方面在大量流动性被注入的情况下，投资者们需要黄金来对冲通胀；
④ 金价还有上行空间。在目前多头持仓已经在非常高的水平之下，实际利率会继续推高金价；
⑤ 德国商业银行(Commerzbank)也指出，今年以来其它各货币计金价都已经创下了新高，美元计金价距离历史顶部却还有差不多100美元。在美股很可能修正的情况下，黄金会继续受到提振。

【太平洋证券：弱势美元推升大宗商品，需求整体延续复苏态势，工业金属和贵金属同涨】
① 太平洋证券指出，工业金属和贵金属同步上行，我们认为弱势美元是主导因素。美元指数下跌，一方面因美国疫情二次爆发，促使美国或开始新一轮经济刺激，叠加持续性的低利率环境，导致美元相对贬值；此外股票等权益资产近期的良好表现，使得市场避险情绪整体略有降温，特别是A股整体吸引力回升，导致流动性转向非美元资产，也进一步压制美元；
② 需求整体延续复苏态势：当前铜铝等工业金属走势强劲，铜铝等价格基本回升至疫情前水平。在复工复产继续推进下，下游需求整体延续复苏态势。整体来看，制造业投资增速持续底部回升、PMI连续处于景气区间，消费复苏下工业企业产成品存货持续去化，趋势较为明朗。尽管疫情整体还处于不确定性中，但需求边际改善明显；
③ 工业金属和贵金属共涨，本质是流动性行情：尽管需求边际改善，铜等供给端也有一定支撑。不过我们更倾向于强调近期的普涨，本质的原因是基于流动性。在美联储持续宽货币宽财政的背景下，国内流动性宽松确定性较大，将持续给大宗工业品带来良好支撑，流动性行情还将延续。 

【澳大利亚联邦银行：本周若达不成欧盟复苏基金协议，欧元恐跌向1.11】
①澳大利亚联邦银行策略师Joseph Capurso称，周四和周五的欧盟领导人会议将为欧元设定近期方向；
②在与意大利总理孔戴会晤后，德国总理默克尔似乎对本周达成协议感到悲观；
③如果欧盟领导人在峰会上一致同意欧盟复苏基金，欧元兑美元有望上行突破1.1400，否则就有跌向1.1100的风险。

【FXTM高级市场分析师Lukman Otunuga指出，在上半年的大涨后，下半年还有足够的上涨空间】
① 黄金市场的大幅上涨是整个宏观面推动的结果，美国疫情仍然非常严重，其经济承受的压力也很难在短时间内摆脱，再加上持续低迷利率，支撑黄金的因素众多；
② 推动今年下半年金价走高的关键因素将是美国的大规模刺激项目。这是对抗疫情影响的手段，但最终会带来非常大的后果，美国预算赤字会大幅增加，这会成为影响市场情绪的关键风险，尤其是今年四季度时；
③ 仍处高位的美股和美国经济基本面的分歧显然巨大。美股上涨背后的推动力是美联储为市场注入的巨大流动性。在如此宽松的货币政策和巨大的财政刺激之下，股市获得了巨大推动；
④ 美股的表现就好像是一个吃了太多糖的小孩，会过度兴奋。但这种兴奋最终是会消失的，到那个时候美股就会出现巨大修正。总体来说，黄金显然受到多个利多因素的支撑。无论是美元的疲软、政治不确定性、全球经济承受的压力以及整个市场的风险。 
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