INE原油创一周新低！全球疫情继续恶化，且供给端存在三大利空 提供者 FX678

周一（7月27日）上海原油价格下跌，主力合约SC2009，以294.8元/桶收盘，下跌1.37%，创一周新低。全球疫情的再度全面抬头趋势令市场对需求前景看淡，而数据显示，美国原油钻井数自3月以来首度出现增加，这和上周美原油产量增加10万桶/日一致，同时二叠纪的压裂活动回升也暗示美原油产量将进一步增加。与此同时，巴西国家石油公司也计划增产，在OPEC+在8月增产之际，加剧了油市平衡的难度。与此同时国际紧张关系也加剧了经济下行的压力，尤其是在疫情持续蔓延之际。高盛的分析师曾预计，全球航空燃油需求直到2021年底仍会显著低于2019年的峰值，这对于全球能源需求将是持续利空。
 

期货合约和成交情况一览
上海国际能源交易中心成交情况 2020年7月27日(周一）


交易综述与交易策略
上海原油价格下跌，主力合约SC2009，以294.8元/桶收盘，下跌1.37%。全部合约成交123553手,持仓减少638手至132380手。主力合约成交98145手,持仓减少1554手至59110手。


交易逻辑：全球疫情继续恶化，且油市供应存多项利空。

支撑位：美油35关口获支撑；INE原油280关口存支撑。

阻力位：INE原油350关口存阻力；美原油45关口阻力强劲。

交易策略：短线基本面多空各有，空头建议背靠310做空，多头建议背靠280做多。

中国及海外消息
【美国原油钻井3月以来首度增加，二叠纪压裂活动回升或使得美原油产量增加】
贝克休斯最新数据显示，美国钻井公司连续第12周将石油和天然气钻井平台数量削减至历史新低。但是美国至7月24日当周石油钻井总数较上周录得增加，为3月份以来首次。

【巴西石油巨头将提高深海油田的产量】
巴西国有控股石油公司Petrobras周五了投标世界上最大的深水油田之一的三个新型浮式储油和卸油(FPSOs)装置。作为发展计划的一部分,该油田日产量相当于200万桶/日的当量。

巴西国家石油公司周五在一份声明中称，投标三套新FPSOs是Petrobras计划的一部分，该公司计划在2020年末前在Buzios油田安装总计12套FPSOs。

一旦开发完成，预计Buzios油田的产量将超过200万桶/日，成为Petrobras最大的生产资产。该油田目前有四个可操作的FPSOs。

【热带风暴引发的降水可能导致德州产量小幅下滑】
飓风汉娜(Hanna)周六在美国德克萨斯州南部海岸登陆，周日减弱为热带风暴。汉娜带来的暴雨可能引发洪水，让新冠病毒病例激增的德州面临新挑战。汉娜周六下午在帕德雷岛(Padre Island)登陆，之后又在肯尼迪县第二次登陆。气象专家称，汉娜目前仍是个威胁，至周一可能给德州南部地区带来18英寸(45厘米)的降雨。“降雨可能会导致突发性洪水，溪流水位上涨，以及中小型河流洪水，威胁民众的安全，”美国国家飓风中心称。德州州长Greg Abbott周六称，此次风暴席卷了新冠疫情最为严重的地区，因此带来更大挑战。对此分析人士认为，风暴可能会影响到拥有海上石油和天然气生产资产的地区，短时间削减产量。”

【中汽协：上半年汽车制造业实现利润同比下降逾20%】
据中国汽车工业协会整理的国家统计局公布的最新数据显示，2020年1-6月，汽车制造业实现利润1904.2亿元，同比下降20.7%，降幅比1-5月收窄12.8个百分点，比去年同期收窄4.2个百分点，占规模以上工业企业实现利润总额的7.6%，比1-5月高出1.1个百分点，但仍低于同期。

【国家统计局：1—6月份，在41个工业大类行业中，9个行业利润总额同比增加，1个行业持平，31个行业减少】
主要行业利润情况如下：计算机、通信和其他电子设备制造业利润总额同比增长27.2%，专用设备制造业增长20.7%，农副食品加工业增长14.8%，石油和天然气开采业下降72.6%，黑色金属冶炼和压延加工业下降40.3%，化学原料和化学制品制造业下降32.2%，煤炭开采和洗选业下降31.2%，有色金属冶炼和压延加工业下降29.4%，汽车制造业下降20.7%，电力、热力生产和供应业下降9.5%，非金属矿物制品业下降8.7%，电气机械和器材制造业下降6.4%，纺织业下降5.6%，通用设备制造业下降1.1%，石油、煤炭及其他燃料加工业由同期盈利转为亏损。

【国家统计局：原材料制造业利润降幅明显收窄】  
二季度，受基建项目加快推进、主要大宗原燃材料产品价格回升等因素影响，原材料制造业利润同比下降17.9%，降幅比一季度大幅收窄45.0个百分点。其中，受成品油价格回升、原材料为低价库存原油双向影响，石油加工行业二季度实现利润104.5亿元，而一季度为全行业亏损247.0亿元。

【国家统计局：二季度工业企业利润增速实现由降转升】
今年上半年，工业企业利润增速呈现“前低后高、由降转升”走势。分季度看，二季度工业企业利润同比增长4.8%，一季度为下降36.7%，尤其是5、6月份，利润分别增长6.0%和11.5%，增速逐月加快；绝大多数行业利润增速回暖。二季度，41个工业大类行业中，37个行业利润增速比一季度加快（或降幅收窄、由负转正），其中25个行业利润实现增长。 

机构观点
【华泰期货:国内原油买兴后劲不足】
上周公布的6月份中国原油进口数据高达1300万桶/日，同比增加330万桶/日，创历史记录，这基本也在此前市场的预期之内，主要是中国炼厂在4-5月份的交易周期内超买的结果，但由于透支未来需求与原油进口配额以及国内仓储码头周转能力不足（此外还有炼厂利润下滑以及成品油需求疲弱等市场因素），中国原油买兴后劲不足。

从细分进口数据来看，6月份同比增加的330万桶/日的进口增量当中，主营增加约150万桶/日，恒力/浙石化增加约60万桶/日，地方炼厂进口增加120万桶/日，总体来看，受到国内成品油地板价政策影响，炼厂采购低价原油的意愿非常强烈，不同类型的炼厂均大幅增加了原油采购，而相对而言，恒力与浙石化更多是新炼厂投产所带来的刚需，从今年年初以来，两者合计的平均进口量大约在50~100万桶/日，与两者的合计加工能力基本匹配，其他地方炼厂在今年1至4月份的进口增量上基本表现不温不火，但在5~6月份明显增加，这主要是地板价下的投机性进口驱动，但考虑到很多炼厂在这轮进口中已经用完原油进口配额，未来增加进口的空间将会非常有限，发改委的原油使用配额基本决定了一家民营炼厂的原油进口上限，商务部的原油进口配额不太可能超过使用配额，配额紧张可能会成为今年下半年的市场常态，不过我们也注意到5月份以来稀释沥青进口大幅增长，在配额紧张的情况下，民营炼厂或通过稀释沥青或者直馏燃料油等渠道增加进口，民营炼厂总体开工率在6月份曾达到75%以上的历史高位，这也意味着高开工率所增加的进口消耗量是刚需，但随着原油涨至40美元/桶，地板价红利消失，地炼的开工率已经开始高位回落，而近期山东炼厂柴油高库存也继续压制炼厂开工率，我们认为至少在三季度时间内地方炼厂的原油进口需求偏弱。最后再看下主营炼厂，主营炼厂在6月份的进口增量中占到最大比重，但其开工率表现要明显弱于民营炼厂，主要是风险收益金要上交国家，压制了炼厂的盈利空间，未来来看我们认为主营开工率或维持在70~80%，但目前成品油出口空间或受到外需的拖累，如果外需恢复太慢，不排除主营炼厂与民营炼厂再度出现内卷，不过考虑到中科炼厂在今年6月份正式投产所带来的刚需，部分对冲到一部分投机性买盘消退的影响。

总体来看，我们认为从8月份开始，中国原油进口总量将会同比放缓，从贴水来看，与中国需求直接相关的油种如ESPO、阿曼以及安哥拉原油贴水明显转弱，近期Dubai M2-M3也从贴水转为了升水，中国需求放缓正在从隐忧转为现实。

【高盛：考虑到商务差旅需求将因为疫情带来的企业业务模式变化遭受永久性打击，预计全球航空燃料油需求到2021年底仍会比2019年的峰值低70万桶/日】

【市场分析：油价的下一步走势或是下跌】
原油策略师Julian Lee撰文分析称，油价的下一步走势可能是下跌。欧佩克+即将放松减产限制，原油市场供应将增加。此外，北美的原油产量也出现回升的迹象，石油工人开始恢复工作，新油井投入生产，疫情期间闲置的钻井也开始恢复。行业咨询公司Rystad Energy预计，7月份采用水力压裂法开采的油井数量将在今年首次出现月度增长。加拿大油砂企业也在缓慢提高产量。另一方面，原油需求方面也出现了问题。美国等原油消费大国的需求放缓，各国、各州地面交通复苏情况参差不齐，航空业的复苏也陷入停滞。所有这些都表明，油价的下一步走势或是下跌而不是上涨。
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