美联储声明在即 华尔街债券和外汇交易员关注哪些点？ | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200219616 美联储声明在即 华尔街债券和外汇交易员关注哪些点？ 提供者 龙讯财经 (龙讯财经 )  | 2017年12月13日 10:53

根据市场参与者的说法，华尔街债券和外汇交易员正在关注美联储将尚未决定的立法措施（比如减税）考虑进其政策措施中。

交易员和策略师预计将密切关注明年出台的财政刺激措施和以及其对市场波动的影响，这可能会影响美国国债和美元的交易。

华尔街几乎确定美联储将在周三召开的会议结束后上调基准利率上调0.25个百分点，这将是即将离任的美联储主席珍妮特-耶伦(Janet Yellen)参加的倒数第二场美联储会议，美联储现任理事杰罗姆-鲍威尔(Jerome Powell)将于明年接替她的位置。

美元走势（自9月触及年初以来的低点，美元一直在上涨）和美国国债收益率曲线的趋平都已经反映出了对这一加息举措的广泛预期。市场参与者表示，这表明，如果美联储本次维持鸽派而不加息，将使美元和国债收益率大幅波动。

美国Jefferies投资公司的首席金融经济学家沃德-麦卡锡（Ward McCarthy）称： 有很多不确定性：美国税收改革及其对货币政策的影响、耶伦离开后的人事变动可能会改变美联储对票委 点阵图 （美联储官员对利率的预测）的重视程度。

高盛上周五发布的一份报告显示， 过去的例子证明，美联储联邦公开市场委员会(FOMC)的票委可能会更新他们的经济预期，以在政策制定中部分反映税收改革对其造成的影响。税改对政策影响的全面反映（尤其是在利率上的）可能要再等一些时间。我们预计明年将加息四次。

受美联储加息的影响，债券和外汇市场的波动性可能会加大。自9月20日美联储公布利率预测以来，2年期美国国债收益率上涨逾50个基点，至1.81%。ICE美元指数（DXY）出现了一定程度的上涨，该指数衡量美元对6个其他主要竞争货币的表现。美国国债以上的走势导致了短期债券与长期债券之间的收益率差距缩小，使收益率曲线趋平。

考虑到所有的未知因素，这可能意味着美联储的前瞻性指引将发生变化，该指引过去一直是交易的指向标，并已成为其自身的实际政策工具。

2018年通胀水平或上涨过快？

所谓的 点阵图 可能引起美联储政策发生大的变化，原因之一是近期通胀数据的改善。持续低水平的通货膨胀率一直是美联储最大的麻烦。略低于2%的年度目标，被认为是美国经济保持健康的适当水平。为了维持物价的稳定，美联储倾向于将加息预期与通胀预期保持一致。

加息和低通胀水平的结合会引发人们对美联储政策失误的担忧，这可能导致收益率曲线进一步趋平，甚至反转。收益率曲线反转(短期收益率高于较长期债券)通常被视为经济衰退的前兆。

然而最近，剔除了波动性较大的石油和食品价格的核心消费者价格指数（CPI）有所改善，这引发了一些市场猜测，即美联储可能会加快加息步伐。今年10月，核心CPI同比小幅上涨至1.8%。

事实上，一些分析人士担心，在2018年通胀可能会过快上涨，导致美联储不得不被迫加息更多次。耶伦表示，美联储应该逐步地提高利率，以避免市场动荡。

汇丰银行的分析师大卫-布鲁姆（David Bloom）和达拉-马赫（Daragh Maher）周一在一份报告中说，美联储提供市场指引的努力已经淡化了美联储政策的戏剧性的效果，并补充说，这降低了市场的波动性（如外汇市场）。但现在，美联储正向的指引可能会失去其最大的价值。

如果美联储内部的共识开始动摇，提供有意义的前瞻性指引就会出现问题。 布鲁姆和马赫写道。他们说，这可能会影响美联储的透明度，导致联邦基金利率上升到一个美联储官员并未达成一致的水平。

他们写道： 如果美联储由于数据发布和加息已经到位，就对未来政策的前景不那么有信心了，那么前瞻性指引将变得不那么刺耳，更加不透明，会有跟多改变或者更不准确。这可能促使波动性重新陷入低谷。

这可能意味着，市场对政策的逐步消化可能转变为对政策更显著的反应。

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