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侯文斌：2018年欧元何去何从
提供者 侯文斌 | 2017年12月25日 10:28
随着美元汇率持续走低，以及英国脱欧谈判对英镑带来的负面压力，也许2018年欧元将迎来反弹。
从目前的情况看，我们可以看到，欧元兑几大主要货币在2017年大幅上涨，但仍远低于长期趋势。
除了欧元兑英镑，我们看到欧元兑其他货币的汇率仍远低于2009年的水平。在英国宣布脱欧前的几年里，英国一直是欧元区经济增长的动力，在此期间欧元区还遭受了来自通缩和外围国家高债务水平的威胁。然而这一切在英国脱欧后发生了改变。
今年这一情况已被扭转，英国退欧给欧元带来了晚到的的提振。
虽然加泰罗尼亚的公投在本季度给欧元带来了一些短期压力，但影响并不特别明显。此外，虽然最近的选举使该地区的分离主义利益获得了胜利，但加泰罗尼亚问题在很大程度上是西班牙的内部问题。尽管加泰罗尼亚是西班牙经济表现最好的地区，但加泰隆尼亚欠欧元区的总债务仅占西班牙总债务的4.75%。对于希腊这样的大国来说，这是一个非常不同的情景，在这方面，我不认为加泰罗尼亚问题是决定欧元命运的重要问题。
目前欧元区面临更具挑战性的问题是利率。尽管欧元区的增长预期有所上升，但利率仍保持稳定。经合组织警告说，2020年前进一步加息可能会威胁到欧元区的经济复苏。此外，在爱尔兰等外围国家，利率上升的影响最为强烈。在爱尔兰，超过80%的抵押贷款是以可变利率为基础的。因此，在更高的利率下，家庭债务水平将大幅上升，而欧元区亟需的增长可能在这种情况下破灭。
在这方面，我的观点是，我们将看到欧元在向更高水平反弹时，将继续保持谨慎但积极向上的趋势。这表明，油价走高、美元走弱和美国减税的结合可能意味着美国的通胀水平会更高。虽然欧元不太可能出现明显的大幅增长，但到明年这个时候，欧元兑美元汇率可能达到1.30的水平。此外，尽管2017年欧元升值，但欧元兑其他许多货币的汇率仍在10年低点附近徘徊，在这一点上，欧元确实有明显的 安全边际 。在这方面，我设想欧元可能会在2018年有多头机会，尽管利率很低，但欧元可能会走高。
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