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外汇分析：美债收益率上涨 美元将走向何方
提供者 Kathy Lien | 2018年1月10日 05:57
作者：凯茜 里恩（Kathy Lien），BK Asset Management首席外汇策略分析师
周二金融市场最重磅新闻之一必有美国国库券收益率上升。美国10年期债券收益率升破2.5%，升至9个月来最高水平。通常，像这样的重大突破会伴随着美元走强，但其却只是温和波动，而且大部分涨幅在欧洲交易时段早间录得。美元/日元小幅走高，且欧元/美元在美国交易时段结束时与开盘时相差无几。许多外汇交易商被债券收益率与货币走势的背离打击，但这种脱钩在去年是经常发生的。这显示出投资者认为美联储将收紧货币政策，并卖出债券而购买股票，所以债券价格下跌而股市创出新高。
同时值得重视的是，各货币的周二走势在很大程度上受到了日本央行政策行动的影响。在美国东部时间周一夜间，日本央行自2016年来首次削减了债券购买规模，令市场惊讶。虽然削减幅度温和，但使退出宽松政策的央行数量增加。日元兑所有主要货币在该消息发布后走高，不仅仅美元/日元走低，欧元和 英镑等主要货币情况一样。随着许多债券专家称这是熊市的开始，债券收益率有望进一步走高，而如果该等专家是正确的，那么美元在某一时刻将迎头赶上并大幅上涨。在那之前，任何想购买美元的人应把注意力放在过度扩张的货币上，该等货币可能会出现调整 考虑下欧元/美元、澳元/美元和新西兰元/美元。周三美国没有重大经济报告公布，交易商应该从风险偏好和债券收益率中获得提示。美元/日元在111.75和112之间依然有重要支撑，我们预计美元/日元将维持在这一水平。
同时，虽然德国经济数据强于预期，但投资者应继续减少欧元多头头寸。虽然德国工业生产指数、贸易收支升幅超过预期，但欧元/美元并没有反弹，反而连续3个交易日下跌。德国工业生产指数升3.4%，远强于预期的1.8%。由于德国出口和进口强劲，贸易顺差由189亿欧元增至237亿欧元，经常账盈余由181亿欧元增至254亿欧元。虽然欧元/美元在1.19正上方获得支撑，但我们认为将进一步走低至1.1830至1.1850区间。另外，瑞士法郎是周二表现最差的货币。自年初以来美元/瑞士法郎一直低于98，但部分因为瑞士失业率增幅高于预期和瑞士零售销售持续下降，瑞士法郎走低，推动了美元/瑞士法郎大幅走高。
另一方面，英镑/美元仍徘徊在1.35至1.36的范围内。英镑交易商没有受到强于预期的英国零售业联盟零售销售报告影响，但可能最终会对周三公布的工业生产指数和贸易收支作出反应。由于制造业采购经理人指数（PMI）下滑，英镑/美元正酝酿一个短期调整，而调整结果预期较为温和。但如果工业生产指数和贸易收支意外利空，则调整幅度会更大并低至1.3450。
商品货币再次出现一致表现。周二，加元、澳元和新西兰元全部走弱。虽然油价上涨2%、加拿大债券收益升高和加拿大新屋开工表现强于预期，但不断走强的美元使美元/加元反弹。澳元也没有受到澳大利亚营建许可增加的影响。澳元除了因美元走强而走低外，黄金、铁矿石和铜走低也拖累了澳元。新西兰没有重大经济报告发布。我们预期在周三，这3个大宗商品生产国并无重大事项，除了美国原油库存。
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